GELD-Magazin, Oktober 2019

MÄRKTE & FONDS | Globale Aktienfonds 40 | GELD-MAGAZIN – Oktober 2019 CREDITS: beigestellt Alexander Rose, für den DPAM B Equities NEWGEMS Sustainable mitverantwortlich, er- klärt: „Unser Investment Case für globale Ak- tien stützt sich vor allem auf Megatrends. Die- se werden zuerst identifiziert, danach erfolgt die Bottom-up-Unternehmensanalyse. In die- sen zweistufigen Prozess sind ESG-Faktoren (Umwelt, Sozial und Governance) integriert. Wir glauben, dass sich die beiden Mecha- nismen gegenseitig verstärken. Jedes Thema sollte in einem globalen Kontext analysiert werden, wobei die gesamte Wertschöpfungs- kette abgebildet wird, um zu entscheiden, in welchen Teil dieser Kette wir investieren wollen. Wir favorisieren Trends, die eine S-Kurve der Marktdurchdringung ausbilden. Das bedeutet: hat ein Unternehmen den unteren Teil über- wunden, kann es über viele Jahre hinweg überproportionales Wachs- tum aufweisen. Beispiele wären etwa die Automation und Robotik – hier erwarten wir für optische Inspektionssysteme mittels Sensoren das stärkste Wachstum. Die meisten dieser Unternehmen finden wir in Asien, nicht in Europa oder den USA. Sicherheit (Cyber Security), Industrie 4.0, Robotik und Automation, das Internet der Dinge (IoT), Künstliche Intelligenz, E-Commerce, Digitale Bezahlsysteme so- wie E-Mobilität sind Hauptthemen. Z. B. Für höhere Cyber Se- curity erstellt Varonis Analysen zum User- Verhalten, um Cyber- Attacken zu verhin- dern, und unterstützt Unternehmen bei der EU General Data Pro- tection Regulation, einer grundlegenden Reform des Schutzes der Privatsphäre. Cy- ber Ark wiederum ist führend bei Account- Sicherheit.“ Alexander Rose, Head of Internatio- nal & Sustainable Equity bei DPAM DEGROOF PETERCAM AM  | Unternehmen mit „S-Kurven“ ihres Produktabsatzes favorisiert Dave Dudding baut auf Megatrends. „Attrak- tive Investmentthemen wären der Aufstieg des asiatischen Konsumenten, die starke Nachfra- ge nach Gesundheitsprodukten und die Digi- talisierung der Weltwirtschaft (höherer Bedarf an Halbleitern, Robotern und Software, digi- talen Bezahlsystemen). Das mittelfristig größ- te Risiko sehen wir in der globalen Klimaer- wärmung. Der Makrohintergrund generell zeigt zwar ein langsameres Wachstum, wir bleiben jedoch relativ optimistisch. Auch was die Notenbank- politik betrifft, haben wir keine explizite Mei- nung. Wir wissen jedoch dass die Konsumenten weiterhin Kosmetik (Estee Lauder), Getränke (Pernod Ricard) sowie PC- bzw. Online- Spiele (Electronic Arts) kaufen werden. Dennoch denken wir, dass fiskalische Konjunkturprogramme aufgelegt werden sollten, vor allem in Europa. Diese Region ist nicht dramatisch verschuldet, hat also ei- nigen Spielraum, um etwa den deflationären Effekten der vielen neu- en Technologien entgegenzuwirken. Gerade bei den Techwerten hat sich teilweise eine hohe Bewertung aufgebaut – um unsere Top-Posi- tionen, etwa Microsoft, Adobe oder Alphabet, machen wir uns jedoch keine Sorgen. Bei US-Aktien sind wir übergewichtet, denn Europa leidet an der schwa- chen Demografie und ist hierin Japan vergleichbar. Wir bevorzugen Ge- schäftsmodelle mit nachhaltigen Wett- bewerbsvorteilen, die auch einer schwä- cheren Konjunk- tur trotzen können. Vo allem sind wir in Basiskonsumgütern übergewichtet, de- ren Hersteller vom globalen Wachstum profitieren. ISIN LU0061474960 Volumen 780 Mio.€ Rendite 1 J. 12,7% Ausgabeaufschlag 5,00% Rendite 3 J. p.a. 13,2% Total Expense Ratio 1,80% Rendite 5 J. p.a. 13,1% Dave Dudding, Fondsmanager bei Columbia Threead- needle COLUMBIA THREADNEEDLE  | Lukrative Megatrends THREADNEEDLE GLOBAL FOCUS FUND DPAM B EQUITIES NEWGEMS SUSTAINABLE ISIN BE0946564383 Volumen 280 Mio.€ Rendite 1 J. 1,5% Ausgabeaufschlag 2,00% Rendite 3 J.p.a. 13,0% Total Expense Ratio 1,88% Rendite 5 J.p.a. 10,2% 2017 2015 2018 2019 2016 2014 DBAM B Equities NewGems Sustainable MSCI World TR EUR 20% 30% 10% 0% 40% 50% 90% 80% 70% 60% 100% -10% 2017 2015 2018 2019 2016 2014 Threadneedle Global Focus Fund MSCI World TR 40% 60% 30% 0% 80% 100% 120% -20%