GELD-Magazin, März 2018

78 ° geld-magazin – MÄRZ 2018 Klein,aber oho. Die Fonds in dieser Kategorie konnten in den vergangenen Jahren von steigenden Aktienkursen an den Börsen profitieren. Gleichzeitig führt die Wirtschaftserholung zu einer Bonitätsverbesserung der Unternehmen. So konnte der Convertinvest All-Cap Convertible Fund in der 22 Fonds umfassenden Kategorie in den vergangenen fünf Jahren um 33,5 Prozent zulegen. Seit vergangenem Jahr wird der Fonds von Stefan Steinberger und Horst Simbürger, beide Convert­ invest, verwaltet. Über drei Jahre glänzt heuer neuerlich der  WandelAnleihen Europa Gerhard Kratochwil, Geschäftsführer, Convertinvest Margarete Strasser, Portfoliomanagerin, Pioneer Investments (A) Sieger 5 Jahre CONVERTINVEST All-Cap Convert. Fund Management Convertinvest Fin. Services Ertrag 5 Jahre p.a. + 6,00 % Fondsvolumen 124 Mio. € Ertrag 3 Jahre p.a. + 5,01 % Sieger 3 Jahre PARVEST Conv. Bond Europe Small Cap Management BNP Paribas A.M. Ertrag 5 Jahre p.a. + 5,02 % Fondsvolumen 298 Mio. € Ertrag 3 Jahre p.a. + 5,52 % Parvest Convertible Bond Europe Small Cap mit einer knapp höheren Performance von 17,5 Prozent. Aktienoptionenmit Floor. Wandelanleihenbietenne- ben einer Kuponverzinsung ein Wandlungsrecht in Aktien und profitieren daher auch von Aktienkursanstiegen. Nach unten sind die Investments – unberücksichtigt eines Ausfallsrisikos – mit dem Nominale der Anleihen abgesichert.Im vergangenen Jahr gewann in jedem Zeitraum ein anderer Fonds, heuer überflügelte der Lazard Convertible Global in allen drei Bewer- tungszeiträumen seine 61 (!) Konkurrenten. Fondsmanager Arnaud Brillois hält das Portfolio mit knapp über 70 Positionen  WandelAnleihen Global Arnaud Brillois, Fondsmanager, Lazard Feres Gestion Sieger 10, 5 und 3 Jahre Lazard Convertible Global Management Lazard Feres Gestion Ertrag 10 Jahre p.a. + 7,27 % Fondsvolumen 936 Mio. € Ertrag 5 Jahre p.a. + 10,50 % TER 0,98 % Ertrag 3 Jahre p.a. + 8,50 %  Anleihen Laufzeitfonds EUR – 2020+ Sieger 3 Jahre PFA - Bond Opportunities 1/2020 Management Pioneer Investments (A) Ertrag 5 Jahre p.a. – Fondsvolumen 10 Mio. € Ertrag 3 Jahre p.a. + 5,93 % Das Ziel ist das Ziel! Laufzeitfonds ermöglichen eine gute Planbarkeit bei der Vermögensveranlagung. Sinn macht ein Ablaufmanagement bei gemischten Portfolios und bei An- leihenfonds – nicht jedoch bei reinen Aktienportfolios. Bei Anleihen Laufzeitfonds wird das Datum der Tilgungen der An- leihen im Portfolio auf einen bestimmten Zeitpunkt bzw. eng begrenzten Zeitraum gebündelt.Damit fällt praktisch das Kurs- risiko weg. In der Kategorie Anleihen Laufzeitfonds bis 2020 gibt es immerhin 41 in Österreich zum Vertrieb zugelassene Produkte.Der Siegerfonds im Drei-Jahres-Bereich,der Pioneer Funds Austria - Bond Opportunities 1/2020 wurde 2013 aufge- legt und erzielte seither einen Wertzuwachs von 22,7 Prozent. Der Fonds ist nur ein Produkt einer ganzen Serie von Anleihen Laufzeitfonds mit unterschiedlichen Ablaufdaten. Aktienähnliche Renditen mit Sicherheitsnetz Emittenten von Wandelanleihen zahlen jährlich Zinsen, die von den Gläubigern mit dem Kupon eingelöst werden und am Ende der Laufzeit wird die Anleihe getilgt. Das Besondere an Wandelanleihen aber ist, dass sie das Recht für den Gläubiger beinhaltet, statt der Tilgung in eine bestimmte Anzahl von Aktien des Emittenten zu tauschen. Steht der Kurs der Aktie höher als das Nominale der Anleihe, ist das für den Gläubiger ein einträgliches Geschäft. DIe besten WandelanleihenFonds sehr übersichtlich und verwaltet sie hinsichtlich Zinsentwick- lung, Währungen und Bonitätsrisiken sehr aktiv (bottom up stock picking). Ende 2017 hatte er die Regionen USA mit 45 Prozent und Europa mit 37 Prozent hoch gewichtet.

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