GELD-Magazin, Februar 2020

Globaler Ausblick: Substanzaktien als Favoriten Ve-RI: Ökologische Rotation MÄRKTE & FONDS . Kurzmeldungen „Unternehmen mit CO 2 - Vermeidungsstrategie können wirtschaftliche Vorteile einfahren.“ Christian Riemann, Fondsmanager Ve-Ri Equities Europe. Mehrfacher Favoritenwechsel. Nachdem Aktien und Renten im letzten Jahr gleichermaßen von der unterstützenden Politik der großen Zentralbanken pro­ fitierten, brachte 2019 für Investoren die besten Erträge seit fünf Jahren, und das über alle Anlageklassen hinweg. Die Kehrseite der Medaille ist, dass sich die Bewertungen zahlreicher Anlageklassen weiter verteuert haben, was nun Fra­ gen nach zukünftigen Aussichten und dem möglichen Ende des Booms in 2020 aufwirft. An einen Crash glauben die meisten Experten nicht, es wird aber schwieriger werden, eine herausragende Performance zu erzielen, mit der rich­ tigen Auswahl sollte das aber möglich sein. Zu den Themen, die 2020 prägen werden, zählt laut JPMorgan Asset Management der Vormarsch der Schwellen­ länder. Nachdem 2019 die Industrienationen die Emerging Markets bei der Aktienperformance mit 30 Prozent gegenüber 20 Prozent übertrafen, könnte die Favoritenrolle 2020 getauscht werden. „Sollte sich die Erholung der globa­ len Einkaufsmanagerindizes im verarbeitenden Gewerbe fortsetzen, sehen wir die Aktienmärkte der Emerging Markets vor den Industrieländern“, heißt es bei Threadneedle. Ein weiterer möglicher „Richtungswechsel“: Erstmals nach et­ was längerer Zeit könnten wieder Substanzwerte die Nase vor Wachstumsak­ tien haben: Nach der exzellenten Entwicklung 2019 sind die Bewertungen von Wachstums- zu Substanztiteln auf dem höchsten Stand seit der Technologieblase. Ein weiterer Katalysator für eine Favoritenumkehr an den Mär­ kten könnte ein verbessertes ökonomisches Umfeld in zyk­ lischen Bereichen der Wirt­ schaft sein. CO 2 -Fußabdruck. Mit der Reallokation für das erste Quartal 2020 hat sich die Zusammensetzung des Ve-RI Equities Europe Fonds deutlich verändert. Insgesamt wurden zwölf der 36 im Portfolio befind­ lichen Werte ausgetauscht. In das für die Rotation entscheidende Bewertungsmodell fließt zu 20 Pro­ zent die sogenannte Carbon-Efficiency-Ratio (CER) ein. Die CER misst den CO 2 -Verbrauch in Tonnen pro eine Million Euro erzieltem Umsatz. So werden Un­ ternehmen besser bewertet, die CO 2 -schonend wirt­ schaften und einen Beitrag zur Dekarbonisierung des Wirtschaftskreislaufes leisten. „Wir sind davon überzeugt, dass Unternehmen, die bereits heute eine klare CO 2 -Vermeidungsstrategie haben, einen wirt­ schaftlichen Vorteil haben können“, sagt Christian Riemann, zuständiger Fondsmanager. Österreich ist im Ve-RI Equities Europe übrigens auch weiterhin mit der OMV vertreten. Glücksbote? Im Reich der Mitte hat das Jahr der Ratte begonnen; den im Zeichen dieses Tieres Geborenen wird unter anderem ein gutes Gespür für lukrative Geschäfte nachgesagt. In den kom­ menden zwölf Monaten dürften sich laut der Fondsgesellschaft DWS an den Kapitalmärkten der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt auch gute Gelegenheiten bieten, dieses Talent unter Beweis zu stellen. Der Hauptgrund für die Zuver­ sicht ist dabei das unlängst mit den USA be­ schlossene „Phase 1“-Handelsabkommen, mit dem das Vertrauen in die Binnenwirtschaft wie­ der zunehmen wird. Darüber hinaus wird ein sta­ biler Wechselkurs des Renminbi erwartet. Zu einem Selbstläufer wird das Jahr der Ratte ange­ sichts der fortbestehenden globalen Risiken al­ lerdings wohl auch nicht werden. Acatis: Transparenz erhöht Nachhaltigkeit erkennbar machen. Acatis stellt ab sofort in den Monatsberichten ihrer betreuten Fonds dar, wieviel Prozent der Investitionen nachhaltig sind. Somit möchte man Anlegern auf den ersten Blick zeigen, wieviel Prozent des Fondsvolumens in „guten“ Unternehmen oder Staaten investiert ist, bzw. in solchen, die sich auf bestem Weg dorthin be­ finden. Dabei zeigt sich, dass auch „normale“ Fonds einen hohen Grad an nachhaltigen Investments auf­ weisen können. Als Grundlage für die Auswertung der Titel dient ein Fair Value-Nachhaltigkeitsansatz, dessen Kriterien Acatis vor zehn Jahren mit Kunden erarbeitet und seitdem laufend ausgebaut hat. So wurden im Jahr 2019 die SDGs (Sustainable Deve­ lopment Goals) als zusätzlicher Filter eingebaut. Die SDG-Kriterien wurden von den Vereinten Nationen als global gültige Prioritäten und Ziele bis zum Jahr 2030 festgelegt. CHINA Jahr der Ratte Credits: beigestellt, pixabay 26 . GELD-MAGAZIN – Februar 2020