GELD-Magazin, März 2020

Aktien- und Anleihemärkte im Visier TBF ist eine inhabergeführte Asset Management Gesellschaft, die auf Basis eigener Software- und Risikomodelle aktiv gemanagte Publikums- und Spezialfonds entwickelt, die in Aktien und Anleihen investieren. Wer steht hinter dem Unternehmen TBF und wie kam es zur Gründung der Asset Management Gesellschaft? Dirk Zabel: Peter Dreide hat das Unternehmen nach seinen Stationen bei führenden weltweit agierenden Banken als leitender Angestellter im Jahr 2000 ge- gründet. Vornehmlich ging es bei der Gründung von TBF darum, das private Vermögen mit den eigenen Ansprüchen an Rendite und Sicherheit zu verwalten. Aufgrund der gesammelten Erfahrungen spielten eine hauseigene Datenbank zur Selektion der Einzel- titel sowie ein erprobtes Risikomodell eine tragende Rolle bei der Anlage der Gelder. Etwa zwei Jahre nach Gründung wurden jedoch aufgrund der er- zielten Erfolge erste Fondsmandate übernommen. Bis heute ist das Familienvermögen in TBF-Fonds investiert und TBF in den Händen von Peter Dreide. In welche Assetklassen wird investiert und wie viele Fonds stehen Investoren zur Verfügung? Als Fondsboutique konzentriert sich TBF auf seine eigenen Stärken und investiert ausschließlich in Un- ternehmen, die qualitativ durch direkten Kontakt mit dem Management und quantitativ über die hauseigene Datenbank selektiert wurden. Dabei ste- hen Unternehmen der Branchen Industrie, Techno- logie und Energie in Nordamerika, Europa und Ja- pan im Fokus. Der Kauf- und Verkaufsprozess wird durch die eige- ne Datenbank gesteuert. Der Manager achtet auf die faire Bepreisung und erkennt mögliche Spezialsitua- tionen. Das sind z.B. Übernahmen, die eine eigene mit herkömmlichen Aktienmärkten nahezu nicht korrelierende Assetklasse schaffen. Denn diese Titel überzeugen mit Mindestpreisen und Garantiedivi- denden, sodass sich hier ein einzigartiges Chance-/ Risiko-Profil ergibt. Auch auf der Anleiheseite selektiert TBF mögliche Events, die zusätzlich marktneutrale Renditen mit sich bringen können. Die sogenannten Corporate Action sind zum Beispiel Anleiherückkäufe, Rating- Upgrades oder Übernahmesituationen, die zusätz- liche Ertragsquellen neben dem klassischen Kupon bieten und ein Anleiheportfolio auch von Zinsent- wicklungen unabhängiger machen kann. Wie sieht der Investment-Prozess auf den Punkt gebracht aus? Die Ideengenerierung beginnt mit einem emotio- nalen Prozess, dem Gespräch mit dem Management des Unternehmens. Sobald wir überzeugt sind, folgt die strikte Analyse. In der hauseigenen Datenbank werden alle gängigen Kennzahlen verarbeitet. An- schließend wird zum Beispiel für jede Aktie ein eige- ner Zielkurs errechnet. Liegt dieser unter dem aktuellen Börsenpreis, kann nicht investiert werden. Sofern der Preis bei einer Investition einen entspre- chenden Value aufgezeigt hatte, eine Neubewertung jedoch schlechter ausfällt oder der Börsenpreis über den Zielkurs steigt, so wird der Titel verkauft. Zu- sätzlich selektieren wir noch die angesprochenen Sondersituationen, um weitere Ertragsquellen zu identifizieren. Ergänzt wird die Steuerung des Risi- kos über das langjährig erprobte Risikomodell – den Q-Faktor. Dieser gibt dem Portfoliomanagement ein Gefühl für den Markt. So kann TBF entsprechend notwendige Absicherungen je nach Mandat und Chance-Risiko-Anspruch anpassen. Worin sehen Sie Ihre spezifische USP als Invest- mentboutique im Hinblick auf Ihre Investoren? Neben der intensiven und sehr individuellen Titel- suche investieren wir anders als große Asset Manager gerne in kleinere Opportunitäten. Gepaart mit den zu- sätzlichen Ertragsquellen aus den Spezialsituationen und dem aktiven Risikomanagement, sind wir vor allem für die Investoren interessant, die risiko- adjustierte Renditen und Diversifikation für das eige- ne Portfolio suchen. Entwickeln Sie auch individuelle Mandatslö- sungen und wenn ja, in welchem Bereich? Jede Strategie kann als individuelles Mandat konzi- piert werden. Die meisten Spezialmandate managen wir derzeit mit unserer unkorrelierten Übernahme- strategie mit den entsprechenden Garantiedividen- den und mit unserer Event-Driven-Strategie im An- leihesegment. www.tbfglobal.com Dirk Zabel, Geschäfts- führer TBF Sales and Marketing GmbH März 2020 – GELD-MAGAZIN . 27 EXPERTSTALK . TBF Global Asset Management EINSCHALTUNG – FOTO: beigestellt