GELD-Magazin, März 2020

Die Refinitiv Lipper Fund Awards Investoren auf der Suche nach Investmentfonds, die zu ihren Anlagezielen und Risikovorgaben passen, müssen sich in einem Umfeld von immer komplexeren Produkten zurechtfinden. F ondsratings bieten prinzipiell eine gute Orientierungshilfe, ähnlich verhält es sich mit verschiedenen Awards. Diese Auszeich­ nungen werden von Fondsanbietern sehr gerne für Marketingzwecke eingesetzt. So ist ein Award doch ein Beleg dafür, dass sich der ausgezeichnete Fonds gegen alle seine Mitbewerber durchsetzen konnte, da ein Award nur an den besten Fonds vergeben wird. Im Gegensatz dazu wird das beste Rating in der Regel an eine Gruppe von Fonds vergeben. Die­ se Systematik trifft auch auf die Refinitiv Lipper Fund Awards zu. Da es nicht möglich ist, auf Basis von den individuellen Kriterien und Vorgaben ein­ zelner Investoren eine allgemeingültige Bewertung von Investmentfonds vorzunehmen, steht bei den Refinitiv Lipper Fund Awards die Leistung des Fondsmanagers hinsichtlich der von ihm erzielten risikoadjustierten Erträge im Verhältnis zu seinen Mitbewerbern im Fokus. Konkret wird für die Er­ mittlung der Gewinner bei den Refinitiv Lipper Fund Awards die Methodologie der Lipper Leader Ratings für konsistenten Ertrag verwendet. Somit kommt bei der Berechnung der Awards eine Bewer­ tungsmethode zum Einsatz, die sich seit vielen Jah­ ren bewährt hat. Um eine Verzerrung bei den Ergebnissen zu vermei­ den, werden bei den Refinitiv Lipper Fund Awards grundsätzlich alle in dem jeweiligen Land zum Ver­ trieb zugelassenen Investmentfonds aus den Anlage­ klassen Aktien, Renten und Mischfonds berücksich­ tigt, dabei müssen in jeder Vergleichsgruppe jeweils mehr als zehn Fonds enthalten sein. Somit konnten sich die Gewinner eines Refinitiv Lipper Fund Awards gegen mindestens neun weitere Fonds durch­ setzen und über den entsprechenden Bewertungs­ zeitraum die beste risikoadjustierte Rendite erzielen. Auszeichnung für KAGs Um bei der Bewertung der Kapitalanlagegesellschaf­ ten vergleichbare Gruppen zu schaffen, werden die Anbieter bei den Refinitiv Lipper Fund Awards an­ hand der von ihnen verwalteten Vermögen in kleine und große Gesellschaften unterteilt. Zusätzlich müs­ sen große Gesellschaften mindestens fünf Aktien­ fonds, fünf Rentenfonds und drei gemischte Port­ folios verwalten, während kleine Anbieter jeweils nur drei Fonds je Anlageklasse managen müssen. Für die Berechnung der Refinitiv Lipper Fund Awards für Kapitalanlagegesellschaften in Öster­ reich werden in den einzelnen Anlageklassen alle Fonds eines Anbieters berücksichtigt, die in Öster­ reich zum Vertrieb zugelassen sind. Somit konnte die beste große beziehungsweise kleine Kapitalanla­ gegesellschaft in den jeweiligen Anlageklassen mit all ihren in Österreich zum Vertrieb zugelassenen Produkten betrachtet über den Zeitraum von drei Jahren bessere risikoadjustierte Erträge erzielen als ihre Mitbewerber. Fazit Alle Ratings und Awards haben für den Anleger einen Nachteil, sie bewerten die Ergebnisse der Fonds in der Vergangenheit und haben somit nur eine eingeschränkte Aussagekraft für die künftigen Ergebnisse. Hierbei darf aber nicht vergessen wer­ den, dass die Vergangenheit die einzige Orientie­ rungshilfe ist, die Investoren bei der Fondsauswahl haben. Somit sind die Qualität der Bewertungsme­ thodologie und eine ausreichend feine Gliederung der einzelnen Anlageklassen wichtige Einflussfak­ toren für die Aussagekraft von Awards und Ratings. Generell sollten weder Fondsratings noch entspre­ chende Awards das einzige Kriterium sein, das Anle­ ger zur Fondsauswahl nutzen. Neben einer Analyse der Wertentwicklung sollten immer auch die Anla­ gebedingungen und Kosten, wie im jeweiligen Fondsprospekt dargestellt, bei der Fondsauswahl be­ rücksichtigt werden. Zudem müssen Anlageberater und Investoren, die bei der Fondsauswahl Awards und/oder Ratings ein­ setzen, die Ergebnisse der Fonds regelmäßig über­ prüfen, um sicherzugehen, dass die von ihnen ge­ wählten Produkte nach wie vor den jeweiligen An­ forderungen, insbesondere hinsichtlich des Rendi­ te/Risikoprofils, entsprechen. www.lipperleaders.com Detlef Glow, Head of Lipper Research EMEA März 2020 – GELD-MAGAZIN . 63 GASTBEITRAG . Detlef Glow, Lipper Research Credit:Archiv Fürden InhaltderKolumne istalleinderVerfasserverantwortlich.Der Inhaltgibtausschließlichdie MeinungdesAutorswieder,nichtdievonRefinitiv.