GELD-Magazin, Mai 2019

credit: beigestellt Favoriten genannt werden, sind die be­ kannten Namen Alphabet (Google), der chinesische OnlineHändler Alibaba so­ wie das InternetUnternehmen Tencent und deren (ebenfalls börsennotierte) Tochter Tencent Music, beide aus dem Reich der Mitte. Solche Unternehmen sammeln massig Kundendaten, qua­ si das Futter für die Weiterverwertung durch KI. Hoch gelobt wird auch oftmals Nvidia, das USUnternehmen ist einer der größten Entwickler von Grafikpro­ zessoren für Computer sowie Spielkon­ solen – und es stellt Rechenleistung für KI zur Verfügung (etwa für selbstfahren­ de Autos). Manche Experten halten den Kurs des Unternehmens derzeit aller­ dings für etwas ambitioniert und das Po­ zenzial kurzfristig für ausgereizt. infrastruktur im fokus Mike Judith, Managing Director bei DNB Asset Management, hat noch einen anderen, sehr interessanten Ansatz pa­ rat, wenn man nicht direkt in die „klas­ sischen“ KIKandidaten veranlegen will. Er erklärt, dass Investoren im Zusam­ menhang mit KI die gesamte Wertschöp­ fungskette im Auge behalten sollten. Das öffne zum Beispiel Chancen bei Tele­ koms, die vom Ausbau von 5G profitie­ ren sollten (siehe Interview unten). Die­ ser neue Mobilfunkstandard ist nämlich eine notwendige Voraussetzung für die weitere Entwicklung von KI. Judith: „Wer unserem Ansatz folgt, kann etwa auf den DNB Fund – Technology zurückgreifen, hier fungiert KI als Framework für die Auswahl solider Unternehmen mit posi­ tiven Wachstumsaussichten. Aber auch der DNB Fund Renewable Energy ist in­ teressant, denn KI macht natürlich nicht vor Themen wie Smart Grids, Smart Ma­ terials etc. halt. Außerdemweisen Erneu­ erbare Energien – nachdem sie in der Ver­ gangenheit stark gebeutelt worden waren – jetzt wieder ein positives Mo­ mentum auf und sind über­ dies günstig bewertet. Das durchschnittliche KGV in diesem Fonds liegt bei ei­ ner Zahl von günstigen acht bis neun. Ganz nach unseremAnsatz: Wachstum zu einem a n g e m e s s e n e n Preis finden.“ Eine durchaus intel­ ligente Überle­ gung. t BuchtiPP: kÜnstliche intelligenZ Manuela Lenzen.Verlag C.H. Beck. 272 Seiten. isBn: 978-3-406-71869-4 dIe besten aktIenfonds künstLIche InteLLIgenZ ISIN FONDSNAME WÄHR. AUFLAGE VOLUMEN YTD TER LU1548497426 Allianz GlobalArtificial Intelligence USd 03/2017 1.284 Mio.€ 30,5% 2,07% LU1863263346 DWSArtificial Intelligenz eUr 10/2018 37 Mio.€ 29,2% 1,78% LU1819480192 EchiquierArtificial Intelligence eUr 06/2018 28 Mio.€ 31,7% 2,42% ie00BF0GL105 Polar CapitalAutomation &Artificial Intell. USd 10/2017 358 Mio.€ 16,6% 0,73% ie00BYPF2Z68 Smith &WilliamsonArtificial Intelligence GBP 06/2017 200 Mio.€ 30,3% 0,84% Quelle: Lipper IM,Morningstar Direct,alleAngaben auf Euro-Basis,Stichzeitpunkt: 03.Mai 2019 Künstliche Intelligenz | märkte & fonds Welche Definition verwenden sie bei DnB für künst- liche intelligenz (ki)? mike JuDith: KI zählt zweifellos zu den Megatrends, als solchen haben wir sie auch klar identifiziert. Vor allem als Investmentthema sollte man KI aber nicht als isoliert betrachten, wir greifen auf eine breite Definition zurück und stellen uns folgende entscheidende Frage: Wer sind die „Enabler“, also wer bzw. was befähigt KI? Dazu zählt Big Data und damit verbunden das Internet der Dinge, Cloud-Lösungen sowie 5G. Wir betrachten also die gesamte Wertschöpfungskette und finden in die- sen Feldern interessante Investmentkandidaten, die andere vielleicht nicht sehen. Die wären zum Beispiel? Nehmen sie etwa Telekomanbieter, die haben ihre Profitabilität ver- bessert und werden durch 5G enorm an Bedeutung gewinnen. So haben wir etwa Orange höher gewichtet und auch Vodafone seit langemwieder in unseremPortfolio.Hinzu kommt, dass Telekoms günstig bewertet sind, Vodafone hält etwa bei einemKGV von rund 13.Gleichzeitig haben Telekoms in den vergangenen Jahren viel schlechter per- formt als der gesamte IT-Sektor.Ich rechne hier mit einer Aufholbewegung, denn Telekoms schaffen die Infra- struktur für KI. 5g ist also entscheidend für die entwicklung der künstliche intelligenz? Ja, und hier gibt es noch viel zu tun. Ein Beispiel: Wenn ich mit der Bahn von Frankfurt nach Trier fahre, habe ich auf weiten Stre- cken weder Internet- noch Telefonverbindung! Andere Länder, auch Österreich, sind hier weiter als Deutschland. Sehr fortgeschritten ist Skandinavien, wo ich selbst in einer Skihütte mindestens 4G emp- fangen kann. Mike Judith, Managing Director, DNB asset Management | InterVIeW MaI 2019 – GELD-MaGaZIN | 31