Was können Anleger von der zweiten Jahreshälfte erwarten? Auch wenn manche Prognose düster aussieht, „gibt es für Investoren auch in Zukunft spannende Anlagechancen“, betont Nicolas Forest, Chief Investment Officer bei Candriam in seinem aktuellen Ausblick.

Anfang Januar veröffentlichte das Weltwirtschaftsforum seinen „Global Risks Report“. Dieses Jahr hebt der Bericht unter anderem folgende Risiken hervor: Inflation und explodierende Staatsverschuldung, Klimawandel und die Zunahme extremer Wetterereignisse, das Wiederaufflammen bewaffneter Konflikte, sowie die Verschärfung sozialer Ungleichheiten und die Aushöhlung der Menschenrechte.

Mutige Anleger

Forest: „Angesichts solcher Aussagen fällt es schwer, gelassen, positiv und konstruktiv zu bleiben. Investoren scheinen den Bericht jedoch ignoriert zu haben: Die Börsenindizes befinden sich auf Rekordniveaus, die vor allem von den US-Technologieaktien getragen werden. Die Volatilität ist rückläufig. Die Risikoprämien von Unternehmensanleihen sind seit Anfang des Jahres trotz steigender Ausfallraten stetig gesunken. Und die Zinssätze werden zwar von der Inflation beeinflusst, haben aber keine Auswirkungen auf die Haushaltslage.

Die Haltung der Anleger – die sich der im Bericht beschriebenen Risiken natürlich sehr wohl bewusst sind – wirft daher Fragen auf. Sollten wir solche Risiken ignorieren oder in Panik geraten? Sollten wir uns nicht auf den Fortschritt konzentrieren – natürlich ohne übertriebene Naivität?“

KI: Enormes Potenzial

„Wie kann man sich der Faszination des Potenzials entziehen, das künstliche Intelligenz bietet? Die Entwicklung einer Reihe von US-Aktien aus diesem Bereich zeigt nicht nur den Appetit der Anleger. Sie spiegelt auch die Aussicht auf tiefgreifende Veränderungen in Unternehmen aller Sektoren wider. Laut IDC Worldwide könnte sich die Größe des KI-Marktes bis 2026 verdoppeln, und allein im Bankensektor werden sich die Ausgaben für KI in den nächsten Jahren voraussichtlich verdreifachen. Dass die Bewertung nicht die attraktivste ist, ist daher verständlich. Dennoch sind wir weiterhin langfristig vom Technologiesektor überzeugt, und sehen heute keine Bewertungsblase wie Ende der 1990er Jahre.“

Lichtblicke bei ESG

Mit Blick auf den Klimawandel fällt es allerdings schwer, sich keine Sorgen zu machen. Eine erwähnenswerte gute Nachricht ist laut Forest aber: „Im Jahr 2023 haben wir einen neuen Rekord bei der weltweiten Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien aufgestellt – fast 30 Prozent. Die Wachstumsrate für Strom aus Solaranlagen liegt bei über 20 Prozent. Und der Internationalen Energieagentur (IEA) zufolge dürften sich die Investitionen in erneuerbare Energien verdreifachen, um das Pariser Abkommen zu erfüllen. Die Investitionen werden also weiter fließen, und Technologien für die Erzeugung erneuerbaren Stroms, die inzwischen ausgereift und wettbewerbsfähiger sind als fossile Brennstoffe, dürften den Trend zusätzlich stützen. Vor diesem Hintergrund stellt der starke Wertverlust von „Klimaaktien“ eine langfristige Chance für Anleger dar.“

Wohlstand wächst

Es gibt weiters einen eindeutigen globalen Trend zu mehr Wohlstand in der Welt – die extreme Armut geht weiter zurück: „Gleichzeitig schreitet der Abbau geschlechtsspezifischer Ungleichheiten voran. Laut dem Gleichstellungsindex verringert sich die Kluft zwischen Männern und Frauen weiter, insbesondere beim Zugang zu Bildung und Gesundheitsversorgung. Auch die Lebenserwartung steigt weiter an. Während die globale Alterung der Bevölkerung eine große Herausforderung für die westlichen Volkswirtschaften darstellt, bietet sie gleichzeitig eine strukturelle Chance für Investoren im Gesundheitssektor – ein Sektor, der ebenfalls relativ attraktiv bewertet ist.“

Das Fazit des Experten: „Trotz der allgegenwärtigen politischen und geopolitischen Risiken sowie der strukturellen Herausforderungen konzentrieren sich die Finanzmärkte auf die zukünftigen Zinssenkungen der Zentralbanken und die sehr widerstandsfähige Wirtschaft. Auch wenn die Bewertungen zur Jahresmitte angespannt erscheinen, gibt es nach wie vor attraktive Chancen für Investoren.“

Candriam/HK