GELD-Magazin, März 2019

sind, also den stärksten Einfluss haben.“ Doch wo kommen die Daten her? Dazu Niewierra: „Unsere Analysten nehmen keine Vor-Ort-Besuche vor – das würde die Kapazitäten sprengen, wenn man be- denkt, dass wir über 7000 Unternehmen und 60 Staaten im Rating haben.“ Dafür erheben die Analysten relevante Infos so- wohl bei den zu analysierenden Unter- nehmen als auch bei unabhängigen Spe- zialisten. „Ein Netzwerk internationaler Experten aus den Bereichen Nachhal- tigkeit, Menschen- und Arbeitsrechte, Verbraucherschutz unterstützt die Ar- beit der Analysten von ISS-oekom.“ Die hauseigenen Analysten von ISS-oekom werten Unternehmensinfos aus, führen Interviews mit Unternehmensvertretern und unabhängigen Experten und befin- den sich im Austausch mit unabhän- gigen Spezialisten in Nichtregierungsor- ganisationen, Behörden, Wirtschaftsver- bänden, Forschungsinstituten, Verbrau- cherschutzorganisationen etc. und kön- nen dabei auf ein Netzwerk von Know- how-Trägern zurückgreifen. „Beispiele für Upgrades wären zuletzt Chile und Uruguay, die jetzt Prime sind und noch gewissermaßen als Emerging Markets gelten“, zeigt Niewierra konkrete Positivbeispiele. Doch bei zu starker ESG-Auslegung wird das investierbare Spektrum zu sehr eingeschränkt, was auf Kosten der Diversifikation ginge. Wie lö- sen renommierte Anbieter von Emerging Markets ESG-Fonds diesen Konflikt? so seLeKtieren internationaLe fondsGeseLLschaften Keinen derartigen Konflikt sieht UBS-Nachhaltigkeitsanalystin Koehler: „Unser Ziel ist es, Unternehmen zu fin- den, die in ihrer Unternehmensgruppe von der finanziellen und ESG-Perspek- tive her attraktiver sind. Nach unserer Erfahrung schränkt dies unser Invest- ment-Universum nicht wesentlich ein.“ Und Koehler ergänzt: „Unsere Entschei- dungen werden durch Gespräche vor Ort geleitet, durch unser eigenes ESG-Rating und die Investmentideen unserer Ana- lysten auf globaler Ebene“. Als Back-up wird Research von Sustainalytics und MSCI ESG genützt. Wim Van Hyfte, Candriam-Nachhal- tigkeitsinvestmentexperte, geht es weni- ger um die Einschränkung des Invest- ment-Universums, sondern um die Iden- tifizierung versteckter Chancen und Ri- siken, was zu einer Verbesserung der langfristigen risikobereinigten Rendi- ten führt: „Investment-Chancen resul- tieren aus unserer ESG-Philosophie, die Chancen und Risiken in Bezug auf Um- welt, soziale und Governance-Herausfor- derungen identifiziert. Diese sind bran- chenspezifisch.“ Probleme in den Schwel- MärZ 2019 – GELD-MAGAZIN | 35 Nachhaltigkeit in Emerging Markets | MÄRKTE & FONDS SchwEllENlÄNDER-bEwERTuNGEN ti-KorruPt.- ratinG Leitzins indeX* 2018 S&P Argentinien 40 B 49,03% Türkei 41 B+ 24,00% Ägypten 35 B 15,75% Nigeria 27 B 14,00% Uruguay 70 BBB 9,25% Mexiko 28 BBB+ 8,25% Russland 28 BBB- 7,75% Südafrika 43 BB 6,75% Brasilien 35 BB- 6,50% Indien 41 BBB- 6,25% Indonesien 38 BBB- 6,00% China 39 A+ 4,35% Kolumbien 36 BBB- 4,25% Vietnam 33 BB- 4,25% Malaysia 47 A-** 3,25% Chile 67 A+ 3,00% Peru 35 BBB+ 2,75% HongKong 76 AA+ 2,75% Thailand 36 BBB+ 1,75% Polen 60 A- 1,50% Ungarn 46 BBB 0,90% Quellen:Transparency International, leitzinsen.info , tradingeconomics.com ,coun- tryeconony.com ; *Corruption Perception Index misstWahrnehmen von Korruption im öffentlichen Dienst, je höher,desto weniger Korruption,**Fremdwährung. Korruption ist ein wesentlicher Einflussfaktor auf die Bonität von Ländern. Korrupte Staaten sind ausfallsgefährdeter als weniger korrupte,zumal mit Boni- tätsverschlechterung höhere Zinsen folgen.