GELD-Magazin, März 2020

A uf ein schwaches Jahr 2018, als es vielen Multi Asset-Fonds nicht ge- lang, ihrer angestammten Rolle als positiver Diversifikationsbaustein im Portfolio gerecht zu werden, folgte ein sehr gutes Jahr 2019. Asset Allocation Fonds pro- fitierten von einer seltenen Entwicklung: Nämlich, dass fast alle wichtigen Assetklas- sen mit Ausnahme einiger Rohstoffe in die gleiche Richtung marschierten, und zwar aufwärts. Könnte dies 2020 so weitergehen? Jakob Tanzmeister, Investmentspezialist der Multi Asset Solutions Gruppe bei JPMorgan Asset Management, meint hierzu: „Wir er- achten es als sinnvoll, die klassische Aktien- Renten-Diversifikation zu überdenken. Kor- relationen werden zunehmend instabil, was eine Streuung, die über Aktien und Renten hinausgeht, umso wichtiger macht. In der Vergangenheit konnten Anleger mit einer Beimischung von Anleihen in sinkenden Ak- tienmärkten ein gewisses Maß an Schutz ge- nießen. Allerdings sind Staatsanleihen heu- te in ihrer Funktion als Lieferanten von Portfoliodiversifizierung weniger zuverläs- sig, da aufgrund der niedrigen Renditen bei steigenden Zinsen nur ein geringer Puffer besteht. In einem solchen Umfeld können al- ternative Assetklassen wie besicherte Hypo- thekenanleihen und Infrastruktur diversifi- zierte Renditen bieten.“ Viele Renditequellen Dabei ist der JPM Global Income Fund de- fensiver ausgerichtet als die Vergleichsindi- zes. Denn er hält einen erheblichen Anteil an „realen Assets“ – neben Infrastruktur auch Immobilienaktien, die hohe Dividen- den ausschütten. „Diversifikation und die effiziente Streuung von Risiken sind für uns Asset Manager der ‚Heilige Gral‘. Deshalb finden Anleihen in unserem Multi Asset- Portfolio weiterhin Platz, auch wenn sie zum Teil nur geringe Verzinsungen bieten. Denn besonders in schwierigen oder unsi- cheren Zeiten weisen Aktien und Anleihen nach wie vor stabile negative Korrelationen auf. So fielen am ‚Corona-Monday‘ (24.2.) MÄRKTE & FONDS . Multi Asset Portfolioaufbau im Zeitalter der Negativzinsen Das letzte Jahr hat gezeigt, dass es durchaus möglich ist, mit breit aufgestellten Mischfonds ordentliche positive Renditen zu erzielen. Wichtig war dabei, eine Asset Allocation aufzubauen, die über Aktien, Anleihen und Rohstoffe hinausgeht. WOLFGANG REGNER Der Ritt auf der Zinskurve ist angesichts der tiefen Renditen besonders herausfordernd. Credits: beigestellt; childrendrawings/stock.adobe.com AUSGEWÄHLTE MULTI ASSET-FONDS ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER LU0295585821 Phaidros Funds - Balanced 1.025 Mio. € 13,1% 20,3% 28,9% 2,54% AT0000859517 Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Mix 2.370 Mio. € 8,7% 15,4% 20,5% 1,13% LU0211339816 BL-Global Flexible 1.345 Mio. € 9,2% 16,3% 18,2% 1,40% LU0395794307 JPM Global Income Fund 28.615 Mio. € 4,1% 5,9% 9,4% 1,39% LU0574765755 DPAM L Patrimonial 100 Mio. € 7,1% 7,4% 6,2% 1,31% Quelle: Lipper IM, alle Angaben auf Euro-Basis, gereiht absteigend nach 5-Jahres-Performance, Stichzeitpunkt: 27. Februar 2020 24 . GELD-MAGAZIN – März 2020