GELD-Magazin, März 2019

D urch eine treffsichere Auswahl langfristig erfolgreicher Unter- nehmen haben hellsichtige und scharfsinnige Investoren immer wieder an den Börsen überzeugt. Warren Buffett, George Soros und andere gelten vielen als lebende Legenden. Doch es gibt auch weniger bekannte Koryphäen – Harry Nim- mo etwa, Small und Mid Cap Manager bei Aberdeen Standard Investments. Harry Nimmo verfügt über mehr als 30 Jah- re Erfahrung als Investor und ist überzeugt, dass „...es zwei Dinge gibt, die ihn das Inves- tieren gelehrt hat: Erstens, dass nach jeder Krise am Morgen wieder die Sonne aufgeht. Und zweitens, dass mit Qualitätsunterneh- men jede Krise zu überstehen ist.“ So zeich- net der Fokus auf Qualitätsunternehmen, ohne zu hohen Verschuldungsgrad und einem rentablen Geschäftsmodell, ganz grundsätz- lich das Aktienmanagement von Aberdeen Standard Investments aus. Besonders Erfolg versprechend ist dies bei konzentrierten Port- folios in Small und Mid Caps. WAHRE UNTERNEHMENSWERTE Ein Beispiel für eine solche Strategie ist der europäische Small Caps Fonds, den Aber- deen Standard Investments in Edinburgh ma- nagt. Es sind vor allem Faktoren wie die Wett- bewerbssituation der Unternehmen,die Inves- toren- und Governance-Struktur oder auch der Blick auf frühere Entscheidungen des Ma- nagements, die das achtköpfige, von Harry Nimmo geleitete Team interessieren. Mit die- sem Fokus agiert das Team sehr erfolgreich seit 1997 und verwaltet mittlerweile über 5,8 Milliarden Euro an Kundengeldern. DREI KRITERIEN Drei Kriterien machen den Fokus auf Qua- litätsunternehmen noch sichtbarer: Wachs- tum, Momentum und Überzeugung. Langfris- tiges, nachhaltiges, prognostizierbares und von der Zyklik der Märkte unabhängiges Wachstum ist erstrebenswert. Präferiert wer- den Unternehmen, die von strukturellen Trends (technologische Verändernungen in- nerhalb eines Sektors etwa) profitieren. Aber auch patentgeschützte Nischen findet das Team sehr spannend, da hier Unternehmen wachsen können, ohne durch Wettbewerber bedroht zu werden. Diese Art von „nachvoll- ziehbarem“ Wachstum zu finden, ist eines der obersten Ziele des Teams, um so ein stabiles Gesamtportfolio aufzubauen. Momentum heißt für das Team, Gewinne laufen zu lassen und Verluste zu begrenzen. Hier ist ein flexibler Investmentansatz ge- fragt. Operativ bedeutet es, dass, selbst wenn ein Nebenwert durch sein erfolgreiches Ge- schäftsmodell zu einem mittelgroßen Unter- nehmen aufgestiegen ist, der Investmentpro- zess nicht sofort einen Verkauf signalisiert, wenn die Unternehmensent- wicklung weiterhin posi- tiv eingeschätzt wird. An- dererseits gilt es aber auch, sich von Unterneh- men zu trennen, die ihre Ziele nicht erreicht haben oder bei denen unerwar- tete Änderungen eingetre- ten sind. Überzeugung ist der drit- te Faktor. Das Team um Harry Nimmo investiert Ausgewählte Small Caps als strategisches Plus in Unternehmen, unabhängig von ihrem Ge- wicht in der Benchmark, dem Sektor oder der jeweiligen Länderzugehörigkeit. Der Active Share des 45 Titel umfassenden Portfolios liegt bei 95% und es gibt keine festen Li- mits.Wenn das Team eine qualitativ hochwer- tige Aktie nach sorgfältiger Fundamentalana- lyse identifiziert hat und der Titel auch unter Einbezug von Korrelationskennziffern und Ri- sikoanalysen ins Gesamtportfolio passt, wird langfristig investiert. VERLÄSSLICHE STRATEGIE Dieser Prozess liefert professionellen Asset Managern einen stabilen Rahmen, um auch in turbulenten Phasen wie Ende 2018 Posi- tionen auszubauen. Der Kern der Investment- strategie mit einem Fokus auf Qualitätsunter- nehmen, die noch amAnfang einer Erfolg ver- sprechenden Entwicklung stehen und auch in Krisen weiter positive Erträge liefern kön- nen, bleibt auch in unsicheren geopolitischen Zeiten das Credo des Small Caps Teams von Aberdeen Standard Investments unter Lei- tung von Harry Nimmo. www.aberdeenstandard.at Disclaimer: Nur fürprofessionelle Investorenbestimmt.Nicht fürPrivatanleger.DerWert vonAnlagen sowiedie mit ihnenerzieltenErträgekönnen sowohl sinkenalsauch steigen.UnterUmständenerhaltenSie IhrenAnlagebetrag nicht in vollerHöhe zurück.Die indiesenMarketing-Unterlagenenthaltenen Informationen stellenwedereinAngebot nocheineAufforderung zumHandelmitAnteilenanWertpapierenoderFinanzinstrumentendar.Zeichnungen von FondsanteilendürfennuraufderGrundlagedes letztenVerkaufsprospektes,derwesentlichenAnlegerinformationen („KIID“) sowiedes letzten Jahres-bzw.Halbjahresberichtsgetroffenwerden,diebeiAberdeenAssetManagement DeutschlandAG,BockenheimerLandstraße25,60325FrankfurtamMain,sowiederZahlstelle,Marcard,Stein& Co.AG,Ballindamm36,20095Hamburg,kostenlosbezogenwerdenkönnen.Herausgegeben vonAberdeenAsset ManagersLimited,einer inGroßbritannienderZulassungundAufsichtderFinancialConductAuthorityunterlie- gendenGesellschaft. | ABERDEEN STANDARD INVESTMENTS | MÄRZ 2019 – GELD-MAGAZIN | 29 ADVERTORIAL Michael Heidinger, Investment Specialist, Aberdeen Standard Investments PERFORMANCE-ENTWICKLUNG IN 5 JAHREN Performance (%) inAufwärtsmärkten Performance (%) inAbwärtsmärkten Rollierender5-Jahres-Zeitraum Quelle:AberdeenStandard Investments,Februar2019 130 120 110 100 90 80 70 70 80 90 100 110 120 130 Smallcaps ermöglichen spürbaren Mehrwert durch aktives Management