GELD-Magazin, Dezember 2019 / Jänner 2020

rung zu erfassen, auch wenn sich Letz- tere etwas verlangsamt haben.“ Außer- dem sind laut dem Experten Schwellen- länder-Aktien allgemein günstiger als in anderen Regionen, gegenüber den USA im Besonderen viel billiger. „Im Ver- gleich zu ihrer eigenen Geschichte lie- gen die Emerging Markets-Bewertungen im Durchschnitt“, so Greenberg. Hat der Experte auch Länder-Favoriten? „Die wichtigsten Regionen in unserem Portfo- lio sind die mit Innovationskraft: Indien, China, Korea und Taiwan. In diesen Län- dern können Unternehmen sowohl in- novative Technologien entwickeln als auch einsetzen. Wir sind in China neu- tral gewichtet, das Reich der Mitte macht aber immer noch ein Drittel des Portfo- lios aus. China wächst zwar langsamer als in der Vergangenheit, aber doppelt so schnell wie in den meisten Industrielän- dern“, so Greenberg. AKTIEN FÜRS PORTFOLIO Als attraktive Titel bezeichnet der Hermes-Experte zum Beispiel NMC Health: Ein nahöstlicher Gesundheits- dienstleister, der über die Vereinigten Arabischen Emirate hinaus nach Saudi- Arabien und in den Westen expandiert. Greenberg: „Ein gut geführtes Unterneh- men mit starkem Wachstum, guter Tech- nologie und einer sehr vernünftigen Be- wertung.“ Ebenfalls spannend ist die in- dische HDFC Bank: „Wir glauben, dass dieses Unternehmen sehr gut gemanagt wird, mit einem konstanten Wachstum von 20 Prozent, sehr geringen Problem- krediten und einem eindrucksvollen Ein- satz von Technologie. Auch die lang- fristigen Wachstumsperspektiven sind stark, vor allem durch die Expansion über indische Metropolen hinaus in die Vororte und kleineren Städte“, analyiert Greenberg. Interessant, auch Nick Price gefällt HDFC: „Das Unternehmen kann auf eine makellose Erfolgsgeschichte zu- rückblicken, da es im Branchenvergleich stets ein überlegenes Wachstum erzielt hat. Darüber hinaus verfügt HDFC über ein exzellentes Managementteam mit ei- ner sehr starken Bilanz.“ Anta Sports ist wiederum eine der führenden Sportbe- kleidungsmarken in China. Price: „Das Unternehmen profitiert von einer posi- tiven Branchendynamik, die von einer starken Nachfrage nach Funktionssport- bekleidung und Sportmode geprägt ist.“ Ob also Bank oder Sportartikelhersteller, Asien hat viel zu bieten und sollte zumin- dest als Beimischung in keinem gut di- versifizierten Portfolio fehlen. Ausblick 2020 – Asien | MÄRKTE & FONDS NACHHALTIGKEIT: LICHT UND SCHATTEN „Was das Nachhaltigkeitsniveau betrifft, schneiden hochentwickelte Industrie- staaten besser ab als Schwellenländer, die Emerging Markets machen hier aber Fortschritte“, so Gergely Majoros, Mitglied des Investmentkomitees von Carmignac. So gehe etwa die Bekämpfung der erdrü- ckenden Luftverschmutzung in China in die richtige Richtung. Nachhaltigkeit hat aber viele Fassetten, so hat Mexiko eine „Zucker- steuer“ auf die im Land überaus beliebten, ebenso picksüßen wie ungesunden Softdrinks eingehoben, um die in der Bevölkerung grassierende Fettleibigkeit zu bekämpfen. Auch auf Unternehmensebene kann viel be- wegt werden, die brasilianische Petrobrass war früher aufgrund von Korruptionsskandalen Stammgast in den Negativschlagzeilen. Daraufhin wurden die Zügel konzernintern straffer gezogen: „Heute ist das Unternehmen Weltklasse in Sachen Corporate Governance“, urteilt Majoros. Ein gutes Beispiel für Licht und Schatten bietet Indien: Einerseits Hightech-Nation, andererseits ein ökologisches Entwicklungsland. Selbst neben Touristenmagneten wie dem Tadsch Mahal türmen sich Müllberge (siehe Foto). Aber apropos Indien, wie sieht es dort mit Investmentchancen aus? Dazu Gary Greenberg von Hermes: „Das Land hat noch nicht den Status eines mittleren Einkommensniveaus erreicht und ein enormes Potenzial zur Produktivitätssteigerung durch Urbanisierung, Infrastrukturentwicklung und Digitalisierung. Es leidet jedoch unter einem hohen Maß an Korruption und fest verwurzelten Interes- sen, die den Fortschritt bremsen. Trotzdem ist es langfristig sehr viel versprechend.“ „Langfristig hohe Wirtschaftswachs- tumsraten und güns­ tige demografische Bedingungen spre- chen für Emerging Markets.“ Nick Price, Fidelity JÄNNER 2020 – GELD-MAGAZIN | 35