GELD-Magazin, Juni 2019

Juni 2019 – GELD-MAGAZIN | 67 Börse Wien | aktien rig bleiben. Bei den Bauwerten ist Stra- bag die bessere Wette, obwohl SRC Re- search das Kursziel für Porr bei 33 Euro ansetzt und damit um knapp 60 Prozent über dem aktuellen Kurs liegt. Aber Porr ist margenschwächer als Strabag. Kapsch Trafficcom besser als erwartet Auch Kapsch TrafficCom legte besser als erwartete Zahlen für das Geschäfts- jahr 2018/19 vor, das mit 31. März en- dete: Der Umsatz stieg um 6,5 Prozent auf 738 Millionen Euro, das EBIT legte um 13,9 Prozent auf 57 Millionen Euro zu. Die Dividendenrendite liegt bei 4,18 Prozent (1,50 Euro je Aktie). Das gute Er- gebnis bestätigte die Analysten der Erste Bank, bei ihrer Kaufempfehlung zu blei- ben. Das mediane Kursziel der Analysten liegt derzeit bei 41 Euro, aktuell notiert die Aktie bei 36 Euro. GroSSaktionäre machen kassa Ende Mai meldete der US-Aktionär Cerberus, der mit 35 Prozent an der Ba- wag beteiligt ist, dass er davon Aktien im Wert von gut 300 Millionen Euro veräu- ßert hat – das ist rund zehn Prozent der Marktkapitalisierung. Der durch diese Meldung ausgelöste Kursrutsch von 45 auf 38 Euro sollte nun zum Kauf genützt werden. Denn erstens zeigte die Bawag im ersten Quartal eine weiterhin solide Ent- wicklung und zweitens kaufen auch die Vorstände Aktien zu. Die Dividendenren- dite liegt übrigens bei 5,74 Prozent. Auch bei Frequentis kam es zu einem umfangreichen Insiderverkauf. Auf- sichtsrat-Chef Johannes Bardach ver- kaufte Mitte Mai 907.000 Aktien zu je 18 Euro, nachdem er bereits beim Börse- gang wenige Tage zuvor 1,5 Millionen Ak- tien aus seinem Besitz veräußert hatte. Womit er rund 40 Millionen Euro aus sei- nem Frequentis-Infestment realisierte. Strabag konnte im ersten Quartal die Bau- leistung um 19 Prozent steigern. Trotz ra­ scherer Abarbeitung der Aufträge stieg der Auftragsbestand um zwei Prozent auf 17,9 Milliarden Euro. Das Management erhöhte demnach die Erwartung für die Bauleistung für das Gesamtjahr auf knapp über 16 Mrd. Euro, die EBIT-Marge soll bei mindestens 3,3 Prozent liegen – bis 2022 soll sie sogar auf vier Prozent steigen. Anfang Juli zahlt Strabag eine Dividende von 1,30 Euro je Aktie aus, was einer Dividendenrendite von 4,41 Prozent entspricht. Aktienkurse unter 30 Euro sind daher Kaufkurse. Semperit konnte im ersten Quartal das Peri- odenergebnis erstmals seit Langem wieder ins Positive drehen. Vor allem aufgrund der guten Erholung in der Industriesparte stieg das EBIT um 31 Prozent auf 7,8 Millionen Euro, unterm Strich blieben 1,5 Millionen Euro Gewinn. Der umfangreiche Restruk- turierungsprozess wird zwar noch eine Zeit lang dauern, vor allem in der Medizinsparte, jedoch zeichnet sich der Turnaround bereits deutlich ab. Wer jetzt in Semperit investiert, dürfte sich mit großer Wahrscheinlichkeit etwa auf Jahressicht auf rund 50 Prozent Kursgewinn freuen können. ISIN AT000000STR1 Kurs (31.05.2019) 29,50€ KGV 2019e 9,5 Marktkap. 3.027 Mio.€ KGV 2020e 9,8 Umsatz 2019e 15.090 Mio.€ KGV 2021e 9,5 Buchwert/Aktie 2019e 36,50€ Div.2019e 4,41% Immofinanz konnte im ersten Quartal beim Betriebsergebnis und beim FFO1 deutliche Steigerungen verzeichnen, während die Finanzierungskosten weiter sanken. Konti­ nuierliche Standorterweiterungen des Bürokonzepts myhive und des Einzelhan- delskonzepts STOPSHOP im CEE-Raum – mit hohen Renditen – sind geplant. Beim Aktienrückkaufprogramm wurden seit Mitte 2018 bereits sieben Mio. Aktien erworben, was die Rentabilität je Aktie steigert. Damit dürfte der Aktienkurs den Weg nach oben fortsetzen und der Widerstand bei 23,50 Euro demnächst überwunden werden. ISIN AT0000A21KS2 Kurs (31.05.2019) 22,77€ KGV 2019e 16,1 Marktkap. 2.384 Mio.€ KGV 2020e 14,7 Umsatz 2019e 259 Mio.€ KGV 2021e 11,4 Buchwert/Aktie 2019e 36,50€ Div.2019e 3,73% ISIN AT0000785555 Kurs (31.05.2019) 12,60€ KGV 2019e neg. Marktkap. 259 Mio.€ KGV 2020e 12,6 Umsatz 2019e 895 Mio.€ KGV 2021e 10,3 Buchwert/Aktie 2019e 14,50€ Div.2019e keine Semperit  | Turnaround in der Industriesparte – Medizinsparte hinkt nach Strabag  | Gutes Bauwetter im Winter führte zu höherer Bauleistung Immofinanz  | Alles deutet auf eine Beschleunigung des Aufwärtstrends