GELD-Magazin, November 2019

terhin ein starkes Gewinnwachstum bei den Titeln in unserem Portfolio. Wir glau- ben, dass sich das Umfeld für Unterneh- men in Indien zum Besseren ändert und wir sehen weiterhin viele profitable Inve- stitionsmöglichkeiten im Land.“ INTERESSANTE AKTIEN Stichwort Anlegechancen: Wo sind diese im „Land der Maharadschas“ zu finden? Vazirani dazu: „Rund 85 Pro- zent unseres Portfolios sind in Unter- nehmen investiert, die Einnahmen eher aus inländischen als aus ausländischen Quellen erzielen. Für den MSCI India In- dex sind es hingegen ca. 66 Prozent.“ Der Experte glaubt, dass unter anderem die folgenden Unternehmen von den be- schriebenen strukturellen Trends pro- fitieren werden: Der Fluganbieter Inter- Globe Aviation ist ein Beispiel für einen potenziellen Nutznießer, da eine wach- sende Mittelschicht die Popularität des Inlandsflugverkehrs steigert. Hindustan Petroleum ist das drittgrößte Ölraffine- rie- und Vermarktungsunternehmen In- diens, es verfügt über das zweitgrößte Tankstellennetz des Landes und starke Vermarktungsspannen, die noch gestei- gert werden können. Biocon ist wiede- rum eines der führenden Pharmaunter- nehmen Indiens. Derzeit bestehen Joint Ventures mit Mylan und Sandoz. Einige der Produkte warten auf die Zulassung bzw. Markteinführung in den USA. FAZIT Indien verfügt somit also über span- nende Branchen, Aktien und ein wirt- schaftsfreundliches Umfeld. Aber das Land ist auch von Armut, sozialer Un- gleichheit und einem unflexiblen religiö­ sen System geprägt. Könnte das nicht ausländische Investoren abschrecken? Dazu Schroders-Experte Gandhi: „Es muss deutlich mehr getan werden, aber Indien hat Fortschritte bei der Verbesse- rung des Einkommensniveaus und der Schaffung von Arbeitsplätzen erzielt, um die Armut in der Gesellschaft zu verrin- gern. Indien ist seit Tausenden von Jah- ren eine multikulturelle und religiöse ori- entierte Gesellschaft und durchgehend relativ friedlich. Nicht zuletzt bieten sich mit den digitalen Entwicklungen zuneh- mend Möglichkeiten, die Lebensqualität am unteren Ende der Pyramide zu ver- bessern.“ Somit könnte Indien nicht nur für Investoren, sondern die Inder selbst zur Erfolgsstory werden. MÄRKTE & FONDS | Investieren in Indien 48 | GELD-MAGAZIN – November 2019 CREDIT: beigestellt Wie sind indische Aktien aktuell be- wertet? Indische Aktien sind nicht billig. Der MSCI India handelt derzeit mit einem KGV von 18,2, was im Vergleich zu seiner Geschichte nicht günstig ist. In ähnlicher Weise ist der Markt im Vergleich zu anderen Schwellenländern auch teurer. Wir sind jedoch der Meinung, dass diese Bewertungen aufgrund der hö- heren langfristigen Wachstumserwartungen angemessen sind. Können Sie auch Beispiele für interes- sante Aktien geben? Zu unseren Hauptinvestitionen in Indien zählen Cognizant Technologies, die Po- wergrid Corporation und HDFC. Cognizant ist ein in den USA notiertes IT-Dienstleis- tungsunternehmen, das jedoch einen Großteil seiner Mitarbeiter und Niederlas- sungen in Indien hat. Das Unternehmen hat in den letzten fünf Jahren Umsatz und Gewinn im zweistelligen Bereich gesteigert. Power Grid verfügt über zwischenstaat- liche Stromübertragungsleitungen und bildet ein virtuelles Monopol für Stromü- bertragungsleitungen in Indien, wo es regulierte Renditen erzielt und außerdem ein starkes Wachstum verzeichnet. Bei HDFC handelt es sich wiederum um das größte Hypothekenunternehmen des Sub- kontinents. Es zeigt ein stetiges Wachstum in seinen Hypothekenbüchern mit nied- rigen Forderungsausfällen auf. Der Ausbau der Niederlassungen, die Verstädterung und der Übergang zu Kernfamilien wer- den die Nachfrage noch einige Jahre auf hohem Niveau halten. Mit 65 Prozent der Bevölkerung unter 35 Jahren und strkem städtischen Zuzug steigt die Anzahl poten- zieller Käufer von Häusern enorm. INTERVIEW | Manish Shah, Portfoliomanager des Comgest Growth India Fonds INDIENS WIRTSCHAFT WÄCHST NOCH IMMER ENORM Indien kann sich dem globalen konjunkturellen Abwärtssog nicht völlig entziehen, die Wachs- tumsraten bleiben aber dennoch beeindruckend. Quelle:Statista Veränderung des BIP zumVorjahr 3,9% 8,8% 10,3% 6,6% 5,5% 6,4% 7,4% 8,0% 8,2% 7,2% 7,1% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018