GELD-Magazin, Juni 2020

S teigende Volatilität, eine sich verändernde Zinslandschaft, sowie eine hohe Korrelation verschiedener Aktienmärkte und Assetklas- sen erschweren aktuell sowohl die Allokation ver- mögenserhaltender als auch ertragreicher Portfolio- strukturen. So sind marktneutrale Ertragsquellen aktuell gefragter denn je. Dass die aktuelle Corona- krise die Marktentwicklungen massiv beeinflusst hat und nach wie vor beeinflusst, steht außer Frage. Gleichzeitig darf nicht außer Acht gelassen werden, dass die erwähnten negativen Einflussfaktoren für die Wahl einer passenden Kapitalanlage auch in einem normalen Marktumfeld vorhanden sind und deren Auswirkungen dauerhaft mit einer Investition verbunden bleiben. Umso wichtiger ist es, sich mit langfristig orien- tierten – und nicht von kurzfristigen Modeerschei- nungen geprägten – Fondsstrategien zu beschäftigen und so unabhängig vom jeweiligen Marktumfeld ei- nen stabilen Mehrwert für seine Anleger zu erzielen. Aktives Managment know how gefragt Das aktive Management und die Suche nach zusätz- lichen Ertragsquellen macht die TBF Global Asset Management GmbH aus, die von Peter Dreide im Jahr 2000 im deutschen Singen gegründet wurde. Damals wie heute spielt das risikoadjustierte und verantwortungsvolle Investieren der anvertrauten Gelder die zentrale Rolle in der Zusammenarbeit mit den Investoren. Peter Dreide und sein Team, das ausschließlich aus langjährig erfahrenen Experten auf ihrem jeweiligen Gebiet besteht, managt aktuell Assets in Höhe von etwa 1,5 Milliarden Euro in un- terschiedlichen Publikums- und Spezialfonds. Die TBF Basisinvestments, TBF SPECIAL INCOME und TBF GLOBAL INCOME profitieren dabei von zwei unkonventionellen Strategien, die sich von her- kömmlichen Investment-Strategien unterscheiden und so einen konstanten Mehrwert für ein Portfolio liefern können. Hierbei handelt es sich einerseits um Unternehmensanleihen mit Fokus auf „Corporate Action“ und andererseits um die Nutzung von „Spe- cial Situations“ – Spezialsituationen oder auch Übernahmesituationen. „Anleihen, die macht doch jeder!“ So könnte man denken, doch die Antwort von TBF lautet: Jein! Tatsächlich verfügt zwar so gut wie je- der Multi-Asset-Fonds oder Mischfonds über eine Anleihequote. Der Unterschied liegt jedoch im „wie“. TBF hat hier einen individuellen Zugang entwickelt, der sich von dem anderer Marktteilnehmer signifi- kant unterscheidet. Peter Dreide und Michael Har- bisch gehen bei der Titelauswahl extrem umsichtig vor und achten bei den Gesprächen mit den Vorstän- den investibler Unternehmen immer auf „überzeu- gende Stories“ und Geschäftsmodelle. Kann ein Un- ternehmen „überzeugen“, wird es in der hauseige- nen Datenbank sowohl auf der Eigenkapital- wie auch auf der Fremdkapitalseite analysiert – also hin- sichtlich seiner Aktien- und Anleihenstruktur ge- samtheitlich betrachtet. Somit kann TBF nicht nur einschätzen, wie hoch die Ausfallwahrscheinlichkeit einer Anleihe ist, sondern auch Szenarien identifi- zieren, die zukünftig zu einem Mehrwert führen könnten. So wird ein Unternehmen mit einer hohen Liquidität, einem soliden Geschäftsmodell und einem stabilen Cashflow recht schnell die Möglich- keit nutzen, sich von Altlasten wie hochverzinsten Anleihen zu trennen, die in der Vergangenheit in einem anderen Marktumfeld aufgenommen worden waren. „Ein solch vorzeitiger Anleiherückkauf kommt öfter vor, als man glauben möchte“, kom- mentiert Peter Dreide hierzu und meint weiter: „Wenn wir uns vorzeitig von guten und hochverzins- lichen Anleihen trennen müssen, lassen wir uns das vom Emittenten natürlich gut bezahlen. Genau diese sogenannte ,Corporate Action‘ ist für uns immer pri- mär relevant. Neben einem frühzeitigen Anleihe- rückkauf nutzen wir auch Übernahmen oder Rating- Upgrades in positiver Weise für uns, denn diese Sze- narien haben einen Vorteil: Neben dem Kupon kön- nen wir auf diese Weise marktunabhängig Zusatz- renditen erzielen!“ Sofern die Marktrisiken überwiegen sollten, kommt Dirk Zabel, Geschäfts- führer der TBF Sales and Marketing GmbH IM FOKUS . Dirk Zabel, TBF Sales and Marketing GmbH Von Corporate Action und Spezial Situationen profitieren! Wirtschaftliche und ökonomische Unwägbarkeiten bisher kaum gekannten Ausmaßes prägen das aktuelle Investmentumfeld und machen die zusätzliche Nutzung marktneutraler Ertragsquellen notwendig. FOTO: beigestellt 36 . GELD-MAGAZIN – Juni 2020