GELD-Magazin, November 2020

neue Liquidität in Aktien zu investieren, wenn die Umstände dafür günstig sind.“ Digitalisierung: Krise als Chance Manfred Huber, Vorstandsvorsitzender der Euram Bank, fügt hinzu: „Nach dem hef- tigen Einbruch der Wirtschaft im zweiten Quartal setzte ab Beginn des dritten Quar- tals ein Aufschwung ein, wobei bis zum Ni- veau vor der Krise noch einiges an Luft nach oben ist. Am schwersten tut sich Europa mit dem wirtschaftlichen Aufholprozess, wäh- rend die immer optimistischen USA und die jungen Wirtschaften Asiens wesentlich frü- her wieder auf Wachstumskurs umschwenk- ten. Jedoch setzt der Aufschwung nicht in vollem Umfang ein, insbesondere Touris- mus und Luftfahrt leiden ungebrochen an mangelnden Kunden. Positiv zu vermerken ist, dass sich neue Geschäftsmöglichkeiten dank zunehmender Digitalisierung im täg- lichen Leben bieten. Diesem Digitalisie- rungsprozess hat die Krise einen unge- ahnten Schub gegeben.“ Dieter Hengl, Vorstandsvorsitzender der Schoellerbank Anleihen schlechter Bonität, europäische Staatsanleihen Bei High-Yield-Anleihen ist mit weiter stei- genden Ausfallsquoten zu rechnen, aber auch sehr sichere europäische Staatsanlei- hen sind aus Renditeüberlegungen derzeit keine attraktive Investmentoption. Aktien USA Amerikanische Aktien sind noch immer ein fixer Bestandteil unserer Allokation, doch der Anteil fällt niedriger aus als in der Vergleichsbenchmark. Aktien Europa Deutliche Übergewichtung europäischer Aktien mit starken Wettbewerbsvorteilen und soliden Bilanzen. Außerdem wird auf Unternehmensanleihen im Investment- Grade-Bereich und inflationsgeschützte Anleihen gesetzt. „Die globale Konjunktur hat sich zwar trotz der Corona- Krise wieder stabilisiert und nimmt an Fahrt auf, doch die Situation ist fragil, und es kann wieder zu Rückschlä- gen kommen.“ Jens-David Lehnen, Leiter Private Ban­ king der Raiffeisenlandesbank NÖ-Wien Deutsche Staatsanleihen Schon in den Jahren vor der Corona-Krise waren die Renditen am Anleihemarkt ins- besondere in der Eurozone sehr niedrig undwerdenwohl auchbis auf weiteres nicht wieder steigen. Skepsis haben wir gegen- über Deutschen Staatsanleihen (negativer Carry). Unternehmensanleihen Unternehmensanleihen weisen zwar einen attraktiven Spread auf, haben jedoch in der Regel eine niedrige absolute Rendite. Aktien, Edelmetalle, HighYield Favoriten sind Aktien (unter Beachtung von Bewertung, Konjunkturausblick, Liquidität), Edelmetalle, Emerging Markets und High Yield Anleihen. „Aktien werden im näch- sten Jahr ein wichtiger, um nicht zu sagen der wesent- liche Ertragsbringer sein. Volatilität, insbesondere im kurzfristigen Bereich, gilt es dabei zu akzeptieren.“ Christian Nemeth, Vorstandsmitglied der Zürcher Kantonalbank Österreich Aktien Japan Die Investoren setzen darauf, dass der neue Premierminister überfällige Refor- men durchsetzt. Diese Erwartung halten wir für übertrieben und gehen von einer künftig schwächeren Kursentwicklung aus. Anleihen Emerging Markets Ohne eine gewisse Risikobeimischung ist es auf der Anleihenseite nicht möglich, eine positive Rendite darzustellen. Das Chancen-/Risikoverhältnis bei den EM- Anleihen erscheint derzeit attraktiv.. Aktien USA Trotz politischer Unsicherheiten sind US- Aktien sowohl konjunkturell als auch von der Sektorenaufteilung nach wie vor be- günstigt. Die vergleichsweise hohe Be- wertung ist nicht unbegründet – Qualität hat ihren Preis. „Nach dem enormen Absturz im Frühling hat sich die Weltwirtschaft in vielen Teilen wieder erholt.“ November 2020 – GELD-MAGAZIN . 23