GELD-Magazin, November 2019

DKO ist eine relativ kleine Vermögens- verwaltungsgesellschaft, andere KAGs greifen auf weltumspannende Teams und hunderte Mitarbeiter zurück. Dennoch konnte der DKO-Aktien Global bei den Dachfonds Awards in der Kategorie „dynamisch“ den ersten Platz abräumen, wie schaffen Sie das? MICHAEL KOHLHASE: Natürlich ist unsere Arbeitsweise nur bedingt mit denen großer Häuser vergleichbar. Aber wir als Unterneh- men haben nun im Fondsmanagement doch über 30 Jahre Erfahrung gesammelt und genießen den Vorteil sehr kurzer Entschei- dungswege. Somit sind wir recht schnell in der Umsetzung unserer Ideen und können kurzfristig auf Marktentwicklungen reagie- ren. Die maßgebliche Erfolgskomponente sehen wir aber in unseren Anlagekonzepten mit den dazugehörigen Strukturen, denen wir uns sehr verbunden fühlen. Außerdem reden wir über einen Dachfonds, also kau- fen wir die Expertise anderer Häuser für bestimmte Regionen oder Themen ein und profitieren davon. DKO ist vielleicht noch nicht jedem unserer Leser ein Begriff, können Sie das Unternehmen etwas näher vorstellen? Wie oben schon erwähnt, sind wir ein relativ kleines, aber dafür feines Investmenthaus. Wir geben keine großen Beträge für Marke- ting oder Vertrieb aus, die Anleger kommen aus unserem eigenen, gewachsenen Kun- denkreis. Die Produktfamilie der DKO-Fonds umfasst insgesamt zwei Aktien-, vier Ren- ten-, einen Misch- und einen Dachfonds, eben den DKO-Aktien Global. Können Sie kurz das Konzept des DKO-Aktien Global zusammenfassen. Warum wird der Core-Anteil eher passiv gemanagt, die „Satelliten“ aber aktiver? Das Konzept ist relativ simpel, aber effektiv. Wir haben einen sogenannten Core-Anteil, einen Satellite-Anteil und einen dritten Teil. Der besteht aus Liquidität und einem Derivate Overlay zur Anpassung des Inves- titionsgrades. Der Core-Anteil ist relativ statisch in den Anlagen und umfasst In- vestments der sogenannten entwickelten Märkte wie Nordamerika und Europa. Der Satellite-Anteil deckt die Emerging Markets und Sonderthemen ab und ist schon etwas aktiver im Management. Kurzfristige „Bör- sentrends“ oder auch Markteinschätzungen steuern wir aktiv über eine Veränderung des Investitionsgrades durch eine Future-Strate- gie. Somit müssen wir nicht permanent das Depot umschichten und können dennoch aktuelle Einflüsse berücksichtigen. Gibt es Anlageregionen, die derzeit besonders spannend erscheinen? Sicherlich ist hier China zu nennen, auch wenn diese Antwort wahrscheinlich schon fast langweilig ist. Aber der Aufschwung und die Entwicklung Chinas sind schon faszinie- rend. Wir finden auch Russland spannend, das in den letzten Jahren durch die Sank- tionen aus dem Anlagefokus gerutscht ist. Allerdings bestimmen eher die USA mit ihren Handelsstreitigkeiten und ihrer Zoll- politik das Geschehen. Somit ist natürlich vieles überlagert und es geht nicht nur da- rum, ob eine Anlageregion spannend ist, sondern auch, was dort durch internatio- Der DKO-Aktien Global konnte beim Dachfonds Award den ersten Platz in der „dynamischen Kategorie“ ab- räumen. Micheal Kohlhase erklärt die erfolgreiche Strategie seines Hauses und verrät auch, welche Anlage- regionen ihm besonders gefallen. China steht hier weit oben auf der Liste, auch Russland ist interessant. Harald Kolerus Core & Satellite: Ein bewährtes Konzept zum Erfolg nale Konflikte passieren kann. Unabhängig davon, wie man ein bestimmtes Verhalten einzelner Staaten bewerten möchte. Praktisch alle Konjunkturindikatoren zei- gen nach unten, ist das beunruhigend? Man kommt in eine beunruhigende Zwick- mühle. Einerseits wächst die Skepsis gegenüber den Aktien, andererseits mangelt es aufgrund der niedrigen Zinsen an ech- ten Alternativen für Aktien. Auch Immobilien sind in den letzten Jahren recht gut gelau- fen. Wahrscheinlich wird es an den Börsen demnächst recht „ungemütlich“ zugehen. Aber wenn man dies erwartet, ein klares Konzept hat und nicht die „Nerven verliert“, kann man das meistern. Da sehe ich uns gut aufgestellt und langfristig haben sich die Ak- tienmärkte auch immer wieder erholt. NOVEMBER 2019 – GELD-MAGAZIN | 95 Michael Kohlhase, Dr. Kohlhase Vermögensverwaltung | EXPERTSTALK EINSCHALTUNG — CREDIT: beigestellt Michael Kohlhase, Geschäftsführer Dr. Kohl- hase Vermögensverwaltungsgesellschaft, DKO www.kohlhase.com