GELD-Magazin, Dezember 2019 / Jänner 2020

Analyse Palfinger | AKTIEN nalen Expansion nicht ganz Schritt, was sich u.a. an temporären Problemen in der Lieferkette zeigte. NEUE ORGANISATIONSSTRUKTUR Im Juni 2018 wurde Andreas Klau- ser, ein international branchenerfahre- ner Top-Manager, als Vorstands-Nachfol- ger von Herbert Ortner gewonnen. Klau- ser leitete umgehend eine Straffung der internationalen Organisationsstruktur (GPO) von Palfinger ein, um die Syner- giepotenziale in der Gruppe zu heben und Effizienzsteigerungen zu erzielen. Gleichzeitig nahm Klauser die Sanierung des Bereichs SEA in Angriff, der 2017 mit einem EBIT von minus 15 Millionen Euro in die roten Zahlen gerutscht war. Über- geordnet positionierte er Palfinger zudem als ganzheitlichen Lösungsanbieter für jede Art von „lifting solutions“. Zuletzt kam nach dem digitalen Brückeninspek- tionssystem (mit VCE und Angst Group) ein Joint Venture mit dem chinesischen Rettungsboot-Hersteller Neptune hinzu. Bereits das erste Quartal 2019 zeigte, dass sich der global aufgestellte Kran- und Hydraulikspezialist Palfinger wieder gut entwickelt. Der Umsatz legte um 11,8 Prozent auf 440,9 Millionen Euro zu, das Periodenergebnis stieg um 18 Prozent auf 21,1 Millionen Euro. Die Zahlen für die ersten drei Quartale zeigen die fortgesetz- te Entwicklung zu einem neuen Rekord- jahr: Umsatz plus zehn Prozent auf 1,3 Milliarden Euro, EBITDA plus 18,7 Pro- zent auf 175,1 Millionen Euro, eine Erhö- hung der EBIT-Marge von 8,6 auf 9,2 Pro- zent und ein Anstieg des Nettogewinns um 31,6 Prozent auf 63,6 Millionen Euro. Und nicht zuletzt die Erfolgsmeldung, dass im Segment SEA im dritten Quartal der Break-even erreicht wurde. AUSBLICK Für das Gesamtjahr 2019 rechnet Palfinger auf Basis der aktuellen Markt- entwicklung mit einem Umsatzwachs- tum auf 1,7 Milliarden Euro und einer EBIT-Marge von neun Prozent. Bei einem daraus zu erwartenden Jahresgewinn von rund 81 Millionen Euro errechnet sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 13,1 bzw. eine Gewinnrendite von 7,6 Prozent. Da Palfinger rund ein Drit- tel des Jahresgewinns als Dividende an die Aktionäre ausbezahlt, kann man mit etwa 0,74 Euro je Aktie rechnen – was beim aktuellen Börsenkurs einer Rendite von 2,63 Prozent entspricht. Bis zum Jahr 2022 will Palfinger eine organische Umsatzsteigerung auf rund zwei Milliarden Euro sowie eine EBIT- Marge von zehn Prozent erreichen. Vor- stand Klauser bestätigte zuletzt anläss- lich der Präsentation der Quartalszahlen die Erreichbarkeit dieser Ziele. Dass der Aktienkurs noch immer um mehr als 30 Prozent unter dem Hoch von Juli 2017 (41,35 Euro) notiert, ist angesichts der fundamentalen Entwickung unlogisch. Logisch hingegen war und ist es, dass In- sider in den vergangenen Monaten Pal- finger-Aktien gekauft haben. Das durch- schnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 34,58 Euro – Tendenz steigend. AKTIENKURS PALFINGER Trendwende: Nach dem Doppeltief zeigt der Aktienkurs nun eine deutliche Erholung. PALFINGER ,,LIFTING LÖSUNGEN FÜR JEDE LAND LOADER CRANES T MO FO TIMBER/ RECYCLING PASSENGER SYSTEMS BRIDGE I U ACCESS PLATFORMS HOO SKIPL 29/10/19 Präsentation zum 3. Quartal 2019 PALFINGER ,,LIFTING SOLUTIONS” – LÖSUNGEN FÜR JEDE HERAUSFORDERUN LAND LOADER CRANES TRUCK MOUNTED FORKLIFTS TIMBER/ RECYCLING PASSENGER SYSTEMS BRIDGE INSPECTION UNITS ACCESS PLATFORMS RAILWAY SYSTEMS TAIL LIFTS HOOKLIFTS & SKIPLOADERS TURNKEY SOLUTIONS 29/10/19 Präsentation zum 3. Quartal 2019 PALFINGER ,,LIFTING SOLUTIONS” – LÖSUNGEN FÜR JEDE HERAUSFORDERUNG LAND LOADER CRANES TRUCK MOUNTED FORKLIFTS TIMBER/ RECYCLING PASSENGER SYSTEMS BRIDGE INSPECTION UNITS ACCESS PLATFORMS RAILWAY SYSTEMS MARINE CRANES TAIL LIFTS HOOKLIFTS & SKIPLOADERS DAVITS BOATS TURNKEY SOLUTIONS OFFSHORE CRANES WIND CRANES WINCHES „LIFTING SOLUTIONS“ LAND „LIFTING SOLUTIONS“ SEA Ladekräne assagier- ysteme akenlifte Hochlader LKW-montierte Gabelstapler rückeninspektions- Systeme Marine-Kräne Wind-Kräne Schiffswinden Holz/Recycling-Kräne Montage- Plattformen Ladebordwände Eisenbahn- Systeme Schlüsselfertige Lösungen Offshore-Kräne Davits Rettungsboote JÄNNER 2019 – GELD-MAGAZIN | 69