GELD-Magazin, November 2020

M&G GLOBAL MACRO BOND Die globale Fixed-Income- Palette Der Investmentansatz kombiniert Top- Down-Makrofaktoren (BIP-Wachstum, Zinsen, Inflation, etc.), aus denen die Duration des Fonds abgeleitet wird, mit einer Bottom Up-Selektion der Einzel- positionen sowie der Asset Allocation. „Wir wenden beispielsweise Relative Value-Strategien an (günstige Bonds werden gegenüber zu teuren bevor- zugt), aber auch Währungsstrategien, die zusätzliche Performance liefern können“, so Fondsmanger Jim Leaviss. Hier spielen die Leistungsbilanz, das BIP-Wachstum, die Geldpolitik und die Kaufkraftparitäten die wichtigste Rol- le. Währungen wie der US-Dollar und der japanischeYen gelten als sichere Häfen, während etwa die norwegische Krone oder der Canadian Dollar mit dem Ölpreis und der Inflation positiv korreliert sind. Sie passen z.B. gut zu inflationsgeschützten Anleihen. Jim Leaviss, Fondsmanager DWS QI EXTRA BOND TR Euro-Zinsen in Emerging Markets Der DWS Qi Extra Bond TR investiert ausschließlich in Hartwährungsan- leihen – US-Dollar und Euro. Der In- vestmentansatz zielt darauf ab, die solidesten Schwellenländer zu identi- fizieren, die vor einer Rating-Herauf- stufung stehen könnten, was zu einem eher konservativ aufgestellten Portfolio führt. Der Fokus liegt auf weniger ver- schuldeten Emerging Markets mit so- lider Fiskalpolitik, denen ein robuster institutioneller Rahmen und politische Stabilität zugute kommt. Auch ESG- Kriterien und speziell soziale Indika- toren fließen in diesen Prozess mit ein. Daher konnte der DWS Qi Extra Bond Total Return die Corona-Krise gut managen. Nach einer umfangreichen Krisenanalyse wurden Länder, deren Krisenmanagement und Wirtschaft sich als relativ schwach herausgestellt ha- ben, zurückgefahren. Marcus Hoff, Fondsmanager CANDRIAM GL. HIGH YIELD Hohe Zinsen mit Währungs- Hedge Der Investmentprozess des Candri- am Bonds Global HighYield ist relativ fokussiert. So werden nicht geratete Emittenten oder Finanzanleihen gemie- den. Die Bottom Up-Analysen sind die Basis des Investmentprozesses, der im Anschluss daran mittels einiger Ma- krofilter die Positionsgrößen festlegt. Die Cash-Position ist weiterhin relativ hoch. Der Fokus auf ESG-Faktoren hilft ebenfalls dabei, die Kreditwürdigkeit und Schuldentragfähigkeit der Emit- tenten einzuschätzen. Qualitätsunter- nehmen mit starken Fundamentaldaten in widerstandsfähigen Branchen, etwa auch lukrative Nischenanbieter oder Emittenten mit Preismacht, werden be- vorzugt, gemieden hingegen die mei- sten stark zyklischen Sektoren. Im Kern muss die Fähigkeit stehen, hohe freie Cash Flows zu erzielen, was das Aus- fallsrisiko in Krisenzeiten reduziert. Nicolas Jullien, Fondsmanager ISIN DE0009788026 Volumen 215 Mio.€ Rendite 1 Jahr 1,6% Ausgabeaufschlag 3,00% Rendite 3 J. p.a. 2,1% Total Expense Ratio 0,65% Rendite 5 J. p.a. 3,2% ISIN LU1670719886 Volumen 850 Mio.€ Rendite 1 Jahr 8,5% Ausgabeaufschlag 4,00% Rendite 3 J.p.a. 2,4% Total Expense Ratio 1,48% Rendite 5 J.p.a . 1,8% ISIN LU0170291933 Volumen 230 Mio.€ Rendite 1 Jahr 6,1% Ausgabeaufschlag 2,50% Rendite 3 J. p.a. 3,7% Total Expense Ratio 1,26% Rendite 5 J. p.a. 4,6% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 25% 30% 20% 15% 10% 5% -5% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 8% 6% 4% 2% -6% -4% -2% 0% -8% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 18% 16% 10% 14% 12% 8% 6% 4% 2% -2% 0% -4% 0% November 2020 – GELD-MAGAZIN . 33