Stephen Dover, Leiter des Franklin Templeton Institutes, analysiert, ob Anleger Europa erneut ins Blickfeld nehmen sollten und ob die europäischen Märkte langfristig die Oberhand behalten werden. Tatsächlich haben sich die Aussichten für das europäische Wachstum aufgehellt.

„Und das liegt daran, dass sowohl geld- als auch fiskalpolitische Anreize als doppelte Katalysatoren wirken. Die geplanten neuen Ausgaben dürften alle fiskalischen Anreize der Nachkriegszeit auf beiden Seiten des Atlantiks in den Schatten stellen, mit Ausnahme dessen, was während der COVID-19-Pandemie geschah. Dementsprechend haben verschiedene öffentliche und private Einrichtungen ihre realen BIP-Prognosen für Deutschland und Europa, insbesondere für 2026, deutlich nach oben korrigiert“, so der Experte.

Gewinnschätzungen steigen

Dover weiter: „Für Investoren sind die Aufwertungen des realen BIP-Wachstums in Europa von großer Bedeutung. Die Rentabilität ist stark zyklisch und verbessert sich mit zunehmender realer Aktivität. Bemerkenswert ist, dass die europäischen Gewinnschätzungen in absoluten Zahlen und im Vergleich zu den Vereinigten Staaten steigen. So wurden beispielsweise im vergangenen Monat die Konsens-Gewinnprognosen für Europa und Deutschland von 5 % bis 12 % angehoben. Laut FactSet sind die Gewinnrevisionen für US-Unternehmen (basierend auf dem S&P 500 Index) inzwischen im Allgemeinen niedriger und werden schneller nach unten korrigiert, als dies normalerweise im ersten Quartal des Jahres der Fall ist. Es überrascht nicht, dass europäische Sektoren, die am ehesten von höheren Staatsausgaben für Verteidigung, Sicherheit und Infrastruktur profitieren dürften, in diesem Jahr stark zugelegt haben. Dazu gehören Unternehmen aus den Bereichen Luft- und Raumfahrt, Rüstungsaufträge und Informationstechnologie.“

Neues Ziel für Anleger

Abschließend sagt der Spezialist: „Wie andere Investoren auch haben wir Schwierigkeiten, die Wahrscheinlichkeit einer Eskalation des Handelskrieges zu quantifizieren. Die Sorge besteht nicht darin, dass Europa in hohem Maße von Exporten in die Vereinigten Staaten abhängig ist (die in den meisten europäischen Ländern weniger als 10 % der Gesamtexporte ausmachen). Die Sorge gilt vielmehr der Unsicherheit, die ein Handelskrieg für alle Volkswirtschaften mit sich bringen könnte. Kurz gesagt: Die alte Welt wird zu einem neuen Ziel für die Aufmerksamkeit der Anleger. Unserer Meinung nach ist diese Verschiebung gerechtfertigt und befindet sich noch in einem frühen Stadium. Für Anleger ist es unserer Meinung nach an der Zeit, Europa in Betracht zu ziehen.“

Franklin Templeton/HK