GELD-Magazin, November 2019

Die Finanzmärkte sind nervös, welche Strategie ist jetzt die richtige? JACOB VIJVERBERG: Der Handelskrieg, das Brexit-Referendum, die italienische Politik und die Verlangsamung des verarbeitenden Gewerbes haben alle zu Unsicherheit und Volatilität geführt. Trotz all dieser Herausfor- derungen haben die Finanzmärkte relativ attraktive Renditen erzielt. Weltaktien haben beispielsweise in den letzten fünf Jahren eine jährliche Rendite von rund sieben Prozent generiert. Investoren waren schon immer mit Unsicherheiten konfrontiert. Es ist jedoch wichtig, sich nicht zu sehr ablenken zu lassen und investiert zu bleiben; Anleger werden auf lange Sicht dafür belohnt. Der starke Rückgang der Zinssätze ist in diesem Jahr bemerkenswert. Dies ist eine Heraus- forderung für Einkommensfonds wie unsere, da die Renditen für festverzinsliche Vermö- genswerte niedrig sind. Das bietet aber auch eine Chance: Wir haben unser Engagement in Real Assets wie Infrastruktur und Im- mobilien erhöht. Solche Vermögenswerte profitieren von niedrigen Zinssätzen, da ihre Schuldenkosten gesunken sind. Gleichzeitig sind ihre Einnahmen oft in der Lage, mit der Inflationsrate oder darüber zu wachsen. Mit dem Ergebnis, dass sie starke Renditen lie- fern können. Für einige Anleger klingt Multi Asset abstrakt. Können Sie die Strategie anhand des Kames Global Diversified Income Fund erläutern? Wir glauben, dass Multi Asset-Fonds für die meisten Anleger die beste und einfachste Lösung bieten. Ein solcher Fonds investiert in eine Reihe von Anlageklassen und ist ständig bemüht, den optimalen Anlagemix zu finden. Investoren müssen sich nur auf die Auswahl eines Managers konzentrieren, der dauerhaft hohe risikobereinigte Rendi- ten erzielt. Unser Fonds hat sich als einer der leistungsstärksten Multi Asset-Fonds erwiesen. Gleichzeitig begrenzen wir die Vo- latilität des Fonds auf höchstens 50 Prozent der Schwankungen der Aktienmärkte. Ein einzigartiges Merkmal des Fonds ist unser Ziel, den Anlegern ein attraktives Einkom- men zu bieten. Seit Auflegung des Fonds haben wir jährlich mehr als fünf Prozent Er- trag erzielt. Während die Gesamtrenditen sogar noch höher waren. Können Sie interessante Titel aus Ihrem Depot nennen? Eine unserer größten Beteiligungen war TSMC, ein Chiphersteller, der von allen großen IT-Unternehmen wie Apple oder Nvi- Die Börsen kommen wegen anhaltendem politischen „Sperrfeuer“ und der allgemeinen wirtschaftlichen Entwicklung nicht zur Ruhe. Anlageexperte Jacob Vijverberg erklärt, wie man in diesem Umfeld dennoch eine anschauliche Rendite erwirtschaften kann. Harald Kolerus Multi Asset-Strategien: Eine einfache und effiziente Lösung dia unter Vertrag genommen wurde. TSMC ist einer von nur zwei Produzenten, die die fortschrittlichsten Chips herstellen kön- nen. Die Margen sind daher hoch und die Nachfrage nach mehr Chips in Autos bis hin zu Mobiltelefonen führt zu einem starken Wachstum und hohen Renditen. Infratil ist derzeit wiederum die größte Beteiligung in- nerhalb unserer Infrastrukturallokation. Das neuseeländische Unternehmen be- sitzt verschiedene Vermögenswerte wie einen Flughafen, eine Beteiligung an einem Versorgungsunternehmen und ein Unter- nehmen für erneuerbare Energien. Infratil konnte durch eine aktive Kapitalallokations- politik konstant hohe Renditen erzielen. Die Dividendenausschüttung wurde in den letz- ten drei Jahrzehnten stetig gesteigert, was ein klares Indiz für ein gut geführtes Unter- nehmen ist. Wie würde der Fonds reagieren, wenn wir ein Worst Case-Szenario zeichnen und die Aktienmärkte abstürzen? Wir haben die Erfahrung gemacht, dass der Fonds nur um rund 30 Prozent des Rückgangs der weltweiten Aktienmärkte nachgibt. Dies ist auf das gut diversifizierte Portfolio und die hohe Allokation in alterna- tive Anlagen zurückzuführen. Ebenso wichtig ist, wie sich ein Fonds während einer Erho- lung nach einem Rückgang entwickelt. Wir konnten in früheren Drawdowns attraktive Vermögenswerte kaufen, was zu einer rela- tiv starken Erholung führte. Wir gehen davon aus, dass wir dies in Zukunft tun können. www.kamescapital.com NOVEMBER 2019 – GELD-MAGAZIN | 23 Jacob Vijverberg, Kames Capital | EXPERTSTALK EINSCHALTUNG — CREDIT: beigestellt Jacob Vijverberg, Co-Manager des Kames Global Diversified Income Fund