GELD-Magazin, Mai 2019

HedgeFonds | anleIHenstrategIen dYnaMIsCH (26 Fonds) Fonds ManageMent IsIn 5 J p.a. Vola sR PIMCo gIs Credit opportunities Bond PiMcO ie00B95GFL15 5,12% 7,56 0,61 schroder IsF asian Bond total Return Schroders LU0106250508 4,85% 7,19 0,60 Pictet-absolute Return Fixed Income Pictet LU0988402060 5,23% 8,35 0,57 Fonds ManageMent IsIn 3 J p.a. Vola sR PIMCo gIs Credit opportunities Bond PiMcO ie00B95GFL15 1,66% 6,36 0,18 gaM star MBs total Return Gam USA ie00BNQ4LN68 1,56% 6,82 0,16 Merian strategic absolute Return Bond Merian G.i. ie00BLP58N50 0,48% 6,47 0,00 Fonds ManageMent IsIn 1 Jahr Vola sR Wellington global total Return Wellington LU0891779281 10,11% 6,76 1,42 gaM star MBs total Return Gam USA ie00BNQ4LN68 7,24% 6,70 1,01 Janus Henderson abs. Return Income Janus capital ie00BZ76W439 5,87% 6,56 0,82 Quellen:Lipper iM,Morningstar,Vola=Volatilität,Sharpe=Sharpe-ratio,Jahr:ertrag inProzentp.a. ineuro.Stichzeitpunkt:31.12.2018 HedgeFonds | anleIHenstrategIen KonserVatIV (27 Fonds) Fonds ManageMent IsIn 5 J p.a. Vola sR BsF Fixed Income strategies Blackrock LU0438336264 1,02% 1,66 0,31 dWs Invest short duration Credit dWS investment LU0236145453 0,78% 1,25 0,23 XaIa Credit debt Capital XAiA investment LU0644385733 1,19% 3,17 0,22 Fonds ManageMent IsIn 3 J p.a. Vola sR XaIa Credit debt Capital XAiA investment LU0644385733 4,70% 2,87 1,47 schroder IsF eURo Credit abs. Return Schroder LU1293074719 0,76% 2,20 0,12 oyster Flexible Credit eiffel invest LU1045038962 0,46% 2,42 neg. Fonds ManageMent IsIn 1 Jahr Vola sR XaIa Credit debt Capital XAiA investment LU0644385733 0,72% 2,10 0,11 Robeco QI long/short dyn. duration robeco LU0230242504 0,59% 1,73 0,05 dnCa Invest alpha Bonds dNcA Finance LU1694789451 – 0,10% 2,01 neg. Quellen:Lipper iM,Morningstar,Vola=Volatilität,Sharpe=Sharpe-ratio,Jahr:ertrag inProzentp.a. ineuro.Stichzeitpunkt:31.12.2018 HEDGEFONDS AlternAtive investments AwArd | Long/Short-anleihenfonds einer Volatilität von etwa zehn Prozent (s. Seite 69). Der von der Nomenklatur ähnlich klingende DNB Fund TMT Abso- lute Return ist hingegen ein marktneu- traler Long/Short-Aktienfonds, bei dem sowohl Rendite wie auch Volatilität etwa halb so hoch sind wie beim GAM Star Al- pha Technology. Damit wären wir auch schon bei den marktneutralen Aktien- fonds angelangt. Sie sind Long-/Short- Aktienfonds, die jedoch konsequenter in der Vermeidung von Marktrisiken sind. Sie kaufen unterbewertete Aktien und gehen etwa im selben Ausmaß in über- bewerteten Aktien short. Die Idee dahin- ter ist, dass günstig bewertete Titel in fal- lenden Märkten einen geringeren Kurs- verlust aufweisen als ursprünglich hoch bewertete Aktien. Also erzielen sie Ge- winne aus der Differenz der einzelnen Kursentwicklungen – unabhängig von der Marktphase. Gute Beispiel sind hier neben dem DNB Fund TMT Absolute Re- turn der Pictet TR - Agora oder der BSF European Absolute Return, die beide jährliche Renditen von etwa 3,5 Prozent erzielten bei einer Volatilität von lediglich 3,0 bis 3,5 Prozent. anleIhen MIt aIrBag Nach dem gleichen Prinzip funktio- nieren auch Long-/Short-Fonds im An- leihebereich, die das Kursrisiko z.T. über die Duration steuern und im Extremfall – also bei der Erwartung steigender Zin- sen – drohende Kursverluste durch Deri- vate (z.B. Bundfuture) absichern und die Duration auch in den negativen Bereich drehen können. Damit ist es ihnen mög- lich, auch bei steigenden Zinsen Kursge- winne zu lukrieren. Was in die eine Rich- tung funktioniert, kann aber auch flop- pen. Bekannt ist das legendäre Beispiel des PIMCO Total Return Fund im Jahr creditS: Grafiken: Lipper Hindsight 72 | GELD-MaGaZiN – Mai 2019 BsF Fixed Income strategies PIMco gIs credit opportunities Bond sieger 5 Jahre: Im BSF Fixed Income Strategies werden 7,5 Milliarden Euro verwaltet – ein breit gestreutes Anleihenportfolio, das z.T. und tem- porär via Credit Default Swaps abgesichert wird. sieger 5 und 3 Jahre: Der mit 140 Millionen Euro relativ kleine Anleihenfonds hält rund 200 Positionen. Währungen werden zum Dollar abge- sichert, Kreditrisiken via Credit Default Swaps. 40% 35% 30% 25% 40% 15% 5% 10% 0% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 BSF Fixed Income Strategies Lipper Alternative Credit Focus PIMCO GIS Credit Opportunities Bond Lipper Alternative Credit Focus XaIa credit debt capital sieger 3 und 1 Jahr: Der 250 Millionen Euro schwere Fonds nützt Preisdifferenzen zwischen Anleihen unterschiedlicher Seniorität. Wäh- rungsrisiken zum Euro werden abgesichert. 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2016 2017 2018 XAIA Credit Debt Capital Lipper Alternative Credit Focus