GELD-Magazin, Dezember 2019 / Jänner 2020

318 PROZENT, auf diese stolze Ge- winn-Steigerung kann CMC Mar- kets in den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres zurückblicken (7,2 auf 30,1 Mil- lionen Britische Pfund, das Geschäftshalbjahr endete am 30. September). Haupttreiber der starken Entwicklung waren höhere Erträge pro aktivem Kunden sowie ein wachsender Ergebnis- beitrag aus dem Geschäft im Aktienhandel. 3 PROZENT soll das Wachstum der Weltkon- junktur 2019 betragen, es war damit so schwach wie seit der großen Finanzkrise nicht mehr. 2018 schlugen immerhin noch 3,6 Prozent zu Buche. Mitverantwortlich für die fallende Ten- denz ist (Überraschung!) der internationale Han- delskonflikt. Der IWF schätzt die Auswirkungen, die der Handelskrieg 2019 auf das Wachstum der Weltwirtschaft hatte, auf 0,4 BIP-Punkte. Am stärksten war erwartungsgemäß China betroffen, aber auch die USA blieben von den Auswir- kungen keinesfalls unberührt. ZAHLENSPIEL AUSBLICK. Als Head of Investment Solutions von Eastspring analysiert Kelvin Blacklock Anlagemöglich- keiten für 2020. Dabei sieht er vor allem drei Trends. Erstens: „Wir glau- ben, dass sich die Weltwirtschaft in einem ausgedehnten globalen Wachstumszyklus befindet und die USA ihre längste Expansion nach dem Krieg erleben werden. Eine Re- zession ist nicht unser Basisfall.“ Schließlich seien die Verschuldung der privaten Haushalte und Unternehmen in den Industrieländern unter Kontrolle und es bestehe keine Gefahr, dass eine Vermögensblase platzt, die zu einer Rezession führen würde. Anzeichen einer Stabilisierung des globalen Wachstums könnten demnach Aktien weiter ankurbeln. Zweitens: Der Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik wird in den entwickelten und auf- strebenden Volkswirtschaften unterschiedlich sein. Angesichts weiterhin positiver (wenn auch niedriger) Zinssätze scheinen die asiatischen EASTSPRING: US-Outperformance nähert sich ihrem Ende Zentralbanken mehr Spielraum für Zinssenkungen zu haben. Prinzipiell wird wahrscheinlich eine Verlagerung von der monetären zur fiskalischen Politik zu beobachten sein. Zinssen- kungen werden Anleihen in lokaler Währung ankurbeln, gleichzeitig werden Märkte, die eine optimale Mischung aus geldpolitischen und fiskalischen Lockerungsmaßnahmen erzielen können, die attraktivsten Renditen für Anleger erwirtschaf- ten. Drittens: Die Wirtschaft der USA entwickelte sich 2019 besser als jene des Rests der Welt. Diese Outperformance hat sich jedoch schon zuletzt abgeschwächt. Sollte das wiederum die Dollar-Stärke beeinträchtigen, könnte dies Bewertungschancen inSchwellenländern und asi- atischen Vermögenswerten öffnen. Bei Eastspring hält man fest, dass sich die Gewinnstimmung und das Wachstum in den Schwellenländern verbes- sert haben, während sich das Sentiment in den USA im Jahr 2019 verlangsamt hat. Kelvin Blacklock, Investmentspezia- list, Eastspring MÄRKTE & FONDS | Kurzmeldungen NO „GREEN FAKE“. Danske Bank Asset Ma- nagement entwickelt bereits seit vielen Jah- ren Investmentfonds, die strengsten SRI-Prü- fungen standhalten. Der European Corpo- rate Sustainable Bond Fund investiert in Un- ternehmensanleihen europäischer Emit- tenten mit nachhaltigem Profil. Hatte man im ersten Geschäftsjahr 50 Millionen Euro an Assets eingesammelt, so war das Volumen im Novem- ber 2019 bereits auf knapp 850 Millionen Euro angewachsen. Andreas Dankel dazu: „Ein grüner Anstrich allein ist zu wenig. Sobald die SRI-kon- formen Unternehmen fest stehen, wird überprüft, inwieweit die Gesellschaften Ausgabeerlöse für nachhaltige Projekte nutzen und kontinuierlich ihr Geschäftsmodell verbessern. DANSKE: Strenge Kriterien KLIMAWANDEL. BNP Paribas Asset Mana- gement (BNP) erwei- tert sein Angebot an börsennotierten Immo- bilien-ETFs mit einem Fonds, der als erster seiner Anlageklasse den Klimawandel berück- sichtigt.Der Fonds bildet dieWertentwicklung des „FTSE EPRA/-Nareit Europe ex UK Green Index ab“.Wobei dessen Ge- wichtung auf Daten wie dem Energieverbrauch und Umweltzertifizierungen basiert, wie sie bei Immobilienparks üblich sind. Claus Hecher, Spe- zialist für Indexlösungen bei BNP: „Mit diesem ETF können nunAnleger mit starkem Interesse am Klimawandel und Umweltschutz breit gestreut in grüne Immobilienunternehmen investieren.“ BNP verwaltet börsennotierte Immobilien mit einem Volumen von über einer Milliarde Euro. BNP: Neuer Immobilien-ETF ESG-ANLEIHEN. 45 quantitative und qua- litative ESG-Kriterien werden bei jedemUnter- nehmen analysiert, das sich für die Aufnahme in einen der Nachhaltig- keitsfonds von Edmond de Rothschild Asset Ma- nagement qualifizieren möchten. Das SRI-Ra- ting der Unternehmen solltedabeiBBBoderhöhersein.„IndenEmerging Markets hat sich das Bewusstsein für Governance massiv verbessert“, erklärt Lisa Turk, Portfoli- omanagerin des Edmond de Rothschild Fund Emerging Credit. „Emittenten aus Ländern wie der Ukraine, Brasilien und der Türkei sehen wir aktuell als attraktiv, weil sie Reformen durch- geführt haben und attraktive Wirtschaftsdaten aufweisen, die sich positiv auf den Markt für Un- ternehmensanleihen auswirken. ROTHSCHILD: Universum wächst Andreas Dankel, Portfoliomanager, Danske Bank Claus Hecher, ETF-Spezialist, BNP Paribas AM Lisa Türk, Credit- Analystin, Edmond de Rothschild CREDITS: beigestellt,Archiv 24 | GELD-MAGAZIN – JÄNNER 2020