GELD-Magazin, Mai 2018

charts: Tai-Pan / software-systems.at 72 ° GELD-maGaZiN – mai 2018 HEDGEFONDS Hedgefonds L/S-Aktien ° AlternAtive investments AwArd tionsgrad im Verhältnis zum Eigenkapital begrenzt ist. Zusätzlich ist ein formeller Risikomanagementprozess vorgeschrieben, der vom Regulator freigegeben werden muss. Neben Gegenpartei-, Liquiditäts- und Konzentrationsrisiko muss auch das globale Marktrisiko überwacht werden. „Komplexe Fonds“ müssen den Value at Risk (VaR) be- rechnen, der den potenziellen Verlust an- gibt, der in normalen Marktsituationen mit einer großen Wahrscheinlichkeit nicht überschritten wird. Der VaR darf entweder den absoluten Wert von 20 Prozent nicht übersteigen oder relativ höchstens doppelt so hoch sein wie für ein Portfolio ohne De- rivate. Außerdem muss eine ausreichende Handelbarkeit der Fondsanteile gewährleis- tet sein und es müssen zumindest Halbjah- resberichte erstellt werden. einTeiLUng der hedgefOndS Der zuverlässigen Vergleichbarkeit von Hedgefonds widmen sich mittlerweile zahl- reiche Datenbankanbieter. Sie fassen gleich- artige Produkte zusammen und berechnen daraus Indizes und Subindizes, die als Marktüberblick und als Benchmarks die- nen. Als Unterscheidungskriterien wird einerseits die Assetklasse herangezogen, in die veranlagt wird (Anleihen, Währungen, Zinsen, Rohstoffe oder Aktien), und ande- rerseits die Handelsstrategie. Je stärker sich jedoch die Anlagestrategie einem Total Re- turn-Konzept nähert, desto unwichtiger wird die Assetklasse, in der die Strategie umgesetzt wird. Der Datenbankanbieter Lipper fasst diese Fonds in der Kategorie „Absolute Return“ zusammen mit der weiteren Einteilung nach Risiko in Low, Medium und High. SOWUrde beWerTeT Hedgefonds l/s-aKtIen ° gloBal (29 FoNDs) Fonds ManageMent IsIn 5 J p.a. Vola sharpe GREIFF special situations Fund OP TBF Global A.M. LU0228348941 6,52 % 3,10 1,94 LOYS-Global L/S Loys Investment LU0720541993 6,32 % 4,96 1,17 Morgan Stanley PSAM Gl. Event UCITS Fundlogic IE00B5KY0S47 3,48 % 4,38 0,68 Fonds ManageMent IsIn 3 J p.a. Vola sharpe GREIFF special situations Fund OP TBF Global A.M. LU0228348941 7,23 % 3,23 2,08 LOYS-Global L/S Loys Investment LU0720541993 4,22 % 4,45 0,83 Morgan Stanley PSAM Gl. Event UCITS Fundlogic IE00B5KY0S47 2,77 % 4,23 0,54 Fonds ManageMent IsIn 1 Jahr Vola sharpe BNP Paribas Plan Int. Derivatives THEAM S.A.S LU0258897114 28,57 % 6,45 4,35 CSPST (Lux) Global Equities L/S Credit Suisse LU0096382964 6,57 % 1,46 4,16 Allianz Structured Alpha Strategy Allianz G.I. LU1451583899 3,27 % 0,74 3,74 Quellen: Lipper IM, Morningstar, Vola=Volatilität, Sharpe=Sharpe-Ratio, Jahr: Ertrag in Prozent p.a. (in Euro gehedgt oder in Lokalwährung). Stichzeitpunkt: 31.12.2017 Hedgefonds l/s-aKtIen ° marKtneutral (40 FoNDs) Fonds ManageMent IsIn 5 J p.a. Vola sharpe MLIS Marshall Wace Tops UCITS Marshall Wace LU0333227550 4,88 % 3,18 1,37 Old Mutual Global Equity Abs. Return Old Mutual G.I. IE00BLP5S460 6,99 % 4,99 1,30 RAM (Lux) SF-Long/Short Europ. Equ. RAM Active Invest. LU0705071453 7,45 % 6,58 1,06 Fonds ManageMent IsIn 3 J p.a. Vola sharpe Berenberg DyMACS Volatility Premium Joh. Berenberg, Gossler DE000A0YKM57 3,51 % 2,42 1,24 Pictet TR - Agora Pictet Asset Mgmt. LU1071462615 4,99 % 3,64 1,23 MLIS Marshall Wace Tops UCITS Marshall Wace LU0333227550 3,61 % 3,00 1,04 Fonds ManageMent IsIn 1 Jahr Vola sharpe Allianz Discovery Germany Strategy Allianz G.I. LU0639173979 9,48 % 3,46 2,59 Berenberg DyMACS Volatility Premium Joh. Berenberg, Gossler DE000A0YKM57 3,03 % 1,11 2,28 RAM (Lux) SF-Long/Short Europ Equ. RAM Active Invest. LU0705071453 8,41 % 4,15 1,90 Quellen: Lipper IM, Morningstar, Vola=Volatilität, Sharpe=Sharpe-Ratio, Jahr: Ertrag in Prozent p.a. (in Euro gehedgt oder in Lokalwährung). Stichzeitpunkt: 31.12.2017 Sieger über fünf Und drei Jahre TBF Global Asset Management kombiniert vier ver- schiedene Event Driven-Strategien mit Absiche- rungsinstrumenten und zielt damit auf einen Absolute Return-Charakter des Fonds ab. greIFF specIal sItuatIons Fund op 2013 2017 2016 2015 2014 20% 0% 10% 30% 40% Sieger über fünf Jahre Der 3,6 Milliarden Euro schwere Fonds verfolgt eine marktneu- trale Strategie, indem er ein breit gestreutes globales Aktienportfolio (rund 400 Werte) mit Indexfutures absichert. MlIs Marshall Wace tops ucIts 5% 10% 0% –5% 15% 25% 20% 30% 2013 2017 2016 2015 2014

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