GELD-Magazin, Juli/August 2019

32 | GELD-MAGAZIN – Juli/august 2019 credits: pixabay,beigestellt/Archiv exotisch und unbekannt erscheint. Das Interesse konzentriert sich stattdessen vor allem auf Asien. Nicht zu Unrecht, immerhin weist die Region weltweit das stärkste Wachstum auf und innerhalb von 30 Jahren dürfte sogar mehr als die Hälfte des Weltwirtschaftswachstums al­ lein auf China und Indien entfallen. Was den Aktienmarkt betrifft, muss allerdings angemerkt werden, dass die Emerging Markets mit einem geschätzten KGV von 12 für 2019 zwar günstig, aber kein ab­ solutes Schnäppchen mehr sind. Kunst des stock pickings Abschließend sei gesagt, dass moder­ nes Portfoliomanagement nicht aufgrund simpler Über- bzw. Untergewichtung von Regionen funktioniert. Die Länderauftei­ lung ergibt sich vielmehr durch gezieltes Stock Picking. So erklärt M. Lee Rosen­ baum, der für das Management des N1 – Global Opportunity Fund zuständig ist: „Anstatt uns auf eine bestimmte Region der Welt zu konzentrieren, sind wir der Ansicht, dass wir langfristig eine Outper­ formance erzielen können, indem wir in Unternehmen investieren, die bestimmte Qualitätsmerkmale aufweisen. Das sind Aktien mit der Fähigkeit, ihren inneren Wert zu steigern, die attraktiv bewertet sind.“ Anders ausgedrückt: Gute Unter­ nehmen findet man auf der ganzen Welt. Wer von Emerging Markets spricht, spricht in erster Linie von China. Kein Wunder: Das Reich der Mitte ist die mit Abstand größte Volkswirtschaft unter den Schwellenländern und wird heuer laut Internationalem Wäh- rungsfonds um 6,3 Prozent wachsen. Dass die Steigerungsraten nicht mehr zweistellig ausfallen, wird von den meisten Experten nicht allzu dramatisch gesehen. Immerhin ist die Abschwächung von Peking im Sinne einer Umorientierung der Wirtschaft gewollt: Weg vom Exportkaiser, hin zu einem gestärk- ten Binnenkonsum, lautet die Devise. Schon alleine aufgrund seiner schieren Größe wird wiederum Indien gerne als Nummer zwei Asiens genannt. Aber auch im Servicesektor und im Hightech-Bereich hat sich das Land stark positioniert. Heuer soll das BIP des Subkontinents immerhin um 7,2 Prozent Die besten Aktienfonds eMERGING mARKETS ISIN FONDSname Volumen Perf. 1 J. 3 Jahre 5 Jahre ter LU0571085413 Vontobel Fund MTX Sust.EM Leader 3.346 Mio.€ 5,4% 44,4% 75,4% 2,04% LU0205170342 HSBC GIF BRIC Equity 221 Mio.€ 22,2% 61,9% 65,6% 1,40% IE00B1W57M07 iShares BRIC 50 UCITS ETF 243 Mio.€ 9,2% 48,7% 60,2% 0,74% LU0234580636 Goldman Sachs BRICs Equity 81 Mio.€ 12,9% 49,0% 59,9% 2,11% LU0228659784 Schroder ISF BRIC 984 Mio.€ 8,6% 56,5% 59,5% 1,86% Quelle: Lipper IM,Morningstar Direct,alleAngaben auf Euro-Basis,Stichzeitpunkt: 30.Juni 2019 zulegen und somit China überflügeln. Wo- bei Beobachter positiv hervorheben, dass Indiens Regierungspartei BJP die letzte Par- lamentswahl souverän gewonnen hat und unerwartet sogar eine absolute Mehrheit der Sitze im Unterhaus erreichte. Das bietet die Möglichkeit, die in den letzten Jahren begon- nenen tief greifenden Wirtschaftsreformen fortzusetzen. Avinash Vazirani, Fondsmana- ger des Jupiter India Select, kommentiert: „Wir gehen davon aus, dass die BJP wei- tere und womöglich noch ambitioniertere Reformen einführen wird. Ganz oben auf der Liste steht das neue nationale Gesund- heitsprogramm.“ Im Schatten Indiens und Chinas haben es kleinere Länder hingegen schwer, wobei sich ein interessantes über- geordnetes Anlagethema entwickelt hat, wie Janicke Scheele, Head of Responsible In- vestments bei DNB, erklärt: „Nachhaltigkeit gewinnt in Asien zunehmend an Bedeutung. Das Bewusstsein für ESG-Risiken (Environ- ment, Social, Governance) und -Chancen von Unternehmen hat sich erheblich erhöht, ebenso wie die Quantität und Qualität der ESG-Angaben. Dennoch sind noch erheb- liche Verbesserungen erforderlich, das bie- tet aber auch Möglichkeiten, um mit diesen Unternehmen zusammenzuarbeiten und in den Nachhaltigkeits-Bereichen sowie der finanziellen Perfrormance im Laufe der Zeit weitere Fortschritte zu erzielen.“ Rune Ka- land, Portfolio Manager bei DNB, fügt hin- zu: „ESG-Kriterien werden zusammen mit anderen Faktoren berücksichtigt und bilden einen integralen Bestandteil unseres Port­ foliomanagements.“ „Nachhaltigkeit wird in Asien immer wich- tiger, auch wenn noch viele Verbes- serungen notwendig sind.“ Janicke Scheele, DNB MÄRKTE & FONDS | Regionen-Ausblick wachstumsmärkte | China und Nachhaltigkeit im Fokus hang seng: Potenzial Die Börse Hongkong hat bis zum Jahreshoch noch etwas Boden gut zu machen. 24.000 26.000 28.000 30.000 32.000 34.000 20.000 18.000 22.000 2016 2017 2018 2018 2018 2018 ’19