GELD-Magazin, Mai 2020

74 . GELD-MAGAZIN – Mai 2020 AKTIEN LONG-SHORT ALTERNATIVE INVESTMENTS AWARD . Auszeichnungen HEDGEFONDS LONG-SHORT AKTIEN EMERGING MARKETS (6 Fonds, 0,7 Mrd.€) ISIN FONDS VOLUMEN ISIN 3 J.p.a. VOLA SR Pictet TR - Mandarin 416 Mio.€ LU0496443531 8,38% 7,2% 1,09 BlackRock SF Asia Pacific Abs. Return Fund 28 Mio.€ LU1417813836 -0,01% 8,3% neg. BlackRock SF Asia Pacific Div. Equity AR Fund 22 Mio.€ LU1508157978 -1,48% 8,2% neg. Quellen: Lipper IM, Morningstar, Vola=Volatilität, Sharpe=Sharpe-Ratio, Jahr: Ertrag in Prozent p.a. in Euro. Stichzeitpunkt: 31.03.2020 HEDGEFONDS LONG-SHORT AKTIEN USA (11 Fonds, 2,9 Mrd.€) ISIN FONDS VOLUMEN ISIN 5 J.p.a. VOLA SR Alger Dynamic Opportunities Fund 36 Mio.€ LU1083692993 3,72% 12,4% 0,26 AB - Select Absolute Alpha Portfolio 643 Mio.€ LU0736558973 1,57% 9,1% 0,12 Neuberger Berman US Long Short Equity Fund 125 Mio.€ IE00BJTD4V19 1,03% 8,4% 0,06 ISIN FONDS VOLUMEN ISIN 3 J.p.a. VOLA SR Lyxor/Sandler US Equity Fund 799 Mio.€ IE00BD8GKW21 5,06% 6,1% 0,75 LO Funds - Fundamental Equity L/S 81 Mio.€ LU1076437539 4,11% 7,4% 0,49 Alger Dynamic Opportunities Fund 36 Mio.€ LU1083692993 5,26% 12,9% 0,37 Quellen: Lipper IM, Morningstar, Vola=Volatilität, Sharpe=Sharpe-Ratio, Jahr: Ertrag in Prozent p.a. in Euro. Stichzeitpunkt: 31.03.2020 gute Produkte mit einer relativ hohen Wahr- scheinlichkeit auch in Zukunft zu den Spit- zenreitern gehören werden. Feuerprobe Coronakrise Da der Stichzeitpunkt der Auswertung der 31. März 2020 war, sind die herben Auswir- kungen der Coronakrise – der Börsencrash bis 18. März – in den Kursen voll einge- preist. Interessant ist das insofern, als sich nun zeigt, wie sich vor allem die sogenann- ten Total Return- und marktneutrale Fonds in Krisenzeiten verhalten. Als Beispiel sieht man bei den Managed Futures Funds Man AHL Diversified oder Lyxor Epsilon Global Trend Fund, dass diese in der Krise sogar zulegen konnten (siehe Seite 69). Auch zahlreiche Long-Short-Aktienfonds konnten die Feuerprobe gut meistern und liegen auch über den kürzeren Zeiträumen von drei Jahren nicht nur vom Ertrag her schön im Plus (siehe Seite 72 und auf dieser Seite unten), sondern konnten die Erträge bei ei- ner sehr niedrigen Volatilität erzielen. Gut geschlagen haben sich auch die meisten Global Macro-Fonds, die Zins- und Wäh- rungsungleichgewichte ausnützen und so- mit praktisch keine Korrelation zu den Akti- enbörsen aufweisen. Auf der rechten Seite sieht man z.B. am Kursverlauf des JPMor- gan Global Macro Opportunities, dass der Markteinbruch im Rahmen der Coronakrise fast spurlos an dem Fonds vorbeigegangen ist und auch die Volatilität, die über zehn Jahre bei niedrigen 7,4 Prozent liegt, kaum angestiegen ist. Anleihen einmal anders Bei den Anleihenstrategien (s. Auswertung auf Seite 76) geht es um die aktive Steue- rung der Bonitäts-, Zins- und Währungsri- siken über das Maß eines herkömmlichen Anleihenfonds hinaus. Dazu werden Deri- vate eingesetzt, mit denen es möglich ist, die Duration (die Restlaufzeit der Anleihen im Portfolio, die für die Zinssensitivität ver- antwortlich ist) aktiv zu steuern, z.B. auch an Zinsanstiegen zu profitieren (etwa mit einem Bundfuture), via Credit Default Swaps auch an Bonitätsveränderungen oder auch an Kursveränderungen von Währungs- paaren (entweder direkt mit Fremdwäh- rungsanleihen oder indirekt via Währungs- futures) zu verdienen. Einen besonderen Vorteil bieten diese speziellen Anleihen- fonds dann, wenn es entweder zu Marktver- werfungen kommt, die über Derivate abge- sichert sind, oder wenn z.B. bei einem Zinsanstieg die Duration bis in den nega- tiven Bereich drehen kann und diese da- durch sogar bei fallenden Anleihenkursen Gewinne erzielen können. Sieger 5 Jahre: Der Alger Dynamic Opportu- nities Fund investiert im Midcap-Bereich rund 75 Prozent des Fondsvermögens in US-Aktien und rund 25 Prozent in Shortpositionen. ALGER DYNAMIC OPPORTUNITIES FUND 2019 2015 2016 2017 2018 -10% 40% 30% 20% 10% 0% 50% 60% Sieger 3 Jahre: Der Fonds ist auf Aktieninvest- ments in China, Taiwan und Hong Kong foku- siert, wobei dem Großteil der Long-Positionen Short-Positionen gegenübergestellt werden. PICTET TR - MANDARIN 2019 2017 2018 -10% 30% 20% 10% 0% 40% 50%