GELD-Magazin, Oktober 2020

ergibt sich zudem bei den ATX-ETFs inso- fern, als sie z.B. die Erste Bank mit dem ATX- Index entsprechenden 15,8 Prozent berück- sichtigen müssen, während aktiv verwaltete Fonds Einzelpositionen nur mit maximal zehn Prozent gewichten dürfen. Damit ent- steht bei den ETFs ein starkes marktkapitali- siertes Übergewicht einzelner Positionen. Einige Unsitten Im Vergleich zu den ETFs, die als passive In- dex-Replikanten jährliche Gebühren von 0,25 bis 0,32 Prozent verrechnen, kostet ak- tives Fondsmanagement natürlich deutlich mehr. Hier liegen die jährlichen Kosten zwi- schen 1,46 und 2,13 Prozent. Wer untenste- hende Tabelle aufmerksam studiert, dem fallen natürlich die mit 2,09 Prozent p.a. ho- hen Gebühren beim RT Zukunftsvorsorge- Aktienfonds auf. Bei solchen Produkten, die wieder in andere verpackt und an Kleinspa- rer verkauft werden (Zukunftsvorsorge), wird eben abkassiert. Das ist in diesem Fall noch gar nicht alles. Denn der RT Zukunfts- vorsorge-Aktienfonds hat 42 Prozent seiner 637 Millionen Euro wiederum in den RT Ös- terreich Aktienfonds investiert, der seiner- seits jährliche Gebühren von 2,13 Prozent verrechnet. Eine Cash Cow für die Fondsge- sellschaft – natürlich zum Nachteil der Kun- den. Zudem ist das Portfolio sehr indexnah ausgerichtet, was keiner großartigen Ma- nagementleistung bedarf. Der nächste Clou dabei ist, dass auch der ESPA Stock Vienna – von der gleichen Fondsgesellschaft – seine derzeit 46 Millionen Euro vollständig in den RT Österreich Aktienfonds investiert hat und für diese Leistung auch noch eine jähr- liche Gebühr von 1,76 Prozent verrechnet. Aktive Übergewichtungen Die Performancezahlen der übrigen Österrei- ch-Aktienfonds liegen derzeit relativ dicht beieinander. Erstaunlicherweise deshalb, da man doch deutliche Unterschiede in der Portfoliozusammensetzung sehen kann. So hat z.B. der 3 Banken Österreich-Fonds den Halbleiterhersteller ams als zweitgrößte Po- sition (6,8 %) und AT&S als viertgrößte Posi- tion (6,4 %) angeführt. Im ATX Prime sind sie entweder gar nicht (ams) oder nur mit 1,1 Prozent (AT&S) repräsentiert. Aber Fondsmanager Alois Wögerbauer ist bekannt dafür, stark auf Wachstumswerte zu setzen, was ihm auch schon zahlreiche Preise als Fondsmanager das Jahres eingebracht hat. Verstärkt setzte er im Sommer auch noch auf Mayr-Melnhof, Vienna Insurance Group und Strabag. Noch stärker gewichtet ist ams mit 7,7 Prozent im Raiffeisen-Österreich-Aktien- fonds, der seit 14 Jahren von Günther Schmitt gemanagt wird. Schmitt hat ebenso die Immobilienaktien UBM Development und S Immo deutlich übergewichtet. Die bei- den anderen Immobilienwerte, CA Immo und Immofinanz, hat er hingegen ähnlich ge- wichtet wie im Index. Hinzu kom mt Schmitts Präferenz zu EVN, Palfinger und AMAG. Der Amundi Austria Stock, respektive Fondsma- nager Andreas Wosol, setzt wiederum stark auf Wienerberger, die Ende Juli sogar mit 8,4 Prozent die größte Portfolio-Position war. Auffallend ist in diesem Fonds auch, dass Wosol den Verbund, Mayr-Melnhof, S Immo, EVN, AT&S und UBM übergewich- tet hat. Als einziger Fonds, der zur Zeit ein Fünfsterne-Rating von Morningstar vorwei- sen kann, ist der Allianz Invest Austria Plus. Er ist mit einem Fondsvolumen von nur 7,3 Millionen Euro der kleinste Österreich-Akti- enfonds. Er wird seit 2013 von Christoph Stangelberger gemanagt, der ebenfalls die bereits bekannten Namen wie Wienerberger, Mayr-Melnhof, S Immo, aber auch EVN und Bawag übergewichtet hat. Dieser grafische Vergleich macht deutlich, wie stark die Underperfomance des ATX (rot) im Vergleich zum DAX (grau) ist. ATX VERSUS DAX IM JAHR 2020 Jän. Feb. März April Mai Juni Juli Aug. Sep. 0% -20% -10% -30% -40% -50% Oktober 2020 – GELD-MAGAZIN . 49 ALLE AKTIENFONDS ÖSTERREICH IM VERGLEICH ISIN FONDSNAME VOLUMEN 1 JAHR 3 J.p.a. 5 J.p.a. TER AT0000859293 Raiffeisen-Österreich-Aktien 96 Mio.€ -24,1% -9,1% 2,5% 1,68% AT0000619713 Allianz Invest Austria Plus 96 Mio.€ -24,1% -9,1% 2,5% 1,68% AT0000662275 3 Banken Österreich-Fonds 132 Mio.€ -26,6% -10,9% 2,1% 1,77% AT0000857412 Amundi Austria Stock 137 Mio.€ -22,6% -10,4% 1,4% 1,74% AT0000859491 LLB Aktien Österreich 11 Mio.€ -26,2% -11,2% 1,5% 1,92% LU0659579063 Xtrackers ATX UCITS ETF 34 Mio.€ -28,6% -11,8% 1,8% 0,25% AT0000952460 ViennaStock 29 Mio.€ -23,8% -10,5% 0,9% 1,32% AT0000858147 ESPA Stock Vienna 46 Mio.€ -23,8% -10,5% 0,0% 1,46% DE000A0D8Q23 iShares ATX UCITS ETF (DE) 89 Mio.€ -29,4% -12,0% 1,7% 0,32% LU0392496690 ComStage ATX UCITS ETF 9 Mio.€ -29,5% -12,1% 1,4% 0,25% AT0000647698 KEPLER Österreich Aktienfonds 33 Mio.€ -26,8% -12,4% 0,8% 1,65% AT0000497292 RT Österreich Aktienfonds 333 Mio.€ -24,6% -11,2% -0,4% 2,13% AT0000659644 RT Zukunftsvorsorge-Aktienfonds 636 Mio.€ -25,0% -11,4% -0,7% 2,09% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, gereiht absteigend nach Sharpe Ratio, Stichzeitpunkt: 28. September 2020