GELD-Magazin, Juli/August 2019

Juli/august 2019 – GELD-MAGAZIN | 31 Vorzeigeunternehmen aus dem Technolo- gie- und Internetbereich wie Amazon, Apple, Google oder Facebook sucht man in Euro- pa nach wie vor vergeblich. Trotz des Feh- lens solcher internationaler „Superstars“ sind europäische Aktien aber keinesfalls Ladenhüter. Franz Weis, Portfoliomanager und Teamleiter für Europa-Aktien bei Com- gest, kommentiert: „Wir investieren seit 30 Jahren in europäische Aktien. Dank unserer hohen Selektivität hat es uns nie an geeig- neten Qualitätwachstumsunternehmen ge- fehlt, weder im Large-, noch im Mid- und Small Cap-Bereich. Unser Bottom-up-Anla- gestil erlaubt es uns, uns vom schwachen bzw. unterdurchschnittlichen gesamtwirt- schaftlichen Wachstum in der Region klar abzusetzen. Viele unserer Unternehmen ge- nerieren ihr Wachstum übrigens durch die Expansion außerhalb Europas.“ Beim Flagg- schiff-Fonds, dem Comgest Growth Europe, ergeben die Berechnungen, dass lediglich rund 20 Prozent des Umsatzwachstums der Portfoliounternehmen über das vergangene Jahrzehnt von europäischen Kunden getra- Die besten Aktienfonds eUROPA ISIN FONDSname Volumen Perf. 1 J. 3 Jahre 5 Jahre ter LU0119124781 Fidelity Funds - European Dyn.Growth 2.658 Mio.€ 12,5% 44,2% 74,7% 1,90% LU0260085492 Jupiter European Growth 2.649 Mio.€ 6,4% 38,8% 68,9% 1,72% LU0629460675 UBS ETF - MSCI EMU Soc Resp.ETF 956 Mio.€ 5,5% 40,2% 59,9% 0,28% LU0125951151 MFS Meridian Funds-EuropeanValue 4.666 Mio.€ 8,9% 29,9% 57,9% 1,92% IE0004766675 Comgest Growth Europe 3.071 Mio.€ 8,8% 34,1% 55,5% 1,54% Quelle: Lipper IM,Morningstar Direct,alleAngaben auf Euro-Basis,Stichzeitpunkt: 30.Juni 2019 gen wurden. „Die Säulen des Wachstums sind – geografisch betrachtet – die Erfolge unserer Titel in den USA und Asien“, führt Weis aus. Beispiele für attraktive Aktien hat der Experte ebenfalls für das GELD-Magazin parat: Sartorius Stedim befindet sich seit mehr als fünf Jahren im Portfolio. Das deut- sche Unternehmen ist Lieferant für die stark wachsende biopharmazeutische Industrie, und zwar entlang der gesamten Wertschöp- fungskette. Weis: „Ein weiterer attraktiver Titel ist Straumann aus der Schweiz, Welt- marktführer bei Zahnimplantaten, Kieferor- thopädie, oralen Biomaterialien und CAD- CAM-Prothetik (Herstellung von Zahnersatz mit Hilfe von Computersteuerung, Anm.). Straumann hat sich im Kernmarkt für Zah- nimplantate mittlerweile vom Premiuman- bieter zum Marktführer für Value-Produkte entwickelt und ist damit zum weltweiten Marktführer für Implantate aufgestiegen.“ Eine dritte viel versprechende Position ist laut dem Spezialisten das spanische Un- ternehmen Amadeus, führender Anbieter für zentrale Buchungssysteme im Flugverkehr: „Die erfolgreiche Expansion in benachbarte Märkte durch Softwarelösungen für Flughä- fen, Züge und Hotels hat das Wachstum des Unternehmens in den vergangenen Jahren maßgeblich beschleunigt.“ Fazit: In Europa gibt es interessante Aktien zur Genüge, man muss sie nur etwas intensiver suchen. denn kommt, nicht dramatisch ausfallen würde, sondern zyklischer Natur wäre. In seinem ESPA Stock Global hat Rieger die USA übergewichtet, allerdings nicht mehr so stark wie im vergangenen Jahr. In den Emerging Markets und Europa ist er neutral gwichtet. Europa: Ja, aber... Wechseln wir also von den USA auf den Alten Kontinent: Europa ist auf Ba­ sis des KGV-Verhältnisses (die Progno­ sen für 2019 liegen bei 13) güntiger be­ wertet als die Vereinigten Staaten (KGV von rund 17). Aber billig ist eben nicht gleich besser; so weisen die US-Unter­ nehmen das höhere Gewinnwachstum auf. Glaubt man den Auswertungen von Thomson Reuters, könnte Europa aber gerade auf diesem Gebiet an Dynamik gewinnen (siehe Grafik auf Seite 29). Links liegen lassen sollte man unseren „Heimatkontinent“ also auch nicht. Vor allem, wenn man bedenkt, dass das Währungsrisiko wegfällt, solange wir uns innerhalb des EU-Raums bewegen. Schwellenländer: spannend Für eine gewisse Würze im weltweit ausgerichteten Portfolio sorgen wiede­ rum die Emerging Markets: Wobei Afri­ ka als noch zu wenig entwickelt und La­ teinamerika den meisten Anlegern als zu Euro Stoxx 50: positiv Der Index konnte das Mai-Tief überwinden und liefert eine erfreuliche Performance ab. „Viele der Unter­ nehmen in unserem Europa-Portfolio generieren ihr Wachstum außer- halb Europas.“ Franz Weis, Comgest Regionen-Ausblick | MÄRKTE & FONDS europa | Nur nicht unterschätzen 2.800 3.000 3.200 3.400 3.600 3.800 2.400 2.600 2016 2017 2018 2018 2018 2018 ’19