GELD-Magazin, Mai 2020

IMMOBILIENFONDS ALTERNATIVE INVESTMENTS AWARD . Auszeichnungen IMMOBILIENFONDS REAL EUROPA (6 Fonds, 8,2 Mrd.€) ISIN FONDS VOLUMEN ISIN 3 J.p.a. VOLA SR Real Invest Austria 3.859 Mio.€ AT0000634365 2,79% 0,3% 6,98 immofonds 1 1.081 Mio.€ AT0000632195 2,03% 0,2% 6,71 LLB SemperReal Estate 1.074 Mio.€ AT0000622980 2,10% 0,3% 5,02 Quellen: Lipper IM, Morningstar, Vola=Volatilität, Sharpe=Sharpe-Ratio, Jahr: Ertrag in Prozent p.a. in Euro. Stichzeitpunkt: 31.03.2020 IMMOBILIEN-AKTIENFONDS EUROPA (15 Fonds, 3,5 Mrd.€) ISIN FONDS VOLUMEN ISIN 10 J.p.a. VOLA SR Janus Henderson Pan Europ. Prop. Equ. Fund 332 Mio.€ LU0088927925 9,51% 15,8% 0,57 AXAWF - Framlington Europe Real Estate Sec. 543 Mio.€ LU0216734045 7,66% 15,0% 0,48 DPAM INVEST B Real Estate Europe 416 Mio.€ BE0058187841 6,70% 14,9% 0,42 ISIN FONDS VOLUMEN ISIN 5 J.p.a. VOLA SR Janus Henderson Pan Europ. Prop. Equ. Fund 332 Mio.€ LU0088927925 2,18% 17,3% 0,10 DPAM INVEST B Real Estate Europe Dividend 369 Mio.€ BE6213829094 1,59% 13,4% 0,08 Wiener Privatbank European Property 13 Mio.€ AT0000500285 1,10% 17,8% 0,03 ISIN FONDS VOLUMEN ISIN 3 J.p.a. VOLA SR Janus Henderson Pan Europ. Prop. Equ. Fund 332 Mio.€ LU0088927925 5,04% 18,0% 0,25 BMO European Real Estate Securities Fund 210 Mio.€ IE00B5N9VC77 2,34% 16,3% 0,11 Wiener Privatbank European Property 13 Mio.€ AT0000500285 2,38% 19,7% 0,10 Quellen: Lipper IM, Morningstar, Vola=Volatilität, Sharpe=Sharpe-Ratio, Jahr: Ertrag in Prozent p.a. in Euro. Stichzeitpunkt: 31.03.2020 I mmobilien werden gerne als „Beton- gold“ bezeichnet, was im engeren Sinn nur auf Immobilienfonds übertragen werden kann. Diese kaufen Wohn, Büro- oder Gewerbeobjekte und vermieten sie langfristig. Die Bewertung erfolgt nach dem Verkehrswert der Immobilien, die Kurse der Fonds (Rückkaufswerte) werden nach Be- wertungsgutachten festgelegt. Daher sind die Volatilitäten bei den offenen Immobili- enfonds extrem gering (siehe Tabelle ganz unten), die erzielbaren Renditen liegen vor Spesen (Ausgabeaufschlag und Depotge- bühr) bei zwei bis knapp drei Prozent. Ertragreiche Aktienfonds Immobilien-Aktienfonds hingegen investie- ren in Immobilien-Aktiengesellschaften, die ihrerseits die von ihnen gehaltenen Objekte etwa zur Hälfte fremdfinanzieren. Daraus ergibt sich ein Leverage-Effekt, da der Miet- rendite beim fremdfinanzierten Anteil zwar Zinsaufwendungen gegenüberstehen, je- doch im günstigen Fall eine zusätzliche Marge lukriert werden kann. Auf der einen Seite sind damit Renditen von bis zu rund acht Prozent möglich, die Abhängigkeit von der Entwicklung der Marktzinsen steigt aber damit. Die Zinsen haben nicht nur eine Auswirkung auf die Kosten der Fremdfinan- zierung und damit direkt auf die Marge son- dern auch auf den Wert der Immobilien. Steigen zum Beispiel die Zinsen, wird von Anlegern eine höhere Mietrendite eingefor- dert, die vor allem nur über eine Verringe- rung des Kaufpreises möglich ist – und um- gekehrt. Das konnte man schön in den ver- gangenen Jahren an den österreichischen Immobilien-Unternehmen beobachten, bei denen – neben der Werterhöhung des Port- folios durch Fertigstellungen von Entwick- lungsprojekten – hohe Aufwertungsge- winne durch gestiegene Immobilienbewer- tungen ausgewiesen wurden. Unterm Strich sind bei Immobilien-Aktien- fonds Renditen von rund sieben bis neun Prozent p.a. durchaus möglich (siehe Ge- winnerfonds über zehn Jahre) – und das, obwohl bei unseren Auswertungen mit Stichzeitpunkt Ende März 2020 die nega- tiven Auswirkungen der Coronakrise bereits voll miteingerechnet sind. Sieger 10, 5 und 3 Jahre: Sieg auf der ganzen Linie für das Team um Fondsmanager Guy Ba- nard. Der Wertzuwachs des Immo-Aktienfonds liegt über zehn Jahre bei knapp 150 Prozent. JANUS HENDERSON PAN EUROP. PROP. EQUITY -25% 2019 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2016 2017 2018 250% 200% 100% 50% 0% 150% 300% Sieger 3 Jahre: Der Real Invest Austria ist mit einem Immobilienvermögen von knapp vier Milliarden Euro der Platzhirsch in Österreich – und weist zugleich den höchsten Ertrag auf. REAL INVEST AUSTRIA 2019 2017 2018 0% 8% 6% 4% 2% 10% 12%