GELD-Magazin, Februar 2020

MÄRKTE & FONDS . Dividendenfonds Credit: beigestellt reiche Finanzunternehmen. Aufgrund hö­ herer Dividendenrenditen sind europäische Aktien (ex UK) relativ übergewichtet. Der WisdomTree Global Quality Dividend Growth UCITS ETF hingegen investiert sys­ tematisch in Firmen, deren Dividenden voll­ ständig durch Gewinne gedeckt sind und kombiniert in der Aktienauswahl Qualitäts­ faktoren wie Gesamt- und Eigenkapitalren­ tabilität mit einem erwarteten zukünftigen Gewinnwachstum. Europäische Dividendentitel Weniger Wachstumsdynamik, dafür höhere Dividendenrenditen zeichnet prinzipiell die europäischen Aktienmärkte aus. Andreas Zöllinger, Fondsmanager des BGF European Equity Income Fund von BlackRock, selek- tiert Aktien nach folgenden Kriterien: zu­ verlässige Dividenden, stabiler Cashflow, adäquate Bilanzen, starke Corporate Gover­ nance und attraktive Bewertung. „Es ist der Kern unserer Income-Philosophie, dass in unterschiedlichen Phasen des Wirtschafts­ zyklus unterschiedliche Aktien und Sekto­ ren diese Kriterien erfüllen”, erklärt Zöllin- ger, der darauf hinweist, dass das Fondsma­ nagement permanent auf jene Änderungen achtet, die stabile Aktien und Sektoren von heute zu den Restrukturierungsfällen von morgen und umgekehrt machen. Im Zuge eines Bottom-up-Investment-Prozesses sucht das Fondsmanagement nach Firmen, die heute bereits die erforderlichen Qualitäts­ kriterien erfüllen und auch zukünftig halten können. Laut Zöllinger konnte der Fonds seit Auflage im Dezember 2010 ohne Ge­ bühren über den Zyklus mit annualisert 8,8 Prozent die Benchmark (+7,6%) schlagen und in den schwachen Monaten relative Stärke zeigen. Marcus Ratz, Portfoliomanager bei Lupus alpha und Co-Fondsmanager des Lupus alpha Dividend Champions, ist indessen von Nebenwerten überzeugt: „Zu den europäi­ schen Nebenwerten gehören viele wett­ bewerbsstarke Marktführer, die stetige Er­ träge und einen soliden Kursverlauf ver­ sprechen. Wir fokussieren unsere Dividen­ denstrategie entsprechend auf Qualitätstitel aus diesem Segment, die selbst bei einer Nachfragedelle oder in einer konjunktu­ rellen Schwächephase in der Lage sind, nachhaltig ihre Dividenden aus dem Cash­ flow zu zahlen.“ Der Fonds investiert kon­ zentriert in rund 30 Titel, überwiegend in Unternehmen aus nichtzyklischen Bran­ chen. „Aufgrund der dezidierten Einzeltitel- selektion ergibt sich derzeit ein starkes Übergewicht in Großbritannien. Dort ist eine gute Mischung aus sehr aktionärs­ freundlichen Unternehmen bei gleichzeitig günstiger Bewertung zu finden. Bei den Sektoren dominieren Industriegüter, gefolgt vom Technologie- und Gesundheitsbereich“, skizziert Ratz die Portfoliostruktur. „Zu den europäischen Nebenwerten gehören viele wettbewerbsstarke Marktführer, die stetige Erträge und einen soliden Kursverlauf versprechen.“ Marcus Ratz, Lupus alpha „Wichtig bei der Auswahl der Aktien sind für uns Outper- formance über den Zyklus, wachsende Ausschüttungen und niedrigere Rück- schläge in schwieri- gen Marktphasen.“ Christian Pabst, Fidelity International DIE BESTEN DIVIDENDENFONDS ISIN FONDSNAME WÄHRUNG PERFORMANCE SHARPE TOP 3 AKTIEN 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre RATIO Global IE00BZ56SW52 WisdomTree Global Quality Dividend Growth UCITS ETF USD 30,5% 55,9% – – Microsoft, Apple, Roche LU0329201957 JPM Global Dividend USD 23,5% 39,8% 45,3% 0,69 Microsoft, Taiwan Semiconductor, Chevron LU0772969993 Fidelity Funds - Global Dividend Fund USD 21,0% 37,6% 41,0% 0,72 Roche, Deutsche Börse, US Bancorp IE00BF5SW189 Kames Global Equity Income Fund EUR 27,1% 35,0% 41,9% 0,61 Microsoft, Taiwan Semicond., Air Products & Chemicals GB00B0MY6T00 BNY Mellon Global Income Fund GBP 21,4% 30,7% 73,9% 1,09 Qualcomm, Cisco, British American Tobacco Europa DE000A1XDX79 Lupus alpha Dividend Champions EUR 24,8% 49,4% – - CANCOM SE, DKSH Holding, Genus DE0002635299 iShares STOXX Europe Select Dividend 30 UCITS ETF EUR 22,9% 33,4% 35,9% 0,49 SSE PLC, Intesa Sanpaolo, Societe Generale LU0959210278 Lyxor SG European Quality Income NTR UCITS ETF EUR 22,1% 32,9% – - Orion Oyj-Class B, Viscofan Sa, Polymetal International LU0562822386 BGF European Equity Income Fund EUR 28,4% 27,7% 23,7% 0,34 Roche, Total, Tele2 AB LU0353647737 Fidelity Funds - European Dividend Fund EUR 22,1% 24,5% 23,8% 0,36 Sanofi, Ferrovial, Allianz Abgeleitet aus den Top-Fondspositionen wären als einzelne Dividendentitel Microsoft, Roche und Taiwan Semiconductor interessant. Quelle: Mountain-View, Stichzeitpunkt: 23. Jänner 2020 38 . GELD-MAGAZIN – Februar 2020