GELD-Magazin, November 2020

Volumen legte auf 56 Milliarden Euro zu Wie jedes Jahr untersuchten wir auch heuer wieder den Dachfonds-Markt, unterteilten die rund 400 für Kleinanleger in Frage kommenden Produkte, ordne­ ten sie im Wesentlichen nach ihrem Aktienanteil den unterschiedlichen Kategorien zu (siehe Tabelle links) und reihten sie nach der Sharpe Ratio (Ertrag divi- diert durch das Risiko). Die besten Dachfonds stellen wir auf den folgenden Seiten vor, deren Manager wur- den im Rahmen des Dachfonds Awards des GELD-­ Magazins ausgezeichnet. Ab Seite 90 finden Sie die tabellarische Übersicht aller untersuchten Dachfonds. Im Vergleich zum vergangenen Jahr erhöhte sich die Anzahl der nominierten Dachfonds von 377 auf 405 Produkte. Dabei wurden alle Dachfonds berücksichti- gt, die in Österreich zum öffentlichen Vertrieb zuge­ lassen sind bzw. steuerliche Meldefonds sind, auch Privatanlegern angeboten werden und deren Fonds- volumen zumindestens fünf Millionen Euro beträgt. Das Gesamtvolumen aller nominierten Dachfonds stieg im Vergleich zum Vorjahr um 5,3 Prozent von 53,3 auf 56,1 Milliarden Euro. Die größten Zuwächse gab es interessanterweise in den Kategorien „Ge- mischte Dachfonds ausgewogen“ und „Gemischte Dachfonds aktienorientiert“. Den stärksten Rückgang erlitten hingegen die „Gemischten Dachfonds flexi- bel“ mit einem Minus der Assets von elf Prozent auf 10,8 Milliarden Euro. Ebenso betroffen von Dachfonds Award So wurde bewertet In Österreich sind rund 550 Dachfonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen. Darüber hinaus gibt es zahlreiche institutionelle Dachfonds, die jedoch Pri- vatanlegern nicht oder nur über Private Banking-Mandate zugänglich sind. Nicht bewertet wurden von uns auch alle Dachfonds, deren Fondsvolumen zum Stichzeitpunkt unter fünf Millionen Euro lag – exakt 31 Dachfonds. Das Datenmaterial wurde uns freundlicherweise von Lipper und Morningstar zur Verfügung gestellt. Die Kategorien: Die grundlegende Bildung der Kategorien erfolgte nach der Assetklasse – also Anleihen, Aktien oder Alternative Investments. Die meisten Dachfonds mischen vor allem Aktien und Anleihen. Ist das Verhältnis dieser beiden Assetklassen im Portfolio relativ fix vorgegeben, gehören sie zu den Gemischten Dachfonds anleihenorientiert, ausgewogen oder aktieno- rientiert. Sind die Anlagevorschriften diesbezüglich freier gestaltet, sind dies Gemischte Dachfonds flexibel. Aktien- und Anleihenquoten werden bei ihnen nach den zu erwartenden Marktentwicklungen gesteuert – der Anleger muss sich nach der Wahl der Risikoklasse weiter um nichts mehr kümmern. Da in dieser Kategorie verschiedene Strategien verfolgt werden, die unterschied- liche Chancen bzw. gleichzeitig Risiken bieten, wurde die Gruppe der fle- xiblen Gemischten Dachfonds nach ihrer Volatilität weiter in „ konservative “ , „ ausgewogene “ und „ dynamische “ flexible Dachfonds unterteilt. Die Siegerermittlung erfolgte nach der Sharpe Ratio (mit einem rechne- rischen Zinssatz von 0,5 Prozent) in den Zeiträumen eins, drei und fünf Jahre – sofern in der jeweiligen Kategorie im entsprechenden Zeitraum zumindest sechs Dachfonds rangierten. Stichzeitpunkt der Auswertung war der 30. Sep- tember 2020. November 2020 – GELD-MAGAZIN . 79