14. März 2025

Aktien: Positiver Ausblick

„Insgesamt bleibt der Ausblick auf die globalen Aktienmärkte, einschließlich der USA, Europas und der Schwellenländer, in den nächsten zwei bis drei Jahren positiv“, sagt Stephen Auth, Chief Investment Officer für Aktien bei Federated Hermes.

Stephen Auth, Chief Investment Officer Equities bei Federated Hermes
Stephen Auth, Chief Investment Officer Equities bei Federated Hermes

Auth: „Kurzfristig rechnen wir jedoch mit einer gewissen Volatilität aufgrund verschiedener Faktoren, die für die derzeitige Unruhe auf dem Markt verantwortlich sind. Wir glauben, dass die US-Wirtschaft in eine „schwache Phase“ eintritt, was dazu führen könnte, dass die Marktteilnehmer weniger handeln, bevor die derzeitige Korrektur abgeschlossen ist. Dies zeigt sich darin, dass Unternehmen in den USA aufgrund der Unsicherheit über die geltenden Regeln zögern, Kapital einzusetzen. Darüber hinaus wirken sich Einstellungsstopps und Stellenabbau im öffentlichen Dienst und das tarifbedingte Chaos auf das Verbraucherverhalten und Geschäftsentscheidungen im In- und Ausland aus. Diese Faktoren tragen zu einer Schwächephase der US-Wirtschaft und des Aktienmarktes bei und bieten unserer Meinung nach die Möglichkeit, zusätzliche Barmittel in die Märkte umzuschichten.“

Ausgewogener Ansatz

Damian McIntyre, Portfolio Manager bei Federated Hermes
Damian McIntyre, Portfolio Manager bei Federated Hermes

Damian McIntyre, Leiter Multi-Asset Solutions bei Federated Hermes, fügt hinzu:
„Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im Monatsvergleich um 0,2 %, was unter der erwarteten Rate von 0,3 % lag. Die jährliche Inflationsrate betrug 2,8 %, ebenfalls unter den prognostizierten 2,9 %. Auch die Kernzahlen fielen schwächer aus, was möglicherweise eine Reaktion auf den überraschend hohen Anstieg im Vormonat ist. Dieser könnte durch saisonale Verzerrungen im Januar beeinflusst worden sein. Die Inflation im Bereich Wohnen, insbesondere bei Mieten und Nebenkosten, sinkt nur sehr langsam. Unmittelbar nach der Veröffentlichung der Daten stiegen der S&P 500 und der Nasdaq, gaben jedoch in den folgenden Minuten wieder nach. Anlagestrategisch verfolgen wir weiterhin einen ausgewogenen Ansatz. Wir setzen auf Aktien, insbesondere auf Large Value, Small Growth, Small Value und Schwellenländer. Bei Anleihen bleiben wir defensiv, vermeiden riskante High-Yield-Anleihen und bevorzugen Anleihen mit längeren Laufzeiten.“

„Gesunde Pause“

Andrew Lennox, Senior Portfolio Manager, Federated Hermes

Andrew Lennox, Senior Portfolio Manager, Federated Hermes, meint abschließend: „Der strukturierte Kreditmarkt zeigt sich im Vergleich zu anderen Märkten stabil und liefert weiterhin verlässliche Erträge. Allerdings sind wir nicht völlig immun gegen Schwankungen. Während der Markt für Asset-Backed Securities (ABS) weitgehend ruhig bleibt, sind Collateralized Loan Obligations (CLOs), insbesondere aus den USA, stärkeren Schwankungen ausgesetzt. Diese Rückgänge verliefen bislang jedoch geordnet. Es bleibt unklar, ob der Druck auf CLOs durch das hohe Volumen neuer Emissionen oder durch den allgemeinen Marktrückgang bedingt ist. Bislang gab es in diesem Jahr fast 300 Deals. Wahrscheinlich spielen beide Faktoren eine Rolle: Die Bookbuilds dauern länger und die Nachfrage nach mezzaninen Tranchen ist zurückgegangen. Trotzdem hat der Markt in diesem Jahr eine deutliche Zunahme an Überzeichnungen registriert, was als gesunde Pause in der ansonsten stetigen Verengung der Spreads interpretiert werden könnte.“

Federated Hermes/HK

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