GELD-Magazin, September 2019

Dana Kallasch, Commodity Capital AG | INTERVIEW September 2019 – GeLD-mAGAZIN | 71 Weshalb ist der Goldmarkt wieder attrak- tiv und in welcher Form sollten Investoren derzeit in Gold investieren? DANA KALLASCH: Rohstoffe stellen wirt- schaftlich gesehen eine Versicherung des eigenen Vermögens in Phasen politischer und wirtschaftlicher Herausforderungen dar. Speziell Gold und Silber haben traditionell eine Portfolio-stabilisierende Funktion, de- ren Renditepotenzial in Krisenzeiten nicht hoch genug angesetzt werden kann. Gold- investments sind in vielerlei Form möglich. Neben dem Erwerb von physischem Gold und Gold-ETPs sind es in erster Linie Gold- minenfonds, die um die Gunst der Anleger buhlen. Das ist auch unser Spezialgebiet und der Erfolg unserer drei Fonds, die wir in diesem Segment managen, bestätigt unse- re Strategie. Was ist bei einem Goldminen-Investment besonders zu beachten? Wir als Investoren gehen bei der Selektion der Titel sehr sorgfältig vor. Große Minen mit hoher Produktion sind auf den ersten Blick natürlich sehr attraktiv, doch muss man be- achten, dass sie zukaufen müssen, um in ihrer Produktion stabil bleiben zu können. Tatsache ist, dass ihre Ressourcen Schaufel um Schaufel abnehmen und so der langfris- tige Erfolg einzelner großer Minen nur vom Management der Gesellschaft abhängt und häufig in Frage gestellt werden muss. Wir fo- kussieren uns daher lieber auf kleinere und mittelgroße Unternehmen, die am Beginn des Förderzyklus stehen und von der Struk- tur her überschaubar sind. Welche Bedeutung kommt dem Gedan- ken der Nachhaltigkeit bei der Auswahl der Minenprojekte zu? Dieser Aspekt wird sowohl für uns als auch für unsere Investoren immer relevanter. Ne- ben der Wirtschaftlichkeit eines Projektes achten wir darauf, wie nachhaltig eine Mine bewirtschaftet wird. Wir unterteilen in Po- sitiv- und Negativkriterien. Positivkriterien sind z.B. Wiederaufforstungspläne, das Ein- stellen lokaler Arbeitskräfte, medizinische Versorgung für die lokale Bevölkerung, z.B. durch einen Arzt auf der Mine, Wasserver- sorgung oder auch Schul- oder Ausbildung für Einheimische. Negativkriterien wie Kin- derarbeit, Umweltverschmutzung oder Sicherheitsverstöße tragen ebenso zu einem Gesamtbild bei und werden kategorisch abgelehnt. Investoren denken oft, diese Maßnahmen sind teuer und bringen keinen Mehrwert für ihr Geld. Das Gegenteil ist der Fall: Werden diese Dinge beachtet, sind die Förderergebnisse und auch die wirtschaftli- chen Ergebnisse des Unternehmens in der Regel viel besser. Die Arbeiter sind motiviert, Streiks und Sabotageakte kommen kaum vor. Für uns ist es wichtig, dass die Minen zukunftsorientiert und stabil arbeiten. Die Nachfrage nach Rohstoffen , vor allem nach Edelmetallen, erlebt aktuell einen Boom. Besonders am Goldminenmarkt steht attraktives Potenzial für Investoren bereit. Mit professionell gemanagten Fonds ist es nicht schwer, an dem Erfolg dieses Geschäftsfeldes zu partizipieren. Rohstoff-Hausse in Sicht Welche Alternativen gibt es zu einem Engagement in Goldminen? Wenn jemand physisches Gold erwerben möchte, raten wir immer dazu, dieses auch zu Hause in einem Tresor aufzubewahren. Eine Bank öffnet ihre Tresore im Falle ei- ner Wirtschaftskrise nicht und Schließfächer wurden bei Goldverboten reihenweise auf- gebrochen. ETPs empfehlen wir nur, wenn sie physisch replizieren. Ist der neue Rohstoffzyklus für die Perfor- macne ihrer Fonds relevant? Absolut, die positive Marktentwicklung gilt für Edel- und Industriemetalle gleicherma- ßen. Wir bemerken vor allem, wenn wir auf Messen und bei Veranstaltungen mit An- legern sprechen, dass das Interesse an entsprechenden Investments wieder steigt. Wir sehen eher in verschiedenen Bereichen Ressourcenprobleme. Beispielsweise wer- den wir zeitnah einen Kupfer-Gap erleben, da zahlreiche Minen sich dem Produktions- ende nähern und aktuell keine attraktiven neuen Projekte nachfolgen. Doch speziell in Entwicklungs- und Schwellenländern ist die Nachfrage nach Industriemetallen groß, da die dortige Bevölkerung Bedarf an hö- herwertigen Gütern entwickelt. Auch der E-Mobilitäts-Boom sorgt für zusätzlichen Kupferverbrauch, denn die Menge an Kupfer für den Aufbau einer stabilen Versorgung an Ladestationen für Stromer ist immens. Bei unseren Fonds möchte ich beson- ders unseren Global Mining Fund (ISIN LU0459291166) erwähnen, der in Junior- Werte investiert, nachhaltig ausgerichtet ist und speziell in den letzten Monaten eine ful- minante Aufwärtsentwicklung aufweist, die für sich spricht. www.commodity-capital.com CREDIT: beigestellt Dana Kallasch, Geschäftsführende Gesellschaf- terin Commodity Capital AG