GELD-Magazin, Juli/August 2020

ISIN DE000SHL1006 Kurs (03.07.2020) 42,20 € KGV 2019 23,0 Marktkap. 42,11 Mrd.€ KGV 2020 e 29,0 Umsatz 2020 e 14,77 Mrd.€ KGV 2021 e 23,3 Buchw./Aktie 2020 e 10,50 € DIV. 20 e 1,85% SIEMENS HEALTHINEERS . Medizintechnik läuft Die Medizintechnikaktie erreichte Mitte Mai ein neues Rekordhoch. Seitdem gibt es eine leichte Korrektur, die zum Einstieg bei 38 Euro genützt werden sollte. Stopp Loss-Limit bei 28,79 Euro setzen. ISIN DE000A161408 Kurs (03.07.2020) 50,40 € KGV 2019 neg. Marktkap. 8,42 Mrd.€ KGV 2020 e 48,7 Umsatz 2020 e 2,82 Mrd.€ KGV 2021 e 38,8 Buchw./Aktie 2020 e 2,73 € DIV. 20 e 0,0% HELLOFRESH . Lukrative Tipps für Familienköche Seit dem Börsengang 2017 marschierte die Hellofresh-Aktie von sechs auf ein Rekord- hoch von 42 Euro. Ein Rücksetzer ist wahr- scheinlich. Kauf bei rund 34 Euro, Stopp-Loss- Limit bei 23,78 Euro platzieren. Hellofresh SE ist ein Lebensmittel-Liefer­ dienst. An die Haustür geliefert werden Kochboxen mit Zutaten samt den dazupas­ senden Rezepten: für „Gerichte zum selber kochen“. Die Corona-Krise hat deutlich mehr Nutzer zu geringeren Kosten auf die Plattform gebracht, als dies sonst der Fall gewesen wäre, was den Margen zugutekom­ men dürfte. Die Aktie wird auf Basis der Schätzungen für 2020 mit einem nur gut zweifachen Multiplikator beim Verhältnis von Unternehmenswert zum Umsatz gehan­ delt. Hellofresh hat im ersten Quartal 1,2 Millionen Kunden hinzugewonnen – eine beeindruckende Leistung in einem Quartal, in dem man nur wenige Wochen von den Sperrungen profitiert hat. Das Wachstum von 68 Prozent gegenüber dem Vorjahr hät­ te noch höher ausfallen können, wenn das Unternehmen die Neukundengewinnung in der zweiten Märzhälfte nicht kurzerhand aktiv eingeschränkt hätte, als sich die Pro­ duktion der vollen Kapazität näherte. Das Unternehmen erwartet, dass das zweite Quartal mit einem Umsatzwachstum von mehr als 70 Prozent und einer zweistelligen EBITDA-Marge das beste Quartal in diesem Jahr sein wird. Für das Gesamtjahr rechnet Hellofresh konservativ mit einem 50-pro­ zentigen Umsatzwachstum. Die Gewinn­ marge (gemäß EBITDA) soll zwischen sechs und zehn Prozent liegen. Bei dem Unternehmen handelt es sich um einen Marktführer mit stabilen und vorher­ sehbaren Umsätzen (rund 60 Prozent an wiederkehrenden Umsätzen), einem Best- in-Class-Bildgebungsgeschäft, das mit füh­ renden Margen über dem Markt wächst (drei bis vier Prozent) und von der Über­ nahme von Atellica, eines Diagnostikspezia­ listen, profitiert. Das Unternehmen bietet Röntgen-, Computertomographie (CT)- und Magnetresonanztomographie-Geräte sowie Blut- und Urintests. Markteinführungen des Photon Counting Computertomographen Scanners und eines neuen „Low-Footprint“- Magnetresource-Imaging-Systems (MRI), die den adressierbaren Markt erweitern dürften, stehen bevor. Bei der medizi­ nischen Bildgebung sei das Geschäft durch Covid-19 unter Druck geraten, aber es gab keine Auftragsstornierungen. Zu den Ambi­ tionen zählen ein nachhaltiges Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich und eine Margenverbesserung in den mitt­ leren Zehnerbereich bis 2024. Phantasie berge auch ein serologischer Covid-19-Test, bei dem eine Blutprobe auf das Vorhanden­ sein von Antikörpern gegen das Virus (SARS-CoV-2) untersucht werde. Das Volu­ men dieser Tests kann je nach Bedarf auf 25 Millionen pro Monat hochgefahren werden. EUR (Xetra) ´20 2015 2016 2017 2018 2019 20 15 10 5 30 40 50 EUR (Xetra) ´20 2015 2016 2017 2018 2019 40 30 35 45 Juli/August 2020 – GELD-MAGAZIN . 59