GELD-Magazin, Februar 2019

Kurzmeldungen | märkte & fonds februar 2019 – GELD-MAGAZIN | 23 Neue strategie. Robeco hat in enger Zusammenarbeit mit RobecoSAM sein beste­ hendes Angebot im Bereich des Factor Investing um die Robeco QI Institutional Global Develo­ ped Sustainable Multi-Factor Equities Strategie erweitert. Diese investiert weltweit in Aktien aus entwickelten Ländern, darüber hinaus bietet das Portfolio laut Anbieter ein deutlich verbessertes Nachhaltigkeitsprofil. So werden die Faktoren Umwelt, Soziales und Governance (ESG) syste­ matisch in den disziplinierten und regelbasierten Anlageprozess integriert. Daniel Wild, Co-CEO Ro­ becoSAM, erklärt: „Bei dieser jüngsten Zusam­ menarbeit haben wir unsere Expertise im Factor Investing, in der Integrati­ on von Smart ESG Scores und im Bewirken positiver Einflüsse auf die Umwelt miteinander verbunden. “ Zinsausblick. Allian­ ceBernstein (AB) wirft einen Blick auf die er­ warteten Zinsanhebungen der US-Notenbank. Hier gelte es zu prüfen: Wa­ rum steigen die Zinsen? „Unserer Meinung nach handelt es sich um eine weitere Normalisierung des US-Zinsniveaus und wir gehen davon aus, dass sich das Wachstum 2019 in den USA und auch China auf einem etwas niedrigeren Niveau stabilisieren wird“, so Mark Phelps, CIO bei AB. Die Zinserwartungen für dieses Szenario seien bereits eingepreist. „Investoren sollten daher den Einfluss höherer Finanzierungskosten auf die Margen analysieren und Unternehmen bevorzugen, deren Bilanzen und Cashflows solide sind. Hochverschuldete Unternehmen dagegen wären in diesem Fall zu meiden.“ vermögensberater des jahres. Bei der diesjährigen Wahl zum Vermögensberater des Jahres stellten sich knapp 500 Gewerbliche Vermögensberater der Abstimmung. Als Sieger ging der Villacher Andreas Petschar hervor, die Vorjahressiegerin Waltraud Hauser aus dem nie­ derösterreichischen Poysdorf und der im letzten Jahr zweitplatzierte Horst Fritz aus Spielberg in der Steiermark konnten sich über die Plätze zwei und drei freuen. Weitere 16 Teilnehmer erhielten eine Urkunde für ein „außerordentlich gutes Er­ gebnis“. Gratulation! Günstig bewertet, aber... Die Angst vor einer Rezession in Europa ist  – ähnlich wie in den USA – fundamental nicht gerechtfertigt, so das Bankhaus Krentschker in seinem jüngsten Markt­ kommentar. Die Experten nennen aber zahlreiche andere Risiken für Aktieninvestments in Europa; so wie zum Beispiel den ungelösten Brexit oder dieVerschuldungsproblematik inItalien.Krentsch­ ker-Vorstand Alexander Eberan kommentiert: „Das aktuelle KGV im EuroStoxx 50 beträgt ca. 14, während der historische Zehn-Jahres-Durch­ schnitt bei 17-16 liegt. Dies wäre grundsätzlich eine attraktive Investi­ tionsgelegenheit, das sollte aber zumindest vorerst nicht darüber hin­ wegtäuschen, dass die Eurozone weiterhin mit den genannten Themen zu kämpfen hat.“ Die viel­ fältigen Risiken könnten sich als „Bremspedal“ für Europas Börsen erweisen. Den Gelbwesten zum trotz. Die un­ gewöhnliche Situation in Frankreich dürfte auch weiterhin spannend bleiben. Dort hat der Widerstand der sogenannten „Gelbwesten“ zum Beispiel dazu geführt, dass Präsident Ma­ cron von der zunächst geplanten Erhöhung der Treibstoffsteuer abgesehen hat, wodurch die Neu­ verschuldung für 2019 bei 3,2 Prozent erwartet wird.Auch wenn die Franzosen insgesamt eine ge­ ringere Staatsverschuldung als die Italiener haben, bleibt jetzt abzuwarten, wie die EU-Kommission auf die Situation in Frankreich re­ agieren wird. Die Analysten von BNP Paribas sehen jedenfalls trotz dieser Pro­ blematik französische Aktienals unterbewertet an. In einem aktuellen Report gehen die Experten auf die aktuelle Situation ein: „Wir glauben, dass die Disrup- robeco: Mehr Nachhaltigkeit aB: Selektiv vorgehen WKo: Siegerparade Europa: Risiken beachten frankreich: Pariser Börse wird unterschätzt tion, die von den Gelbwesten ausgelöst wor­ den ist, nur vorübergehend sein wird. Präsident Macron wird sich wieder verstärkt seinen Reform­ plänen zuwenden, die langfristig gesehen positive Effekte für das wirtschaftliche Momentum bringen sollten.“ Die Experten sprechen in diesem Zu­ sammenhang von einem „Cocktail“ von wichtigen Änderungen amArbeitsmarkt und im steuerlichen Bereich, die Macron bereits seit seinem Amtsan­ tritt in Schwung gebracht hat. Sie erwarten sich etwa steigende Löhne und eine Reduktion der Arbeitslosen­ rate durch die Reformen. Der französische Leit-Ak­ tienindex CAC hat laut BNP vor allem im letzten Quar­ tal 2018 underperformt, wobei die Analysten glau­ ben, dass sich im Laufe des heurigen Jahres Chancen für eine Aufholbewegung ergeben könnten. Daniel Wild, Co-CEO RobecoSAM M. Holzer (WK NÖ), E. Samuiloff (WK Wien), W. Hauser, A. Petschar, H. Dolzer (WK Stmk.) Mark Phelps, CIO AllianceBernstein Alexander Eberan, Vorst. Krentschker