GELD-Magazin, Oktober 2020

Oktober 2020 – GELD-MAGAZIN . 31 Rezessionsresistente Unternehmen gesucht Diversifikation ist eine der wichtigsten Grundlagen dauerhaft erfolg­ reichen Fondsinvestments. Dass man aber auch mit einer begrenzten Anzahl vom Positionen sogar schwierige Märkte bewältigen kann, zeigt D er leitende Fondsmanager Mark Phelps und sein Team legen strenge Maßstäbe an, wenn es um Kandidaten für die Aufnahme ins Portfolio geht. Das Anlageuniversum von 2.500 Aktien weltweit wird nach Unternehmen mit heraus- ragenden Geschäftsmodellen und einem erwarteten jährlichen Gewinnwachstum von mindestens zehn Prozent auf Sicht von fünf Jahren durchforstet. Auf Basis der Fünfjahresprognosen wird den Aktien ein finaler Wert zugeordnet, der zur Bestimmung des aktuellen Werts und des erwarteten relativen Er- trags abgezinst wird. Nach einer intensiven Debatte im Team werden nur die Titel mit dem höchsten er- warteten Ertrag für das Portfolio ausgewählt. Widerstandskraft und Durchhaltever- mögen identifizieren Auch nach dem durch die Coronakrise verursachten Kurseinbruch an den Börsen und der darauf fol- genden Erholung bleibt Phelps dieser stringenten Anlagephilosophie treu. Er sucht nach Unternehmen, die über das Durchhaltevermögen verfügen, um die- sen Abschwung zu überstehen. Dazu gehört eine ge- naue Untersuchung der zugrundeliegenden Ge- schäftsnachfrage, des Verschuldungsgrads und der Fähigkeit, Kosten zu senken. Phelps: „Niemand kennt die Dauer dieser Rezession, aber wenn wir nicht sehr zuversichtlich sein können, dass ein Unternehmen auch dann noch existiert, wenn der Abschwung vorbei ist, würden wir wahrscheinlich ein unangemessenes Risiko eingehen.“ Zwischen 20 und 35 Titel überstehen diesen rigoro- sen Selektionsprozess und bilden das Portfolio. Qua- litätsunternehmen mit guter Führung, dominanter Marktstellung sowie hohen Eintrittsbarrieren gibt es eben nicht wie Sand am Meer. www.alliancebernstein.com Mark Phelps, Chief Invest­ ment Officer Concen­ trated Global Growth bei AllianceBernstein (AB) ADVERTORIAL . AllianceBernstein (AB) In einem aktuell unsicheren globalen Umfeld fokussieren wir uns auf Unter­ nehmen, die trotz der komplexen Rahmenbedingungen überleben und auf Sicht wachsen können. Disclaimer: Historische Performance ist kein Indikator für zukünftige Erträge. Das Portfolio ist ein Portfolio der AB SICAV I, einer offenen Investmentgesellschaft mit variablem Grundkapital (société d’investissement à capital variable) gemäß der Gesetzgebung des Großherzogtums Luxemburg. Die hierin von AB geäußerten Ansichten und Meinungen sind als Werbung zu verstehen. Sie richten sich an professionelle Kunden, basieren auf unseren internen Prognosen und können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Anlagen in den Fonds bergen bestimmte Risiken. Die Anlageerträge und der Kapitalwert des Fonds sind Schwankungen unterworfen und Kunden können unter Umständen ihr eingesetztes Kapital nicht vollständig zurückerhalten. Die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) und der Verkaufsprospekt des betreffenden Fonds sind kostenfrei und in deutscher Sprache auf www.alliancebernstein.com oder kostenfrei in Papierform bei der Informationsstelle UniCredit Bank, Austria AG, Rothschildplatz 1, 1020 Wien, erhältlich. IC2020975 Warum konzentrierte Portfolios? das AB Concentrated Global Equity Portfolio (ISIN Anteilklasse A: LU1011997381) . Per 31. Dezember 2019 – Historische Daten nur zur Information. Analyse basierend auf der prognos­ tizierten Volatilität der einzelnen Aktien des MSCI World Index unter Verwendung des GEM LTModells von Jan. 2010 bis Dez. 2019. Foto: beigestellt Warum konzentrierte Portfolios? Für die Risikoreduzierung sind nur wenige Positionen nötig Per 31. Dezember 2019 – Historische Daten nur zur Information. Analyse basierend auf der prognostizierten Volatilität der einzelnen Aktien des MSCI World Index unter Verwendung des GEM LT-Modells von Jan. 2010 bis Dez. 2019. Quelle: MSCI, S&P, AB Zunehmender Diversifikationsnutzen sinkt exponentiell. 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 5 20 35 50 65 80 95 110 125 140 155 Tracking Error (Prozent) Aktienpositionen Quelle: MSCI, S&P, AB Mit zunehmender Diversifikation sinkt der Nutzen exponentiell. Für die Risikoreduzierung sind nur wenige Positionen nötig.