April 2020 – GELD-MAGAZIN . 43 EM Credit gehört in jedes Portfolio! Schwellenländeranleihen bieten interessante Investmentmöglichkeiten. Die erneute Auszeichnung der Emerging Market Credit-Strategie bei den Lipper Fund Awards 2020 unterstreicht den Erfolg. Warum sollten Anleger in EM-Bonds investieren? Die EM-Rentenmärkte haben sich in den letzten zehn Jahren deutlich gewandelt. Früher domi- nierten Staatsanleihen, inzwischen hat sich vieles verändert. Unternehmensanleihen nehmen inzwi- schen eine Sonderstellung ein, und dieser Markt ist hochgradig diversifiziert. Wir sehen heute Emissio- nen mit einem Volumen von über einer Milliarde US-Dollar. Emerging Market Debt ist heute eine eigenständige Assetklasse, die sowohl in privaten wie auch institutionellen Portfolios ihren Platz hat. EM-Anleihen zeichnen sich durch ihr attraktives Risiko-Rendite-Profil aus. Außerdem können Anle- ger in Unternehmen investieren, die nicht an den Aktienmärkten gehandelt werden, denn viele Unter- nehmen geben zunächst Anleihen aus, bevor sie einen Börsengang in Erwägung ziehen. Wodurch zeichnet sich ihre erfolgreiche Emerging Market Credit-Strategie aus? Erfahrung ist entscheidend. Emerging Market Credit ist für die meisten Anleger noch eine relativ neue Assetklasse. Wir analysieren den Markt bereits seit den Neunzigerjahren. Früher bestand der Markt aus wenigen Namen wie Petrobras aus Brasilien, Ame- rica Movil aus Mexiko oder Gazprom aus Russland. Im Jahr 2019 erreichte das Bruttoemissionsvolumen der Unternehmen ein Allzeithoch von 489 Milliar- den US-Dollar, das entspricht fast dem Dreifachen der Staatsanleiheemissionen. Wer neue Chancen richtig einschätzen kann, kann einfacher die Firmen identifizieren, die für die Zukunft der Schwellenlän- der entscheidend sein werden. Warum bleibt die Anlageklasse Emerging Market Credit für Investoren weiterhin interessant? Das liegt an zwei größeren Entwicklungen, die sich derzeit für die Assetklasse abzeichnen: Einerseits er- reichen die Volkswirtschaften vieler Schwellenlän- der einen gewissen Reifegrad, andererseits besitzen einzelne Frontier-Märkte inzwischen das Niveau der Schwellenländer. Daher kommt es zu höheren Ren- ditestreuungen, was für Anleger erhebliches Diversi- fikationspotenzial bergen könnte. Reifere Volkswirtschaften sind auch unabhängiger, die Emittenten sind weniger anfällig für die Risiken der BRIC-Länder. Außerdem fördert Reife die Ent- stehung neuer Sektoren. In Lateinamerika zum Bei- spiel wächst der Markt für Verbraucherfinanzierung, Anleger finden hier attraktive Renditen für ihr EmergingMarketCreditExposure.Wirmüssenjedoch unserer Anlagephilosophie treu bleiben, deshalb zäh- len für uns sowohl die Größe der Emittenten als auch die Liquidität ihrerWertpapiere. Selbst bei attraktiver Verzinsung halten wir uns lieber zurück, wenn das Emissionsvolumen zu klein ist. www.edram.de Stéphane Mayor, Senior Fund Manager Edmond de Rothschild AM ADVERTORIAL . Stéphane Mayor, Edmond de Rothschild AM Foto: Edmond de Rothschild Asset Management Disclaimer: Rechtliche Hinweise: März 2020. Dieses Dokument wurde von Edmond de Rothschild Asset Management (France) erstellt. Dieses Dokument ist unverbindlich. Dieses Dokument dient lediglich zu Informationszwecken. Jedwede Vervielfältigung, Verbreitung oder öffentliche Wieder- gabe ist ohne vorherige Genehmigung durch die Edmond de Rothschild Group streng verboten. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen dürfen nicht als Angebot, Anreiz oder Aufforderung zum Handel verstanden werden. Dies gilt für jede Person in jedem Land, in dem dies verboten ist oder in dem die ausführende Person hierzu nicht dazu qualifiziert ist. 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