GELD-Magazin, September 2019

Zweitens bevorzugen wir Sektoren, in de- nen wir langfristig ein attraktives nach- haltiges Wachstum erwarten, zum Bei- spiel umweltverschmutzende Industrie- zweige, die neuen Technologien, stren- geren Vorschriften und veränderten Verbraucherpräferenzen stärker ausge- setzt sind.“ In der quantitativen Strate- gie für Schwellenländer berücksichtigt das Fondsmanagement den ESG-Score, um den Aufbauprozess so zu positionie- ren, dass Unternehmen mit einem nied- rigen ESG-Rating eine geringere Gewich- tung erhalten. „Wenn eine Aktie schwa- che ESG-Richtlinien aufweist, können wir uns mit dem Unternehmen befassen, auf Schwachstellen hinweisen und auf diese Weise positive Veränderungen bei unseren Beteiligungsunternehmen be- wirken“, so Raappana. BESSERE PERFORMANCE Fiona Manning, Investmentmanage- rin im globalen Emerging Markets Team von Aberdeen, gibt ebenfalls Einblick in ihre Strategie: „Wir glauben ganz ein- fach, dass die Integration von ESG-Fak- toren in unsere Anlageanalyse auf lan- ge Sicht zu einer besseren risikoadjus­ tierten Performance in allen Märkten führt. ESG-Faktoren sind wichtige Fak- toren für eine Kauf- oder Verkaufsent- scheidung. Wir glauben, dass die ESG- Analyse uns hilft, Unternehmen bes- ser zu verstehen, sie sind daher lang- fristig eine Quelle für Outperformance.“ Ross Teverson, Head of Strategy, Global Emerging Markets bei Jupiter Asset Ma- nagement, fügt hinzu: „Fundamentale Bottom-up-Analysen sind unserer Mei- nung nach der beste Weg, um Anlage­ risiken in Unternehmen aus Schwellen- ländern zu minimieren. Emerging Mar- kets hatten in der Vergangenheit einen schlechten Ruf, aber das verbessert sich. Unternehmen sind eher bereit, Informa- tionen offen zu legen und werden sich zunehmend der Notwendigkeit bewusst, gute Governance und nachhaltige Prak- tiken zu demonstrieren. Dies kann sich in Zusagen zu höheren Ausschüttungs- quoten, einer zunehmenden Unabhän- gigkeit der Verwaltungsräte oder verbes- serten Arbeitsstandards in der gesamten Region niederschlagen.“ ATTRAKTIVE AKTIEN Welche Unternehmen finden sich nun in den Portfolios der Fondsprofis? Das Spektrum ist breit, zum Beispiel gefällt Teverson die Kenya Commercial Bank: „Das Unternehmen ist ein Bank- partner für M-Pesa – Kenias erfolgreiche mobile Geldplattform und ein Haupttrei- ber für höhere finanzielle Inklusion. Aus unserer Sicht ist die Aktie unterbewer- tet, da sie auf einem im historischen Ver- gleich und gegenüber Banken in ande- ren Märkten niedrigen Niveau gehandelt wird. Gleichzeitig weist sie weiterhin ein hohes und gleichbleibendes Rentabili- tätsniveau auf.“ Ein weiterer spannender Titel ist laut dem Experten Despegar, das führende Online-Reisebüro in Latein­ amerika mit einer besonders starken Präsenz in Brasilien und Argentinien. Aktien, die der Aberdeen-Expertin Man- ning gut gefallen, sind beispielsweise der Immobilienentwickler China Resources Land oder Hindustan Unilever, der füh- rende Konsumgüterkonzern Indiens. FAZIT: FONDS BEVORZUGEN Investments in Einzeltitel sind natür- lich immer mit erhöhtem Risiko verbun- den, weshalb Investoren Fonds ans Herz zu legen sind (siehe Tabelle Seite 41). Im- mer mehr Produkte schließen ESG-Kri- terien ein, einige sind direkt darauf spe- zialisiert, wie der BMO Responsible Glo- bal Emerging Markets Equity. Die Per- formance liegt hier langfristig bei rund sechs Prozent jährlich. MÄRKTE & FONDS | Schwellenländer & Nachhaltigkeit 42 | GELD-MAGAZIN – SEPTEMBER 2019 CREDIT: beigestellt CHINA RESOURCES LAND Prinzipiell ist die Aufwärtsbewegung des chinesischen Immobilienentwicklers intakt. Vorübergehende Kursschwächen könnten für Käufe genutzt werden. ISIN: KYG2108Y1052 HINDUSTAN UNILEVER DESPEGAR Nach massiven Korrekturen der vergangenen drei Jahre könnte das Online-Reisebüro mit starker Marktpräsenz in Lateinamerika jetzt wieder durchstarten. ISIN: VGG273581030 „Fundamentale Bottom-up-Analyse ist der beste Weg, um Risiken bei Schwellenländer-Ak- tien zu minimieren.“ Ross Teverson, Jupiter 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 EUR (Frankfurt) 2015 2016 2017 2018 2019 INR (Bombay) USD (NYSE) Der führende Konsumgüterkonzern Indiens bedient einen riesigen Markt von 1,3 Milliar- den Menschen. Der Aufwärtstrend der Aktie ist intakt. ISIN: INE030A01027 2015 2016 2017 2018 2019 1.700 1.900 1.500 1.300 1.100 900 700 30 20 25 15 10 2018 2019