GELD-Magazin, April 2019

ser Aktienquote zuzulassen und einen höheren Anteil an Qualitätsaktien beizu­ mischen. Diese Aktien sollen eine solide Bilanz aufweisen und in jeder Phase des Konjunkturzyklus Gewinne schreiben können.“ Zur regionalen Asset Alloca­ tion sagt der Spezialist: „Innerhalb des Aktiensegmentes sind US-Aktien im Ver­ gleich mit einem globalen Portfolio etwas übergewichtet, wobei wir hier auch klein­ kapitalisierte US-Titel beigemischt ha­ ben. Europäische Unternehmen, sowohl aus der Eurozone als auch aus dem Ver­ einigten Königreich, sind untergewichtet. Emerging Markets-Aktien haben wir zu­ letzt reduziert.“ Karl Freidl, Leiter Vermö­ gensmanagement, Bankhaus Krentsch­ ker, wirft ebenfalls einen Blick auf wich­ tige Aktien-Regionen: „Langfristig sehen wir für Emerging Markets – speziell für Asien – und die USA die besten Chancen. Die Bewertung in Amerika ist im Ver­ gleich zu Europa zwar höher, aber durch das stärkere Gewinnwachstum der Un­ ternehmen gerechtfertigt und daher auch im eigenen historischen Kontext noch nicht einmal über dem langjährigen Durchschnitt. In Europa sehen wir nach der jüngsten Entwicklung eher die Ge­ fahr eines japanischen Szenarios – sprich langfristig sehr tiefe Zinsen und trotzdem nur geringes Gewinnwachstum der Un­ ternehmen. Da hilft unter Umständen auch die tiefe Bewertung nicht, wenn keine positive Zukunftsvision für die In­ vestoren gegeben ist.“ Und genau diese fehlt Freidl zufolge, wenn man sieht, wie die EZB nicht in der Lage ist, auch nur annähernd ihre fiskalpolitischen Maß­ nahmen zurückzunehmen: „Im Gegenteil – die neu geplanten Refinanzierungsmög­ lichkeiten für europäische Banken wer­ fen erneut Fragen hinsichtlich der Stabi­ lität des Bankensektors auf.“ Robert Fi­ scher, Leiter Raiffeisen Private Banking Wien, gibt ebenfalls eine vorsichtige Ein­ schätzung ab: „Die Aktienmärkte legen seit Jahresbeginn eine Wertentwicklung hin, die für ein ganzes Jahr reichen wür­ de. Und auch viele Segmente des Anlei­ henmarktes sowie Rohstoffe und Gold lie­ gen im laufenden Jahr zum Teil deutlich im Plus.“ Der Hauptgrund für die posi­ April 2019 – GELD-MAGAZIN | 25 Sesam öffne dich: Mit Privatbanken zum Anlageerfolg „ Regional sehen wir bei Aktien langfristig für Emerging Markets, spe­ ziell in Asien, und die USA die besten Chancen. “ Karl Freidl, Bankhaus Krentschker „ Wenn sich die Finanz­ marktentwicklung von den realwirtschaftlichen Fak­ ten abkoppelt, ist Vorsicht angesagt. “ Robert Fischer, Raiffeisen Private Banking FondsKategorie: Ausgewogen unternehmen ISIN FONDSname Volumen Perf. 1 J. 3 Jahre 5 Jahre SR 3 J. ter p.a. Euram Bank s.Seite 24 u.26 Europportunity Bond / Advantage Stock* – 3,9% 20,7% 5,8% 0,70 1,40% Kathrein Privatbank AT0000779830 Kathrein Mandatum 50 14 Mio.€ 3,7% 11,1% 4,9% 0,68 1,44% Raiffeisenlandesbank NÖWien AT0000A1GCX3 Raiffeisen-Portfolio-Balanced 166 Mio.€ 6,5% 17,4% – 0,91 1,99% Schelhammer & Schattera AT0000A07HS7 Portfolio Dynamisch 38 Mio.€ 4,0% 12,0% 3,8% 0,81 0,82% LLB AT0000A1ASF9 LLB StrategieTotal ReturnAusgewogen 28 Mio.€ 2,2% 7,2% – 0,55 1,60% LGT LI0008232220 LGT Sustainable Strategy 4Years 322 Mio.€ 0,5% 9,5% 15,9% 0,68 1,82% Quelle: Morningstar Direct,SR=Sharpe Ratio,alleAngaben auf Euro-Basis,* Performancezahlen beziehen sich auf eine Kombination von 50/50 der beiden Fonds,Stichzeitpunkt: 03.April 2019