GELD-Magazin, Juli/August 2020

Prozent bzw. die Auszahlung von 0,77 Euro je Aktie. Kein Wunder, wenn die Aktionäre hier bei der Stange bleiben. Vorstand Jo- hann Marihart schaffte es, den ursprünglich zuckerherstellenden Konzern stark auf die Fruchtzubereitung und die Stärke zu fokus- sieren – und zuletzt zusätzlich auf die Pro- duktion von Ethanol. Durch diese breite Auf- stellung – das Zuckersegment trägt nur mehr knapp 20 Prozent zum Umsatz bei – konnte Agrana heuer im ersten Geschäfts- quartal (März bis Mai) den Umsatz von 638 auf 653 Millionen Euro steigern, der Be- triebsgewinn (EBIT) kletterte um 3,6 Pro- zent auf 32 Millionen Euro. Der zuletzt gute Kursverlauf trieb die Notierung bis nahe an die Kursziele der Analysten von 19 bis 21 Euro. Mit der ausbezahlten Dividende dürfte nun der Kurs wieder stagnieren. AT&S alsWachstumswert AT&S ist einer der wenigen High Tech-Werte an der Wiener Börse. Die Produktion von IC- Substraten wurde in China stark ausgewei- tet, jüngst hat man auch die Produktpalette überarbeitet – so sollen komplette elektro- nische Module entwickelt werden. In ihrem Bereich ist AT&S Weltmarktführer und wird bei der 5G-Technologie ganz vorne mitspie- len. Der Umsatz stieg in den vergangenen fünf Jahren von 667 Millionen auf über eine Milliarde. Analysten attestieren der Aktie derzeit ein Kurspotenzial von rund 35 Pro- zent (bei einem Kursziel von 22 Euro), wo- bei sie dennoch ein Risk On-Investment ist. Denn die Investitionen in jeweils neue Tech- nologien sind hoch und führen zu kontinu- ierlich negativen Free Cash Flows – obwohl der Brutto Cash Flow im vergangenen Jahr bei doch stolzen 186 Millionen Euro lag. Zu- letzt meldete AT&S ab 1. Juli eine dreimona- tige Kurzarbeit für 320 von 400 Mitarbeitern im Stammwerk Fehring, was nun etwas auf den Aktienkurs drückt. Wir sehen das als Gelegenheit, an schwachen Tagen – etwa unter 15 Euro – die Aktie einzusammeln. Mayr-Melnhof mit stabilem Geschäft Der Kartonhersteller ist der einzige Wert an der Börse Wien, der seit Jahresbeginn einen Kurszuwachs aufweisen kann: plus 14,7 Borealis. Für die OMV kam die Krise und der Ölpreisverfall zur Unzeit: Just in dem Moment, als der Kaufvertrag für die Aufsto- ckung des Anteils von 36 auf 75 Prozent an der Borealis unterschrieben war. Nun muss der Kaufpreis von 4,1 Milliarden Euro ge- stemmt werden. Auf der einen Seite wurde mit dem Verkäufer eine Ratenvereinbarung getroffen und eine 1,75 Milliarden Euro schwere Anleihe begeben. Zusätzlich wer- den Assets verkauft – z.B. das Tankstellen- netz in Deutschland oder Gas Connect an den Verbund. Die Kursziele für die OMV-Ak- tie wurden auf 36 bis 46 Euro reduziert. OMV . Wachstum im Chemiebereich Büroimmobilien. Während Mieterlöse, NAV und FFO deutlich zulegten, fiel das Bewer- tungsergebnis mit 11 Millionen Euro negativ aus. Das EBIT halbierte sich auf 26,1 Millio- nen Euro. Ein starkes Finanzergebnis (20,5 Mio. Euro) führte unterm Stich zu einem Anstieg des Periodengewinns auf 33,5 Milli- onen Euro. Der Buchwert lag zum Quartals­ ende bei 32,26 Euro, der EPRA NAV bei 38,83 Euro je Aktie. Finanziell ist die CA Immo gut gerüstet, die liquiden Mittel stie- gen von 439 auf 800 Millionen Euro. Der Dividendenvorschlag von 1,00 Euro pro Ak- tie wurde bestätigt (HV am 25. August). CA IMMO . Nur geringe Pandemie-Folgen Preisdruck. Der Preis für Standardviskose lag Ende März um ein Drittel unter dem Wert des Vorjahres. Dies und geringere Ver- kaufsmengen drückten den Quartalsumsatz um 16,7 Prozent auf 466 Millionen Euro. Die bessere Entwicklung bei Spezialfasern, deren Umsatzanteil auf 61 Prozent stieg, konnte teilweise kompensieren: Das EBITDA verringerte sich um 24,3 Prozent auf 69,6 Millionen Euro, der Periodengewinn ging um 58,6 Prozent auf 17,7 Millionen Euro zu- rück. Eine Kurserholung aufgrund der neu- en Werke in Thailand und Brasilien dürfte noch einige Zeit auf sich warten lassen. LENZING . Investitionen werden durchgezogen ISIN AT0000641352 Kurs (03.07.2020) 29,65 € KGV 2019 8,9 Marktkap. 2,76 Mrd.€ KGV 2020 e 19,4 Umsatz 2020 e 244 Mio.€ KGV 2021 e 10,2 Buchw./Aktie 2020 e 32,40 € DIV. 2020 e 3,52% ISIN AT0000644505 Kurs (03.07.2020) 42,70 € KGV 2019 17,9 Marktkap. 1,13 Mrd.€ KGV 2020 e 39,7 Umsatz 2020 e 1,79 Mrd.€ KGV 2021 e 16,6 Buchw./Aktie 2020 e 57,70 € DIV. 2020 e 0,0% ISIN AT0000743059 Kurs (03.07.2020) 29,34 € KGV 2019 9,8 Marktkap. 9,59 Mrd.€ KGV 2020 e 67,4 Umsatz 2020 e 17,00 Mrd.€ KGV 2021 e 7,7 Buchw./Aktie 2020 e 40,10 € DIV. 2020 e 6,71% 2015 2016 2017 2018 2019 ´20 15 25 20 35 30 40 EUR 2015 2016 2017 2018 2019 ´20 40 60 140 160 80 100 120 180 EUR 2015 2016 2017 2018 2019 ´20 20 30 50 40 60 EUR Juli/August 2020 – GELD-MAGAZIN . 63