GELD-Magazin, April 2019

Emerging Credits richtig gemanagt M it Erfahrung und gutem Händ- chen beweist Stéphane Mayor, Senior Fund Manager bei Edmond de Rothschild AM, dass Schwel- lenländeranleihen interessante Invest- mentmöglichkeiten bieten. Die jüngste Auszeichnung bei den Lipper Fund Awards unterstreicht den Erfolg. WARUM SOLLTEN ANLEGER IN EM-BONDS INVESTIEREN? Die EM-Rentenmärkte haben sich in den letzten zehn Jahren deutlich gewandelt. Frü- her dominierten Staatsanleihen, inzwischen hat sich vieles verändert. Unternehmensan- leihen nehmen inzwischen eine Sonderstel- lung ein, und dieser Markt ist hochgradig diversifiziert.Wir sehen heute Emissionen mit einem Volumen von über einer Milliarde US- Dollar. Emerging Market Debt ist heute eine eigenständige Assetklasse, die sowohl in pri- vaten wie auch institutionellen Portfolios ihren Platz hat. EM-Anleihen zeichnen sich durch ihr attraktives Risiko-Rendite-Profil aus. Außerdem können Anleger in Unterneh- men investieren, die nicht an denAktienmärk- ten gehandelt werden, denn viele Unterneh- men geben zunächst Anleihen aus, bevor sie einen Börsengang in Erwägung ziehen. WODURCH ZEICHNET SICH IHRE ERFOLG- REICHE EMERGING MARKET CREDIT- STRATEGIE AUS? Erfahrung ist entscheidend. Emerging Mar- ket Credit ist für die meisten Anleger noch eine relativ neue Assetklasse. Wir analysie- ren den Markt bereits seit den Neunziger- jahren. Früher bestand der Markt aus we- nigen Namen, wie Petrobras aus Brasilien, America Movil aus Mexiko oder Gazprom aus Russland. Prognosen gehen für dieses Jahr von einem Emissionsvolumen von knapp 380 Milliarden US-Dollar aus, das entspricht mehr als dem Dreifachen der Staatsanleihe- emissionen. Wer neue Chancen richtig ein- schätzen kann, kann einfacher die Firmen identifizieren, die für die Zukunft der Schwel- lenländer entscheidend sein werden. WARUM WIRD DIE ANLAGEKLASSE EMERGING MARKET CREDIT WEITERHIN FÜR INVESTOREN INTERESSANT BLEIBEN? Das liegt an zwei größeren Entwicklungen, die sich derzeit für die Assetklasse abzeich- nen: Einerseits erreichen die Volkswirt- schaften vieler Schwellenländer einen ge- wissen Reifegrad, andererseits besitzen ein- zelne Frontier-Märkte inzwischen das Niveau der Schwellenländer. Daher kommt es zu höheren Renditestreuungen, was für Anleger erhebliches Diversifikationspotenzial ber- gen könnte. Reifere Volkswirtschaften sind auch unabhängiger, die Emittenten sind weniger anfällig für die Risiken der BRIC- Länder. Außerdem fördert Reife die Entste- hung neuer Sektoren. In Lateinamerika zum Beispiel wächst der Markt für Verbraucher- finanzierung, Anleger finden hier attraktive Renditen für ihr Emerging Market Credit-Ex- posure. Wir müssen jedoch unserer Anlage- philosophie treu bleiben, deshalb zählen für uns sowohl die Größe der Emittenten als auch die Liquidität ihrer Wertpapiere. Selbst bei at- traktiver Verzinsung halten wir uns lieber zu- rück, wenn das Emissionsvolumen zu klein ist. www.edram.de RechtlicheHinweise: März2019.DiesesDokumentwurde vonEdmonddeRothschildAssetManagement (France)erstellt.DiesesDokument istunverbindlich.DiesesDokumentdient lediglich zu Informationszwecken.JedwedeVervielfältigung,VerbreitungoderöffentlicheWiedergabe istohne vorherigeGenehmigungdurchdieEdmonddeRothschildGroup streng verbo- ten.Die indiesemDokumententhaltenen InformationendürfennichtalsAngebot,AnreizoderAufforderung zumHandel verstandenwerden.Diesgilt für jedePerson in jedemLand, indemdies verboten istoder indemdieausführendePersonhierzunichtdazuqualifiziert ist.DiesesDokument istwederalsAnlage-,Rechts-oderSteuerberatung,nochalsEmpfehlung zumKaufen, VerkaufenoderHalten irgendeinerAnlagegedachtunddarfauchnichtals solcheausgelegtwerden.EdRAMkann inkeinerWeisehaftbargemachtwerden fürAnlageentscheidungen,dieaufGrundlagediesesDokumentesgetroffenwerden.Es istmöglich,dassdiehierbeschriebenenFonds in ihremLandnicht registriertund/oderautorisiert sind.WennSieZweifelhaben,obeiner derhiererwähntenFonds für IhrepersönlicheSituationgeeignet ist,solltenSieRat von IhremprofessionellenBeratereinholen.DieZahlen,Kommentare,zukunftsgerichtetenAussagenundElemente indiesemDokument spiegelndieMeinung vonEdRAM zuMarktentwicklungenwider,dieauf zumheutigenDatum verfügbarenWirtschaftsdatenund Informationenberuhen.Es ist möglich,dassdiese veraltet sind,wennAnlegerdiesesDokument lesen.AußerdemübernimmtEdRAMkeinerleiHaftung fürdieQualitätoderGenauigkeitder Informationen/Wirtschaftsdaten,welche vonDritten stammen.JedeAnlage istmitbestimmtenRisikenbehaftet.Wirempfehlen Investoren,stets zuüberprüfen,obeinebestimmteAnlage für ihrepersönlichenBedürfnisse angemessenund/odergeeignet ist.Wennnötig,sollten siedazuauchkompetente,unabhängigeBeratungeinholen.AußerdemmüssenAnlegerdasKey Investor InformationDocument (KIID)und/oder jedeandereRechtsdokumentation lesen,diedurch lokaleVorschriften vorgeschrieben sind.Diese sind voreinerZeichnungabrufba runterhttp://funds.edram.comoderwerden IhnenaufAnfragekostenlos zurVerfügunggestellt.IndenPerformance-Daten sindkeineProvisionenundKostenenthalten,diebeiderZeichnungundRückgabe vonAnteilenanfallen.„EdmonddeRothschildAssetManagement“oder„EdRAM“bezeichnetdieAsset-Management-SpartederEdmonddeRothschildGroup.GLOBALERVERTRIEB:EdmonddeRothschildAssetMa- nagement (France),47,rueduFaubourgSaint-Honoré,75401ParisCedex08.SociétéAnonymeunterLeitungeinesVorstandsundeinesAufsichtsratsmiteinemKapital von11.033.769EuromitderAMF-RegistrierungsnummerGP04000015–332.652.536R.C.S.Paris.VERWALTUNGSGESELLSCHAFT:EdmonddeRothschildAssetManagement (Luxembourg)16boulevard EmmanuelServais,L -2535Luxemburg.SUB INVESTMENTMANAGER:EdmonddeRothschild (Suisse)18 ruedeHesse,CH-1204Genf. | EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT | APRIL 2019 – GELD-MAGAZIN | 53 ADVERTORIAL WERTENTWICKLUNG DES EDR FUND EMERGING CREDIT I - USD Quelle:EdmonddeRothschildAssetManagement,Datenper31.01.2019. Stéphane Mayor, Senior Fund Manager Edmond de Rothschild Asset Management Sept-10 Sept-11 Sept-12 Sept-13 Sept-14 Sept-15 Sept-16 Sept-17 Sept-18 170 160 150 140 130 120 110 100 90 EdR Fund Emerging Credit I – USD JP Morgan CEMBI Broad ISIN: LU1080015933