GELD-Magazin, Juli/August 2020

AKTIEN . Anlagetipps D er wirtschaftliche Stillstand durch das Coronavirus wird für Unter­ nehmen zur existenziellen Gefahr: Die bilanzielle Verschuldung steigt, das ope­ rative Umfeld ist schwieriger geworden, und wahrscheinlich werden immer mehr Firmen in Zahlungsverzug geraten. Eine Pleitewelle ist ab dem Herbst zu erwarten. Die Herabstufungen der Bonitätsratings könnten sich beschleunigen, wenn die wirt­ schaftlichen Auswirkungen des Virus voll durchschlagen. Während der Berichtssaison im zweiten Quartal werden die Märkte wahrscheinlich eher auf die Unternehmens­ prognosen reagieren als auf die Geschäfts­ ergebnisse selbst. Derweil konzentrieren sich die Anleger weiterhin auf die wirt­ schaftliche Grundtendenz und nicht auf die absoluten Zahlen. Die jüngsten Daten – z.B. der US-Beschäftigungsbericht im Mai – deu­ ten darauf hin, dass die Krise ihren Tief­ punkt möglicherweise früher erreicht hat als erwartet. Die Risikorally hat sich trotz der weiterbestehenden Gefahren jedenfalls fortgesetzt. Seit dem Märztief stiegen auch Unternehmen schlechterer Qualität um über 50 Prozent an. Wirkliche Qualitätstitel haben den Einbruch jedoch sogar mehr als Risikorally dauert an Die Zentralbankliquidität sorgt weiterhin für einen kräftigen Aufschwung an den Märkten, und die Korrektur nach oben gehört mittlerweile zu den schnellsten in der Geschichte der Aktienmärkte. Kann sie gestoppt werden? WOLFGANG REGNER wettgemacht und neue Rekordhochs er­ reicht – wie z.B. Adobe, Apple, Microsoft, ASML oder Nestlé. Sollte eine zweite Kor­ rekturwelle über die Märkte schwappen, sind das dann genau die Titel, die man auf niedrigerem Niveau kaufen sollte. Vorteil dieser Strategie: Man hat eher geringen Handlungsbedarf, schont das eigene Ner­ venkostüm – weil man auf Stopp-Loss- Limits bei derartigen Titeln verzichten kann –, und spart insgesamt Transaktionskosten. Und man kann sicher sein, absolute Welt­ marktführer zu erwerben – und das zu kei­ nen überteuerten Preisen. ISIN US2358511028 Kurs (03.07.2020) 179,68 USD KGV 2019 38,7 Marktkap. 139,93 Mrd.USD KGV 2020 e 37,0 Umsatz 2020 e 20,46 Mrd.USD KGV 2021 e 31,1 Buchw./Aktie 2020 e 45,50 USD DIV. 20 e 0,38% DANAHER . Biopharma-Expansion Die Chart der Danaher-Aktie hat vor kurzem ein neues Rekordhoch erreicht, der Corona- bedingte Einbruch wurde mehr als egalisiert. Kauf nach Rücksetzer auf rund 155 Dollar, Stopp-Loss bei 124 Dollar platzieren. Seit 2016 fokussiert sich der US-Mischkon­ zern Danaher auf Biotechnologie und Medi­ zintechnik. Ausrüstung und Verfahren für Tests und Diagnostik in Laboren liefern nun gut drei Viertel des Umsatzes. Verfahren für Wasseranalysen und Technologien für die Identifikation von Produkten in der Waren­ logistik verschiedener Industrien spielen die übrigen Erlöse ein. Von der Covid-19-Pan­ demie bleibt das Geschäft weitgehend ver­ schont. Vor kurzem wurde der auf etwas mehr als 21 Milliarden Dollar taxierte Kauf des Biopharmageschäfts von General Elec­ tric unter Dach und Fach gebracht. Das krönt den Ausbau von Danahers Life-Sci­ ences-Plattform, deren Umsatz CEO Rainer Blair von 2015 bis 2019 auf zehn Milliarden Dollar mehr als vervierfacht hat. Von Inve­ storen geschätzt wird Danaher für das Busi­ ness-System DBS, ein rigoroses Programm zur Kostensenkung, dem alle erworbenen Unternehmen unterworfen werden. Eine Grundlage der speziellen Strategie ist die aus Japan bekannte Kaizen-Methode, nach der alle Abläufe im Unternehmen kontinu­ ierlich optimiert werden. Der operative Ge­ winn legte in zehn Jahren im Durchschnitt jährlich um knapp zwölf Prozent zu. Dana­ her hat die Ausschüttungen 18 Jahre in Fol­ ge erhöht, auch heuer wieder. Credits: Siemens Healthcare GmbH; pixabay USD (New York) ´20 2015 2016 2017 2018 2019 140 120 100 80 90 160 180 58 . GELD-MAGAZIN – Juli/August 2020