GELD-Magazin, Mai 2020

ISIN DE0007664039 Kurs (08.05.2020) 129,00 € KGV 2019 6,6 Marktkap. 67,6 Mrd. € KGV 2020 e 13,3 Umsatz 2020 e 217,6 Mrd. € KGV 2021 e 5,8 Buchwert/Aktie 234,00 € DIV. 2019 3,72% ISIN DE000PSM7770 Kurs (08.05.2020) 9,71 € KGV 2019 7,7 Marktkap. 2,07 Mrd. € KGV 2020 e 13,0 Umsatz 2020 e 3,85 Mrd. € KGV 2021 e 6,8 Buchwert/Aktie 5,69 € DIV. 2019 6,11% ISIN DE0005419105 Kurs (08.05.2020) 53,00 € KGV 2019 50,6 Marktkap. 1,92 Mrd. € KGV 2020 e 34,7 Umsatz 2020 e 1,71 Mrd. € KGV 2021 e 28,7 Buchwert/Aktie 17,10 € DIV. 2019 0,95% Neustart. Der Volkswagen-Konzern fuhr sei- ne Produktion wieder zu 80 Prozent hoch – nur in den USA wird der Shut Down verlän- gert. Das operative Ergebnis im zweiten Quartal wird negativ sein. Bereits im ersten Quartal musste ein deutlicher Gewinnrück- gang hingenommen werden, da ab Mitte März die Werke in Europa und den USA he- runtergefahren wurden und Händler kaum noch Autos verkauften. Das zweite Quartal dürfte das schwierigste im Jahresverlauf sein. Auf Jahressicht rechnet VW mit einem positiven operativen Ergebnis, wenn auch „gravierend“ unter dem Vorjahreswert. Schlagworte. Bei ProSiebenSat.1 musste zu- letzt der glücklose Vorstandschef Max Conze seinen Hut nehmen. Nachfolger Rainer Beau- jean will den Unterhaltungsbereich aufmö- beln, was den Verkauf der Internetaktivitäten nahelegen würde. Der Medienkonzern Medi- aset hat seinen Anteil auf 24,2 Prozent erhöht und der tschechische Investor Daniel Kretins- ky hat seinen Anteil auf über zehn Prozent ausgebaut. Die Credit Suisse hat sich über Derivate mehr als 20 Prozent des Kapitals ge- sichert. Würde diese Beteiligung mit Kretins- kys Aktien bei Mediaset andocken, hätte die Gruppe schon die Kontroll-Mehrheit. Unveränderte Dividende. Der IT-Systeman- bieter Cancom erwartet trotz der Corona- Pandemie mehr Umsatz und Gewinn im lau- fenden Geschäftsjahr. Das Unternehmen werde zwar mit Störungen in der Lieferkette zu tun haben und auch Kunden seien von den Krisenmaßnahmen betroffen, erklärte Konzernchef Rudolf Hotter bei der Vorlage der Zahlen für 2019, dennoch erwarte er ein weiteres Wachstum – Umsatz und EBITDA sollten daher moderat zulegen. Wegen der fi- nanziell soliden Lage will Cancom für das Geschäftsjahr 2019 eine unveränderte Divi- dende von 0,50 Euro je Aktie zahlen. VOLKSWAGEN . Hochfahren der Produktion PROSIEBENSAT.1 MEDIA . Es riecht nach Übernahme CANCOM . Will trotz Corona moderat wachsen Euro aus, das ist sogar mehr als das Eigenka- pital in Höhe von 25 Milliarden Euro. Der- zeit sieht Fresenius keinen Grund für eine Korrektur für das laufende Geschäft, es bleibt aber zu hoffen, dass dies auch für den Goodwill gilt. Auch der Pharma- und Pflan- zenschutzmittelhersteller Bayer kommt auf einen Goodwill von 39,1 Milliarden Euro, der mehr als 83 Prozent des bilanziellen Eigenkapitals entspricht. Hauptgrund bei Bayer ist die Übernahme des US-Agrarkon- zerns Monsanto. Weitere DAX-Konzerne mit hohem Goodwill sind die Deutsche Post, SAP und Merck. Eine Wertberichtigung hat zwar keine direkte finanzielle Auswirkung, weil sie nicht cashwirksam ist. Allerdings drückt die Abschreibung auf das Eigenkapi- tal, die Bilanz wird schwächer, und die Refi- nanzierungskosten steigen ... und die Akti- enkurse können einbrechen. Wirecard: Neuerlicher Crash Nach einem vom Markt als unbefriedigend eingestuften Ergebnis des mit Spannung er- warteten KPMG-Prüfberichts ist der Aktien- kurs von Wirecard zuletzt dramatisch abge- sackt. Der Schuss mit der Sonderprüfung ging gehörig nach hinten los. Anstatt die Vorwürfe der Bilanzfälschung auszuräumen musste die Veröffentlichung des Geschäfts- berichts verschoben werden. Laut Analysten gebe es keine Belege für die Vorwürfe der Bilanzmanipulation. Besorg- niserregend sei aber, dass sich die KPMG-Ex- perten veranlasst gesehen hätten, auf die fehlende volle Kooperationsbereitschaft des Unternehmens hinzuweisen. Dies insbeson- dere bei den Umsätzen mit Drittpartnern in Asien. Diese hätten notwendige Daten nicht herausgerückt. Zwar konnte ein sogenann- tes „Round Tripping“, wenn Umsätze mehr- mals im Kreis geschickt und doppelt oder dreifach verbucht werden (z.B. wird ein As- set an einen Drittpartner verkauft und dann wieder zurückgekauft), eindeutig nicht nachgewiesen werden. Der Zeitraum 2016 bis 2018 bleibe dennoch ein schwarzes Loch. Fundamental droht ein Einbruch der Umsätze in den Bereichen Travel und Han- del – Wettbewerber Adyen wies aber auch höhere Volumina im Onlinehandel auf. 150 100 200 250 EUR 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 7 10 15 30 20 40 50 EUR 2015 2016 2017 2018 2019 15 20 30 40 50 EUR Mai 2020 – GELD-MAGAZIN . 47