GELD-Magazin, Februar 2020

„Total Value Locked“ in DeFi DeFi-Anwendungen besichern ihre Kredite, synthetische Produkte und Stablecoins mit Kryp- towährungen wie Ethereum oder Bitcoin. Trotz des Preisverfalls seit den Sommermonaten hat sich der Dollar-Wert der in DeFi-smart contracts geparkten Kryptowährungen 2019 stark erhöht. Unter den Top 3 DeFi-Projekten mit über 100 Millionen Dollar in ihren smart contracts führt die Lending-App Maker- DAO die Liste an. MakerDAO gilt als die erste wirkliche DeFi-Anwendung und ist eine dezentralisierte Lendingplattform, basierend auf der Ethereum-Block- chain, die smart contracts in Form von CDPs (Collateralized Debt Positions) nutzt, um Kredite ihres plattformnativen Stablecoins DAI an Nutzer zu verge- ben, die im Gegenzug Sicherheiten in Form von Kryptowährungen hinterle- gen müssen. Die Nummer zwei, Syn- thetix, ist eine Plattform, die es erlaubt, „on-chain“ synthetische Produkte von realen Assets zu kreieren. Nutzer kön- nen damit künstliche Kopien von Wäh- rungen, Indizes, Rohstoffen oder in Zu- kunft auch Aktien schaffen und handeln, ohne das dahinterliegende Asset real zu halten. An dritter Stelle folgt Maker’s größter Herausforderer Compound, ein Geldmarkt-Protokoll für Kryptowäh- rungen, das Individuen, Institutionen u.a. DeFi-Applicationen erlaubt, Kryp- towährungen für Zinsen zu verleihen oder Kryptowährungskredite aufzuneh- men. Compound stellt damit erstmals eine Infrastruktur zur automatischen Echtzeit-Zinsfindung für verschie- dene Kryptowährungen zur Verfügung. Was ist Decentralized Finance? DeFi stellt den Oberbegriff einer losen Sammlung an Blockchain-Projekten dar, die sich darauf fokussieren, menschliche Mit- wirkung an Finanzdienstleistungen weitest- gehend zu eliminieren. Sie versprechen ein schnelleres, transparenteres und inklusive- res Finanzsystem, das im Vergleich zu den traditionellen zentral organisierten Struktu- ren ganz ohne Intermediäre auskommen will. Nach dem Motto „Don´t trust, verify!“ wird das für Finanzanwendungen notwen- dige Vertrauen in Institutionen durch Codes ersetzt. Mit Hilfe programmierbarer Block- chains, wie Ethereum, sind Entwickler heu- te in der Lage, bindende elektronische Ver- einbarungen – sogenannte „smart contracts“ – zu programmieren, die direkt auf der Blockchain laufen und bestimmte Prozesse automatisch ausführen, sobald vordefinier- te Bedingungen erfüllt werden. Damit las- sen sich wiederum sogenannte DApps (De- centralized Applications) entwickeln, die komplexe Funktionalitäten von traditionel- len Finanzprodukten abbilden können. Durch die dezentralisierte und „open sour- ce“ Natur von DeFi ergibt sich damit einer- seits eine innovationsfördernde Interopera- bilität der verschiedenen DApps und ander- seits eine Palette an Produkten, die es jedem weltweit ermöglichen würde, Finanzdienst- leistungen unabhängig von seiner ökono- mischen Stellung mit einem Smartphone und einem Internetzugang zu nutzen. Neuer Boom Obwohl der Markt noch recht jung ist, hat sich das in DeFi-Smart Contracts geparkte Kapital im letzten Jahr auf über 800 Millio- nen Dollar verdreifacht und damit zum ak- tivsten Sektor im Bereich der Blockchain-In- dustrie entwickelt. Von sogenannten Stable- coins, die Wertstabilität ohne Deckung durch traditionelle Währungen halten, über dezentralisierte Handels-, Kredit- und Versi- cherungsplattformen bis hin zu komplett synthetischen Finanzprodukten, die jede Form von traditionellen Assets abbilden können, sprießen beinahe wöchentlich neue DeFi-Anwendungen aus dem Boden. Laut Marktexperten bieten sie nicht nur Hoffnung für die 1,7 Milliarden Menschen ohne Zugang zu einfachen Finanzdienstlei- stungen, sondern bergen auch das noch we- sentlich größere Potenzial, den 1,2 Quadril- lionen Dollar Derivatemarkt auf den Kopf zu stellen. Hat uns die Geschichte der Blockchain-An- wendungen bislang jedoch eines gelehrt, dann das, dass man trotz aller Euphorie die Kirche im Dorf lassen sollte. Das Entwick- lungsstadium von DeFi befindet sich, um den finanzgeschichtlichen Vergleich heran- zuziehen, gerade einmal im Frühstadium des „venezianischen Bankwesens“, während unser traditionelles Finanzsystem sich über Jahrhunderte entwickelte und bestimmt nicht von einem Tag auf den anderen ver- schwinden wird. Mio. USD – ETH / BTC / DAI Februar 900 April Juni August Oktober Dezember 750 600 450 300 150 Alle / 1 Jahr / 90 Tage / 30 Tage / 7 Tage DIE TOP 3 DeFi-PROJEKTE 1. Maker 496,7 Mio.$ Lending 2. Synthetix 155,8 Mio.$ Derivatives 3. Compund 105,3 Mio.$ Lending Februar 2020 – GELD-MAGAZIN . 71