GELD-Magazin, März 2020

ISIN AT000ADDIKO0 Kurs (28.02.2020) 13,50 € KGV 2019 e 6,4 Marktkap. 263 Mio.€ KGV 2020 e 5,2 Umsatz 2019 e 224 Mio.€ KGV 2021 e 4,5 Buchwert/Aktie 19,60 € Div. 2019 e 15,4% ISIN AT0000641352 Kurs (28.02.2020) 37,05 € KGV 2019 e 8,4 Marktkap. 3.447 Mio.€ KGV 2020 e 14,8 Umsatz 2019 e 229 Mio.€ KGV 2021 e 13,0 Buchwert/Aktie 30,10 € Div. 2019 e 2,56% ISIN AT0000758305 Kurs (28.02.2020) 22,20 € KGV 2019 e 12,4 Marktkap. 835 Mio.€ KGV 2020 e 10,6 Umsatz 2019 e 1.754 Mio.€ KGV 2021 e 9,8 Buchwert/Aktie 15,34 € Div. 2019 e 3,24% Einmaleffekte. Vergangenen Juli betrat die aus dem Südostteil der Hypo Alpe Adria her- vorgegangene Addiko Bank mit 17 Euro je Ak- tie das Börseparkett. Kurz darauf meldete sie einen Gewinneinbruch zum Halbjahr von 92,8 auf 20,2 Millionen Euro (Restrukturierung, Börsegang und Rückstellungen für Franken- Kredite in Kroatien). Bereinigt um diese Ein- maleffekte stieg der Gewinn 2019 um 32 Pro- zent auf 40,9 Millionen Euro, für 2020 wird wieder mit einem soliden Ergebnis gerechnet. Kürzlich kaufte die schwedische DDM Invest 9,9 Prozent der Addiko Bank. Das Kursziel der Analysten liegt bei 20 bis 25 Euro. Projektfertigstellungen. Die CA Immo mel- dete für 2019 ein Ergebnis aus der Immobi- lienbewertung von 460 Millionen Euro (Wert- anpassungen aufgrund von Projektfertigstel- lungen, Baufortschritten und von Bestandsge- bäuden), womit sich der Wert des Portfolios nun auf 5,2 Milliarden Euro beläuft. Der Buchwert pro Aktie stieg auf rund 3,10 Euro. Der Gewinn pro Aktie wird sich auf etwa 3,40 Euro erhöhen (KGV 11,9). Die Analysten der Deutschen Bank hoben aufgrund des zu er- wartenden guten Ergebnisses das Kursziel von 42 auf 44 Euro. Die endgültigen Zahlen wer- den am 25. März veröffentlicht. Erstes Quartal noch schwach. Palfinger konnte 2019 den Umsatz um 8,6 Prozent auf 1,75 Milliaren Euro steigern. Das Konzerner- gebnis kletterte um 38 Prozent auf 80 Millio- nen Euro. Die Dividende wird auf 0,72 Euro angehoben. Im ersten Quartal 2020 wird auf- grund einer verzögerten Abarbeitung von Auf- trägen und einem schlechteren Produktmix mit einem schwächeren Ergebnis gerechnet, was aber das mittelfristige Ziel nicht beein- trächtigen sollte. Bis 2022 soll der Umsatz die Zwei-Milliarden-Euro-Marke knacken und die EBIT-Marge bei zehn Prozent liegen. Das Kurs- ziel der Analysten liegt bei 32,80 Euro. ADDIKO BANK . DDM Invest als neuer Großaktionär CA IMMO . Massiver Aufwertungsgewinn PALFINGER . 2019 mit Rekordergebnis wird. Sollte der Kurs nicht wunschgemäß in- nerhalb weniger Monate dort landen, kön- nen sich die Aktionäre noch immer Anfang Juni mit einer Dividendenrendite von vo- raussichtlich 5,11 Prozent – oder bei weite- ren Kursrückgängen auch mehr – trösten. Reisen werden storniert Aufgrund der sich ausbreitenden Corona- Virus-Infektionen in Italien, aber auch in zahlreichen anderen Urlaubsdestinationen (z.B. Teneriffa etc.) und an Flughafen-Dreh- kreuzen, werden anstehende Urlaubsreisen zunehmend storniert. Das werden der Flug- hafen Wien und der Caterer Do&Co zu spü- ren bekommen. Do&Co ließ zwar bereits wissen, dass der Umsatzausfall nur marginal bei 1,8 Millionen Euro liegen werde, aber da war die Ausbreitung des Virus in Europa noch nicht wirklich spruchreif. Diese Aktien sind derzeit zu meiden, da mit weiteren Kursrückgängen gerechnet werden muss. Hier sollte man auf die Charttechnik vertrau- en und erst wieder zugreifen, wenn sich eine Bodenbildung abzeichnet. Zykliker meiden oder absichern Die ersten ernst zu nehmenden Prognosen gehen davon aus, dass es durch die Abwehr- maßnahmen gegen die Ausbreitung des Co- rona-Virus zu Einbußen bei den Wirtschafts- wachstumsraten kommen wird. Dass für Ita- lien eine Rezession befürchtet wird, berich- teten wir bereits. Das trifft nun vor allem Un- ternehmen aus den zyklischen Bereichen – vor allem Industrieunternehmen, Rohstoffer- zeuger, Versorger und Großhandel. Auch das Bankgeschäft ist teilweise zyklisch – vor allem der Firmenkundenbereich und das In- vestment Banking. Erstaunlicherweise zäh- len seit den 1980er-Jahren auch Telekom- Unternehmen zu den hochzyklischen Wer- ten. Wer Unternehmen aus diesen Branchen – vor allem wegen der z.T. hohen Dividenden – nicht verkaufen will, hat die Möglichkeit, das Depot gegen Kursrückgänge mittels Short-ETFs oder Put-Optionen bzw. -Index- zertifikaten rasch und effizient abzusichern. Einen Artikel dazu konnten Sie zuletzt in der GELD-Magazin Ausgabe November 2019 ab Seite 43 lesen. Aug. Sept. Okt. Nov. Dez. Jän. Feb. 15 14 16 17 18 EUR 2015 2016 2017 2018 2019 15 20 25 30 35 40 EUR 2015 2016 2017 2018 2019 20 24 28 32 36 40 EUR März 2020 – GELD-MAGAZIN . 49